市场分析
硅锰
- 市场行情：受中东地区战火影响，原油上涨带动大宗商品上扬，黑色商品有所回调。锰硅期货主力合约震荡加剧，截至周五收于6176元/吨，环比上涨46元/吨。现货市场维持偏强态势，主流钢招询盘6100元/吨，北方市场价格5870-5970元/吨，南方市场价格5900-6000元/吨。
- 供应端：开工率36.14%，周环比上涨0.44%；产量19.78万吨，周环比增长0.93%。
- 需求端：五大材硅锰需求为11.67万吨，环比上涨4.94%。
- 库存端：全国库存37.58万吨，环比下降1.15万吨。
- 供需与逻辑：产量小幅降低，产区利润改善，新产能投产，供需相对宽松。两会后钢厂存在复产预期，需求有望改善。原料端锰矿价格上涨，能源价格扰动成本端，推动价格上涨。后续关注能源价格、锰矿成本、库存变化、硅锰仓单情况。
硅铁
- 市场行情：受中东地区战争影响，硅铁期货整体宽幅震荡，主力合约收于5888元/吨，环比上涨20元/吨。现货市场平稳运行，市场活跃度一般，72硅铁自然块现金含税出厂5450-5600元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
- 供应端：开工率27.86%，周环比增1.31%；产量9.74万吨，周环比增0.9%。
- 需求端：五大材硅铁需求量为1.89万吨，环比上涨5.92%。
- 库存端：库存6.11万吨，环比下降5110吨。
- 供需与逻辑：硅铁产业链长期亏损，供应相对克制，基本面健康。供需偏宽松，压制价格高度。中东局势扰动国际能源价格，推动价格上涨。后续关注能源价格、硅铁成本、库存变化、硅铁仓单情况。
策略
风险
宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
价格及价差方面
- 锰硅期货主力合约震荡加剧，主力2605合约收于6176元/吨，环比上涨46元/吨。现货市场维持偏强态势，主流钢招询盘6100元/吨，北方市场价格5870-5970元/吨，南方市场价格5900-6000元/吨。
- 硅铁期货整体宽幅震荡，主力2605合约收于5888元/吨，环比上涨20元/吨。现货市场平稳运行，72硅铁自然块现金含税出厂5450-5600元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
供给方面
- 硅锰：产量小幅降低，产区利润改善，新产能投产，整体供需相对宽松。
- 硅铁：产业链长期亏损，供应相对克制，企业维持低负荷生产，基本面健康。
需求方面
- 硅锰、硅铁：两会后钢厂存在复产预期，需求有望改善。
库存方面
- 硅锰：全国库存37.58万吨，环比下降1.15万吨。
- 硅铁：库存6.11万吨，环比下降5110吨。
研究结论
- 硅锰和硅铁市场均受中东局势影响，价格出现上涨，但基本面相对健康，供需偏宽松，价格高度受限。后续关注能源价格、成本支撑、库存变化和仓单情况。
