天然橡胶产业链周度策略报告
期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】本周橡胶期价日内冲高后大幅回落收跌，主力合约在17500点压力位仍未有效突破，由于担心周末地缘的不确定性，资金普遍减仓离场，国内现货午后情绪转弱，抛货主题增加。原油价格再度冲高，剧烈震荡，国内工业品涨跌出现分化，当前市场围绕美伊冲突的持久性及霍尔木兹海商船的通行博弈激烈。橡胶现货端泰国原料价格高企，胶水挑战70泰铢/kg的历史高位，国内上海全乳现货16950元/吨左右，环比+150。橡胶的主要风险在于下游轮胎出口可能受阻。中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。短期：出口量价承压，部分订单延迟或取消。中期：若冲突持续，占比或阶段性回落，企业转向非洲、拉美等市场分散风险。因此此次冲突除原油大涨导致合成橡胶成本大涨之外，下游需求端的潜在风险也不容忽视，国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。【重要资讯】国内现货库存止涨回落。中国天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，降幅0.2%。中国深色胶社会总库存为93.3万吨，降0.5%。中国浅色胶社会总库存为44.7万吨，环比增0.4%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07%。保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%，本期中国天胶库存小幅降库，呈现浅增深降的趋势。【市场逻辑】3月份原油价格领涨商品市场。供需基本面，当前橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，国内尚在休市云南在3月底逐步恢复割胶，工厂收胶抢购热度有限，泰国地区基本进入停割季，原料供应有限，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。【交易策略】橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月14日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................6第四部分期权相关数据.............................................................................................................................8 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：橡胶5-9价差..................................................................................................................................................................................4图10：橡胶：9-1价差...........................................................................................................................................................................4图11：20号胶3-4价差...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶4-5价差...........................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................................5图15：主产区天气情况.........................................................................................
