摘要
本周橡胶期价日内冲高后大幅回落收跌，主力合约在17500点压力位未能有效突破，受周末地缘不确定性影响，资金减仓离场，国内现货午后情绪转弱，抛货主题增加。原油价格再度冲高，工业品涨跌分化，市场关注美伊冲突持久性及霍尔木兹海峡通行博弈。橡胶现货端泰国原料价格高企，胶水挑战70泰铢/kg历史高位，国内上海全乳现货16950元/吨左右，环比+150。主要风险在于下游轮胎出口可能受阻，中国轮胎对中东出口占比约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。短期出口量价承压，部分订单延迟或取消；中期若冲突持续，占比或阶段性回落，企业转向非洲、拉美等市场分散风险。因此，除原油大涨导致合成橡胶成本大涨外，下游需求端潜在风险不容忽视。国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。
重要资讯
国内现货库存止涨回落。中国天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，降幅0.2%。深色胶库存降0.5%，浅色胶库存增0.4%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比增加0.05万吨，增幅0.07%。保税区库存增幅1.27%，一般贸易库存降幅0.18%。库存小幅降库，呈现浅增深降趋势。
市场逻辑
3月份原油价格领涨商品市场。供需基本面，橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，国内云南3月底逐步恢复割胶，工厂收胶抢购热度有限，泰国进入停割季，原料供应有限，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。
交易策略
橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。
