主题风向标3月第3期：聚焦算力与能源系统新战略
聚焦算力与能源系统新战略 主题风向标3月第3期 本报告导读： 热点主题交易热度回落，电力电网/能源工程主题延续强势，军工/有色主题回调。两会与“十五五”规划纲要落地，聚焦算力与能源系统新战略。 黄维驰(分析师)021-38032684huangweichi@gtht.com登记编号S0880520110005 投资要点： 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 主题一：算电协同。政府工作报告首次提出实施“超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着算力与能源系统协同发展上升为国家层面战略方向。“十五五”将推进人工智能超大规模智算集群等一系列重大工程和项目。成熟AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，有望带动国产算力相关资本开支增长。算电协同的本质是电力信息化调度+绿电资产+算力负荷深度耦合。推荐：1、源网荷储一体化、绿电直供与聚合供应、虚拟电厂等；2、受益国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备。 能源安全与打造智能经济新形态2026.03.08资源品普涨与Token出海新叙事2026.03.023月金股策略：科技自立，价值稳定2026.03.02中国股市上升的关键动力三：中国内需提振的“有力转折”2026.02.23AI与机器人加速场景化落地2026.02.23 主题二：能源安全。地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育未来能源。美以伊冲突焦灼，关键能源面临供应危机，霍尔木兹海峡多艘商船遇袭，相关地区船舶面临无战争险保障，加剧能源运输风险。政府工作报告指出制定能源强国建设规划纲要，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设等，并提出培育发展未来能源。“十五五”我国将推进新型能源体系建设和提升能源等重点领域安全保障能力。推荐：1、电力电网/油气开发/新型储能与绿氢/核聚变能等未来能源。2、原油/工业品等战略能源与金属。 主题三：AI应用。腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，国家超算互联网向OpenClaw用户免费发放1000万Tokens，加速AI产品应用生态落地。政府工作报告提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。我国大模型发展具备人才、电力等综合竞争力，逐步构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势。推荐：1、受益Token调用量提升的国产大模型公司；2、具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司。 主题四：商业航天。政府工作报告提出打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业。朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。民营火箭制造公司箭元科技、星际荣耀完成新一轮融资，有望加快民商火箭商业化进程。多地两会部署商业航天产业发展任务，山东推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局，河南建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优，海南加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。推荐：1、受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；2、受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。风险提示：关键技术商业化进程低于预期，宏观经济需求不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度回落，电力电网/能源工程主题延续强势，军工/有色主题回调...............3二、本期重点推荐主题：算电协同/能源安全/AI应用/商业航天.....................................................................4主题一：算电协同---上升为国家战略，破解“能源-算力”二元矛盾，看好AIDC/电力信息化/绿电等领域投资....................................................................................................................................................................5主题二：能源安全---地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源，看好电力电网/油气开发等基础设施投资与新型储能/绿氢/核聚变能..........................................................................6主题三：AI应用---Openclaw云端部署火爆，智能体执行能力跃升，政策强调打造智能经济新形态，全面实施“人工智能+”行动，看好国产大模型/token出海与国内应用生态加速落地...................................................9主题四：商业航天---政策强调打造航空航天新支柱产业，蓝箭航天朱雀三号计划二季度再次挑战回收，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资...................................................................................12三、风险提示.............................................................................................................................................14 一、主题温度计：热点主题交易热度回落，电力电网/能源工程主题延续强势，军工/有色主题回调 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：算电协同/能源安全/AI应用/商业航天 1、算电协同：政策强调实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，看好AIDC/电力信息化/绿电等领域投资 投资建议：2026年政府工作报告首次提出实施“超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着算力与能源系统协同发展上升为国家层面战略方向。“十五五”将推进人工智能超大规模智算集群等一系列重大工程和项目。成熟AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，活跃用户数积累与token调用量激增，有望带动国产算力相关资本开支增长。算电协同的本质是电力信息化调度+绿电资产+算力负荷深度耦合。 方向一：围绕“算随电调”与“电随算用”两种模式，包括源网荷储一体化、绿电直供与聚合供应、虚拟电厂等； 方向二：受益国内智能算力投资加码的AIDC/数据中心电力设备。 2、能源安全：地缘冲突扰动关键能源供应，政策聚焦新型能源体系建设与培育未来能源，看好电力电网/油气开发等基础设施投资与新型储能/绿氢/核聚变能 投资建议：美以伊战争焦灼，关键能源资源面临供应危机，霍尔木兹海峡多艘商船遇袭，受此影响相关地区船舶面临无战争险保障，进一步加剧能源运输风险。2026年政府工作报告指出制定能源强国建设规划纲要，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，并提出培育发展未来能源。此外，“十五五”我国将推进新型能源体系建设和提升能源等重点领域安全保障能力。发改委主任郑栅洁指出，我国将持续推进雅下水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿元以上的能源重大工程。 方向一：电力电网/油气开发/新型储能等能源基础设施投资与绿氢/核聚变能等未来能源； 方向二：全球动荡格局下原油/铜/铝/稀土/铀等关键能源与金属。 3、AI应用：Openclaw云端部署火爆，智能体执行能力跃升，政策强调打造智能经济新形态，全面实施“人工智能+”行动，看好国产大模型/token出海与国内应用生态加速落地 投资建议：腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，国家超算互联网向每位OpenClaw用户免费发放1000万Tokens，AI智能体执行能力跃升，有望加速AI产品应用生态落地。2026年政府工作报告指出，打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。国产大模型具备人才、电力等显著优势，模型评分领先，在海外市场具备较强竞争优势，且全球化布局也是多数头部模型厂商战略部署，我国AI产业将逐步构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势。 方向一：具备模型全球领先优势，受益Token调用量提升的国产大模型公司； 方向二：具备流量入口优势与用户粘性，持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司。 4、商业航天：政策强调打造航空航天新支柱产业，蓝箭航天朱雀三号计划二季度再次挑战回收，看好商业航天新基建/应用新场景/前沿新技术等领域投资 投资建议：2026年政府工作报告指出，打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业。发改委主任郑栅洁指出，在卫星互联网等领域，建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级。朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。民营火箭制造公司融资与商业化进程加速。山东提出推动烟台东方航天港融入国家商业航天布局。河南提出建强先进制造业体系，支持天兵科技、天章卫星等商业航天企业做大做优。海南提出加快商业航天发射场及配套产业重大项目建设。 方向一：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；方向二：受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。 主题一：算电协同---上升为国家战略，破解“能源-算力”二元矛盾，看好AIDC/电力信息化/绿电等领域投资 事件： 1、2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。2026年政府工作报告指出：打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。（新华网） 2、3月5日，国务院新闻办公室举行吹风会，解读《政府工作报告》，并答记者问。《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，打牢AI发展的底座。从硬件上，要用好我们国家电网体系的优势，进一步实施建设超大规模的智算集群和算电协同这样的新型基础设施建设。从技术上，要进一步支持提升大模型能力和算力能力，多路径多路线布局具身智能、世界模型等。（光明网） 数据来源：OpenRouter 数据来源：OpenRouter 我国智能算力规模保持高速增长，2026年智能算力规模有望达2024年的两倍。根据2025年2月13日由国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年，中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅(20.6%)的3倍以上；市场规模为190亿美元，同比增长86.9%。预计2025年，中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，较2024年增长43%；2026年达到1,460.3EFLOPS，为2024年的两倍。2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%；2026年市场规模将达到337亿美元，为2024年的1.77倍。另外，根据上述报告我国人工智能的行业应
