Claw带动token快速增长期待可回收火箭进展建投计算机

本周投资组合：#深信服、#海光信息、#鼎捷数智、#道通科技、#虹软科技、#合合信息、#中控技术、#海天瑞声、#国能日新 #Token消耗快速增长背景下国产模型核心竞争力提升。 Claw的复杂任务执行能力同时带来了对token消耗的大幅提升，其主要token消耗源于多轮自我修正、上下文无限膨胀以及工具链级联。 Claw带动token快速增长，期待可回收火箭进展【建投计算机】 本周投资组合：#深信服、#海光信息、#鼎捷数智、#道通科技、#虹软科技、#合合信息、#中控技术、#海天瑞声、#国能日新 #Token消耗快速增长背景下国产模型核心竞争力提升。 Claw的复杂任务执行能力同时带来了对token消耗的大幅提升，其主要token消耗源于多轮自我修正、上下文无限膨胀以及工具链级联。 在此背景下，token的成本敏感度被快速放大，国产模型的成本优势凸显。 且国内开源模型在低成本之外，还针对Agent场景进行了原生适配，包括MiniMax的Forge强化学习框架、Kimi K2.5对Agent集群的支持等等，进一步提升了国产模型在大规模部署环境下的竞争力。 #Token需求增长带动全产业链提价。 Token消耗的增长除了利好模型API以外，随着产业链持续传导至云、服务器、IDC等全链条环节。 今年以来，国内外云服务商持续上调服务价格，海外AWS、谷歌云实施或宣布未来实施涨价措施，最高涨幅达100%。 国内方面，网宿CDN、优刻得云服务、智谱Coding Plan均宣布不同程度涨价。 #国内大厂快速跟进Claw产品布局，争夺Agent生态入口。 目前，国内大厂正加速布局Claw产品，从最初支持OpenClaw部署转向自有Claw产品和相关生态融合发展。 大厂Claw产品主要围绕两个方向布局，一方面是#便捷化接入OpenClaw，凭借低门槛快速吸引用户；另一方面是自研产品，#与自身应用或硬件生态深度绑定，提供更便捷与安全的用户体验。 #长征系列顺利完成多次发射，#民营火箭可回收试验在即。 本周长征系列于3月13日成功完成两次发射，长征八号甲火箭在文昌成功发射了9颗星网通信卫星；长征二号丁火箭在西昌成功发射了试验三十号遥感卫星双星。 除此之外，民营火箭企业同样取得积极进展，中科宇航本周宣布其力箭一号遥十二运载火箭完成总装测试工作并通过出厂评审，其自主研制的110吨级力擎二号针栓式液氧煤油发动机成功完成第5次200秒长程试车，标志着中国商业航天在可回收火箭发动机研制方面取得关键突破。 投资建议：继续看好AI与商业航天产业链，标的见