焦炭驱动依赖于成本抬升 纯碱供应维持宽松状态

发布时间：2026-03-13 10:47:00作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 3月12日，纯碱期货主力合约收涨1.05%至1256.0元。 资金流向 3月12日收盘，纯碱期货资金整体流出1.01亿元。 背景分析 昨日纯碱日产升至11.75万吨，周产量80.92万吨，供应维持宽松状态，上游碱厂较上周四下降1.55万吨至193.17万吨，处于绝对高位。 后市展望 目前市场定价逻辑受国际油价的影响较大。如果海峡持续关闭，国际油价偏强运行，一方面提高燃料成本，另一方面，海外化工产能或将因成本、原料等问题被迫减产或关闭，利好国内化工产品出口。在海峡恢复通航前，暂不宜忽视上述因素对纯碱价格的提振作用。策略上，新单暂时观望。 研报正文研报正文 【焦煤】 煤矿生产并未受限，原煤日产继续提升，但基本面对焦煤定价影响减弱，国际能源价格或仍将主导国内焦煤走势，原油上涨推动煤价上升，市场情绪转向积极，坑口成交氛围边际转暖，贸易环节入市意愿增强，但考虑美伊冲突走向暂不明朗，焦煤期价预计延续宽幅震荡。 【焦炭】 高炉及焦炉均有复产预期，焦炭供需两端预计双双增长，现货市场暂稳运行，短期驱动仍然依赖于成本抬升，焦炭期价预计跟随焦煤波动。 【纯碱】 昨日纯碱日产升至11.75万吨，周产量80.92万吨，供应维持宽松状态，上游碱厂较上周四下降1.55万吨至193.17万吨，处于绝对高位。 目前市场定价逻辑受国际油价的影响较大。如果海峡持续关闭，国际油价偏强运行，一方面提高燃料成本，另一方面，海外化工产能或将因成本、原料等问题被迫减产或关闭，利好国内化工产品出口。在海峡恢复通航前，暂不宜忽视上述因素对纯碱价格的提振作用。策略上，新单暂时观望。风险提示：反内卷政策超预期落地。 【玻璃】 昨日浮法玻璃运行产能维持在14.69万吨/天。近期下游采购情绪显著回暖，主产地产销率普遍维持再120%附近及以上，本周预期上游浮法玻璃厂去库近378.8万重箱，现货压力边际减弱。 并且，如果海峡继续关闭，国际油价延续偏强，一方面将提高国内燃料成本，另方面也有利于增强我国化工产品出口预期。在海峡恢复通航前，暂不宜忽视上述预期对纯碱预期的提振。建议耐心持有卖出虚值看跌期权头寸 FG605P1000。风险提示：反内卷政策超预期落地。 关联品种关联品种焦炭焦煤玻璃纯碱所属公司：兴业期货