焦炭入炉刚需获得支撑 纯碱延续供应宽松格局

发布时间：2026-01-13 10:38:35作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 1月12日，纯碱期货主力合约收涨1.31%至1239.0元。 持仓量变化 1月12日收盘，纯碱期货持仓量：+24222手至1194511手。 背景分析 随着新装置投产，昨日纯碱日产已升至11.08万吨。浮法玻璃供给收缩，运行产能已降至15.01万吨/天。供应增加、刚需减少、纯碱供应宽松幅度有所扩大。不过年初国内宏观政策面信号积极。 后市展望 春节前下游出现补库迹象。周一碱厂库存环比周四减少0.4万吨至156.47万吨。预计纯碱价格运行区间【1150，1300】，上方氨碱成本处为强压力位。 研报正文研报正文 【焦煤】 春节之前煤矿开工率提升幅度或有限，榆林保供产能核减一事引发市场对供给管控的政策预期，而当前坑口竞拍氛围正逐步转暖，成交率持续上升且成交价格小幅探涨，钢焦企业补库对煤价形成支撑。 【焦炭】 焦炭入炉刚需获得阶段性支撑，但钢厂采购积极性暂未显著提升，而焦化利润偏低亦制约焦炉开工负荷，焦炭自身基本面短期供需矛盾不足，价格或跟随成本波动，关注本月中下旬冬储行情。 【纯碱】 随着新装置投产，昨日纯碱日产已升至11.08万吨。浮法玻璃供给收缩，运行产能已降至15.01万吨/天。供应增加、刚需减少、纯碱供应宽松幅度有所扩大。不过年初国内宏观政策面信号积极。 且春节前下游出现补库迹象。周一碱厂库存环比周四减少0.4万吨至156.47万吨。预计纯碱价格运行区间【1150，1300】，上方氨碱成本处为强压力位。策略上可在区间上沿附近试空05合约，或卖出虚值看涨期权头寸。 【玻璃】 浮法玻璃三大工艺已同时亏损，玻璃厂亏损减产，运行产能已降至15.01万吨/天，较我们估算的2026年供需平衡点的距离已经显著缩小。 但考虑到春节后的去库压力，玻璃期价上方面临天然气成本1200的强压制。预计玻璃期价将在高低成本之间运行，价格运行区间参考【1000，1200】。策略上，可继续持有卖出虚值看跌期权头寸FG605P1000。 关联品种关联品种焦炭焦煤玻璃纯碱所属公司：兴业期货