原油周报：地缘影响供应持续 重回强势

地缘 影 响 供 应 持 续重 回 强 势20260315 黄 桂 仁 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：欧佩克3月报显示，2月OPEC+原油总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。其中欧佩克原油产量2863万桶/日，环比增加16.4万桶/日。沙特原油产量1011万桶/日，环比增加2.4万桶/日。受霍尔木兹海峡航运受阻影响，中东个产油国储油设施趋于饱和，相继减产，沙特、阿联酋、伊拉克和科威特据悉削减至多670万桶/天的原油产量。IEA月报将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日下调至110万桶/日，非欧佩克+产油国预计将贡献全部增量。中东战争引发史上最大规模的石油供应中断，预计3月份全球石油供应将减少800万桶/日，降至2022年以来最低水平。IEA32个成员国宣布释放4亿桶战略石油储备，其中美国释放1.72亿桶。运输方面，中东六国正产日均原油发货量为1500-2000万桶，目前降至1100万桶以下，主要依赖于沙特延布港和阿联酋富查伊拉港。 需求：IEA3月报将2026年全球石油需求增长预测从85万桶/日下调至64万桶/日。EIA 2月短期能源展望将2026年全球石油需求增长预期下调至110万桶/日，较此前预测下调9.3万桶/日，但与2025年增速基本持平。欧佩克维持此前对2026年全球石油需求增长的预测。美国炼厂春季检修逐步结束开工率回升，中国炼厂开工率下行，特别是民营炼化或因原油问题继续降负荷。日韩炼厂原油主要依赖于中东进口，开工率亦下降。 库存：欧佩克月报显示，经合组织1月商业石油库存环比降低1990万桶，高于去同期7050万桶，高于近5年均值980万桶。全球在途原油库存高位，但和浮仓库存一样均自高位下降。美国原油库存走高，成品油库存持走低。 观点：美以伊军事行动仍在加剧，当前原油供应紧张格局仍未改变，中东主产国已相继减产，霍尔木兹海峡仅有零星通过，沙特延布港和阿联酋富查伊拉港运输量相对有限。继续关注美以伊军事行动及霍尔木兹海峡通行情况。 策略：操作方面原油、燃料油等品种短多交易为主，SC2605支撑参考650-700。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国际原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 军事行动持续，油价先抑后扬，国际原油再度大涨，布伦特重回100美元/桶大关。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内SC原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 SC原油价格跟随，内外溢价有所修复。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 B-W价差先降后升，美国抛储，中东供应紧张，欧洲受影响偏高。运费上行，SC-阿曼价差大幅波动走弱。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钻井数量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 贝克休斯数据显示，2月全球油气活跃钻机数为1885台，环比增加64台，同比减少48台。其中美国钻机数量为551台，环比增加6台，同比减少39台。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克及沙特原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 欧佩克3月报显示，2月OPEC+原油总产量4272.2万桶/日，环比增加44.5万桶/日。其中欧佩克原油产量2863万桶/日，环比增加16.4万桶/日。沙特原油产量1011万桶/日，环比增加2.4万桶/日。受霍尔木兹海峡航运受阻影响，沙特储油设施趋于饱和，原油产量削减200万至250万桶/天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 受霍尔木兹海峡航运受阻影响，储油设施趋于饱和，伊拉克原油产量削减约290万桶/天。伊朗原油产量下降至200万桶/日以下。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 受霍尔木兹海峡航运受阻影响，储油设施趋于饱和，阿联酋原油产量削减80-100万桶/天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WINDL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到3月6日当周，美国原油产量1367.8万桶/日，环比降低1.8万桶/日，同比增加10.3桶/日。美国2月页岩油产量923万桶/日，占原油总产量67%左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油产量及进口量 资料来源：WIND、华联期货研究所 中国2025年原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%。中国2025年累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 根据EIA数据，2026年2月全球原油需求量为1.0515亿桶/日，同比增加0.43%。2025年中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到3月6日当周，美国炼厂开工率90.8%，环比回升1.6个百分点，同比提升4.3个百分点，美国炼厂检修逐步结束，开工率反弹。中国炼厂开工率72.23%，环比降低1.79个百分点，同比上升1.34个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内主营炼厂开工率环比降低，处在近年同期最高位。独立炼厂开工率环比、同比均降低，或因原油问题开始降负。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年2月中国汽油产量1307万吨，环比减少6.51%，同比减少2.24%，处于近年同期最低位。2025年汽油累计出口801.28万吨，同比减少17.7%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年2月柴油产量1606万吨，环比减少10.78%，同比增加4.56%。2025年柴油累计出口668万吨，同比减少16.6%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年2月煤 油 产 量512万 吨，环 比 增 加0.39%，同 比 增 加5.78%。2025年 煤 油累计出口2182.31万吨，同比增加14.61%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汽车、货车产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 中国2026年1-2月汽车累计产量412.2万辆，累计同比降低9.5%。其中新能源汽车累计产量173.5万辆，同比降低8.8%。中国新能源汽车行业自2020年以来发展迅猛，对传统油品需求形成一定替代效应。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 石油库存 资料来源：欧佩克月报 资料来源：隆众资讯 3月欧佩克月报显示，经合组织1月商业石油库存环比降低1990万桶（其中原油减少300万桶，成品油减少1690万桶），高于去年同期7050万桶，高于近5年均值980万桶。全球在途原油库存高位，浮仓库存均自高位下降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到3月6日当周，美国商业原油库存+382.4万桶，库欣原油库存+11.7万桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均