石油化工行业周报：美对俄制裁造成供应预期扰动 原油重回地缘交易

本周行情综述 原油：本周油价上涨主要由于地缘因素扰动。美国对俄罗斯主要供应商Rosneft和Lukeoil实施制裁，印度买家开始审查其俄罗斯石油采购使市场担忧短期供应减少推动原油价格上涨。根据1月美国对俄罗斯石油制裁经验看，实际影响有限。短期需进一步观察制裁后续进展。我们维持原油价格短期取决于地缘扰动，中期回归供需基本面的观点。截止10月23日，WTI现货收于61.79美元，环比+4.33美元；BRENT现货收于65.98美元，环比+3.9美元。EIA10月17日当周商业原油库存环比-96.1万桶，前值+352.4万桶。其中库欣原油环比-77万桶，前值-70.3万桶。汽油库存环比-214.7万桶，前值-26.7万桶。炼厂开工率环比+2.9%至88.6%。美国原油库存下降，净进口量环比增加。美国产量1362.9万桶/天，美国净进口数据环比+61.9%。截至10月17日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至418部。 炼油：供强需弱，国内汽油市场弱势运行。电商促销开启，物流运输增加，柴油消费有所支撑。本周国内主营炼厂平均开工负荷为80.89%，较上周下跌0.34个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为50.04%，较上周下跌0.24个百分点。山东地炼汽油库存51.94万吨，环比上涨1.86%；山东地炼柴油库存77.56万吨，环比下跌10.58%。本周期山东地炼平均炼油毛利为154.53元/吨，较上周期下跌71.24元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为512.62元/吨，较上周期下跌35.2元/吨。 聚酯：原料价格上涨织造企业补货意愿有所上升。降温以及电商节刺激下，终端消费市场边际转暖。PTA维持200元/吨以下加工费震荡。涤纶长丝POY150D平均盈利水平为96.02元/吨，较上周平均毛利下降80.44元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为-43.98元/吨，较上周平均毛利下降50.44元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为130元/吨，较上周平均毛利上涨65元/吨。原料端，PX方面，由于石脑油价格跌幅较大，PX长流程端生产压力减轻，PXN水平继续恢复，目前在240-250美元/吨附近，短流程方面，PX-MX价差仍在110美元/吨上方，生产利润较为可观。PTA方面，自身供需端仍未见明显利好，故PTA加工费始终未有修复，行业仍处于亏损状态，截至10月22日，PTA行业加工费为95.36元/吨。 烯烃：乙烯市场，本周国内乙烯市场均价为6370元/吨，较上周同期均价下跌15元/吨，跌幅0.23%。截止10月22日收盘，CFR东南亚收盘价格770美元/吨，较上周末价格下跌1.28%。部分企业通过采取降负和提高下游自用的方式减少外销，但场内存新装置投产计划，乙烯供应呈增加趋势。下游利润多呈负值，受成本利润限制以及终端拖累，买盘短期难有大的起色，预计下周乙烯市场延续偏弱整理。丙烯市场，本周国内山东地区丙烯主流成交均价为6025元/吨，较上周同期均价下跌190元/吨，跌幅为3.06%。宏观扰动因素不减，区域内丙烯以及下游装置波动计划频传，商家持续让利意愿有限，预计下周国内丙烯主流市场价格或先扬后抑。 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................4二、石化细分板块行情综述........................................................................6三、风险提示...................................................................................15 图表目录 图表1：本周板块变化情况.......................................................................4图表2：石化板块相关标的市场表现...............................................................4图表3：石化相关产品价格跟踪情况...............................................................5图表4：石化产品价差跟踪情况...................................................................6图表5：布伦特原油现货价格.....................................................................7图表6：NYMEX天然气期货价格....................................................................7图表7：美国原油及战略原油库存量...............................................................7图表8：美国原油及石油产品库存.................................................................7图表9：美国商业原油库存.......................................................................8图表10：美国原油及天然气钻机数量..............................................................8图表11：OPEC、美国、俄罗斯原油产量............................................................8图表12：全球原油产量及钻机数量................................................................8图表13：美国汽油需求（千桶/日）...............................................................9图表14：美国柴油需求（千桶/日）...............................................................9图表15：美国航煤需求（千桶/日）...............................................................9图表16：美国TSA安检人数（周平均，万人次）....................................................9图表17：美国汽、柴、煤油与燃料油库存量（百万桶）.............................................10图表18：美国炼油厂开工率.....................................................................10图表19：国内主营炼厂开工率（%）..............................................................10图表20：山东地方炼厂开工率（%）..............................................................10图表21：国内主营炼厂炼油毛利（元/吨）........................................................10图表22：山东地方炼厂炼油毛利（元/吨）........................................................10图表23：乙烯开工率（%）......................................................................11图表24：乙烯价格（美元/吨）..................................................................11图表25：乙烯下游开工率（%）..................................................................12图表26：乙烯下游库存（万吨）.................................................................12图表27：丙烯酸开工率（%）....................................................................13 图表28：丙烯酸酯开工率（%）..................................................................13图表29：丙烯价格及价差（元/吨）..............................................................13图表30：丙烯酸价格及价差（元/吨）............................................................13图表31：涤纶长丝库存天数.....................................................................14图表32：涤纶长丝开工率（%）..................................................................14图表33：PTA库存天数..........................................................................15图表34：PTA开工率（%）.......................................................................15图表35：涤纶长丝下游织机开工率（%）..........................................................15图表36：PX开工率（%）........................................................................15 一、本周市场回顾 本周石油石化板块较上证指数+1.45%。本周石油石化各板块涨跌幅分别为油 气 资 源（+3.80%）、石油天然气指数（+4.69%）、油气开采服务指数（+10.04%）、炼油化工指数（+4.24%）、聚酯指数（+3.23%）、烯烃指数（+5.56%）。 二、石化细分板块行情综述 原油： 景气度跟踪：维持震荡。本周油价上涨主要由于地缘因素扰动。美国对俄罗斯主要供应商Rosneft和Lukeoil实施制裁，印度买家开始审查其俄罗斯石油采购使市场担忧短期供应减少推动原油价格上涨。根据1月美国对俄罗斯石油制裁经验看，实际影响有限。短期需进一步观察制裁后续进展。我们维持原油价格短期取决于地缘扰动，中期回归供需基本面的观点。 ①原油：截止10月23日，WTI现货收于61.79美元，环比+4.33美元；BRENT现货收于65.98美元，环比+3.9美元。EIA10月17日当周商业原油库