周度要点小结
- 价格：受霍尔木兹海峡关闭及国际油价上涨影响，苯乙烯主力EB2604合约上涨12.25%至10000元/吨。
- 基本面：
- 供应端：古雷装置检修，苯乙烯产量下降3.12%至36.01万吨，产能利用率降至71.79%。
- 需求端：EPS开工率下降0.98%至57.78%，PS开工率上升0.2%至51.7%，ABS开工率下降2.1%至67.4%，UPR开工率上升3%至38%，丁苯橡胶开工率下降1.76%至75.65%。
- 库存：工厂库存环比下降7.70%至19.19万吨，华东港口库存下降10.88%至15.65万吨，华南港口库存下降3.77%至5.1万吨。
- 成本：纯苯、乙烯CFR东北亚上涨，苯乙烯非一体化成本上升9329.80元/吨，非一体化利润升至570元/吨，一体化利润为1789.48元/吨。
- 展望：春检预期逐步兑现，产能利用率或持续下降；下游开工率上升空间有限，但库存持续去化、利润回升，库存预计维持中性；供需驱动偏强，支撑高利润，成本端受中东地缘因素主导，短期苯乙烯随油价宽幅波动，关注中东局势。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB2604大幅上涨，注册仓单数量环比上升。
- 期货市场：主力04合约持仓量环比下降，04-05价差宽幅震荡。
- 现货市场：现货价格大幅波动，当前现货小幅升水。
- 上游价格：乙烯人民币价格、华东纯苯价格涨幅显著。
- 上游供应：12月乙烯产量环比上升，进口量小幅增长。
产业链情况
- 供应：
- 产能：2026年9月计划投产70万吨，2月产量145.33万吨，环比-6.76%，同比+3.80%。
- 产能利用率：截至3月13日，开工率71.79%，环比下降2.32%。
- 需求：
- 下游价格、开工率：下游商品涨幅高于苯乙烯，开工率变化不一。
- 具体开工率：EPS周度开工率57.78%（环比-0.98%），PS周度开工率51.7%（环比+0.20%），ABS周度开工率67.4%（环比-2.10%），UPR周度开工率38%（环比+3.00%），丁苯橡胶周度开工率75.65%（环比-1.76%）。
- 库存：
- 港口库存：截至3月9日，华东港口库存15.65万吨，华南港口库存5.1万吨。
- 工厂库存：截至3月12日，工厂库存19.19万吨。
- 利润：
- 非一体化成本上升，工艺盈利扩大，非一体化利润570元/吨。
- 一体化利润环比上升至1789.48元/吨。
- 进出口：
- 进口成本及利润：
- 现货价格宽幅波动导致进口利润波动异常，进口窗口基本关闭。
- 期权市场：
- 主力20日历史波动率42.64%，平值看涨、看跌期权隐含波动率105.36%。
研究结论
短期苯乙烯供需驱动偏强，支撑高利润，但受中东地缘因素影响的成本端仍具不确定性。短期预计随油价宽幅波动，需关注中东局势最新消息。
