“十五五”规划纲要解读：稳中求进，向“新”求“质”

稳中求进，向“新”求“质”——“十五五”规划纲要解读 分析师：杨超分析师：王雪莹分析师：周美丽分析师：孔玥 稳中求进，向“新”求“质”——“十五五”规划纲要解读 2026年03月14日 核心观点 分析师 ⚫“ 十 五 五 ” 为 什 么 重 要 ？作 为 三 个 “ 关 键 五 年 ” 中 承 前启后的 阶 段 ， “ 十 五五 ”时 期 既 要 巩 固“ 十 四 五 ”开 局 成 果 ，又 要 为“ 十 六 五 ”冲 刺 收 官 筑 牢 根 基 ，直 接 关 系 到2035年 远 景 目 标 的 实 现 。当 前 百 年 变 局 加 速 演 进 ，“ 十 五 五 ”时期 外 部 环 境 更 趋 复 杂 严 峻 。我 国 经 济 的 韧 性 与 活 力 持 续 ，但 发 展 中 的 突 出 矛 盾与 风 险 挑 战 同 样 不 容 忽 视，要坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 。“ 十 五 五 ”时 期 是 新旧 动 能 平 稳 接 续 的 关 键 阶 段，要培 育 壮 大 新 动 能， 着 力 推 动经 济高 质 量 发 展。 杨超：010-80927696：yangchao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹： （010）80927721：wangxueying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525060003 ⚫“ 十 五 五 ” 与 “ 十 四 五 ” 规 划 纲 要 比 较 ：（1）将 现 代 化 产 业 体 系建 设从 第三位 提 高 到第 二 位，科 技 创 新 发 展从 第 二 位移 至 第 三 位。（2） 将 数 字 中 国 建设 从 第 五 位 提 高 至 第 四 位 ， 国 内 大 市 场 建 设 从 第 四 位 降 至 第 五 位 。 （3） 将 对外 开 放 举 措 从 第 十 二 位 提 高 至 第 七 位 。 （4） 将 “ 十 四 五 ” 的 城 镇 化 建 设 和 区域 经 济 协 调 发 展 ， 整 合 到“ 十 五 五 ”的 区 域 经 济 协 调 发 展 中 。 （5） 将 人 口 发展 从 第 十 三 位 提 高 至 第 十 一 位 。（6）将 民 生 保 障 从 第 十 四 位 提 高 至 第 十 二 位 。 周美丽：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070002 孔玥：010-80927657：kongyue_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525100001 ⚫“十 五 五”时 期 如 何 因 地 制 宜 发 展：围 绕 各 地 比 较 优 势 ，推 动 科 技 创 新 、产业 集 群 、重 大 工 程 与 制 度 供 给结 合，形 成“ 头 部 地 区 引 领 突 破 、重 点 区 域 协 同联 动 、 特 色 省 份 错 位 发 展 ” 的 产 业 格 局 。（1）我 国 区 域 经 济 呈 现 东 中 部 稳 步提 质 、西 部 和 后 发 地 区 加 快 追 赶 、传 统 老 工 业 基 地 修 复 偏 慢 的 分 化 特 征 ，高 技术 制 造 业 增 速 与 研 发 强 度 进 一 步 拉 开 区 域 产 业 层 级。（2）上 市 公 司 结 构 显 示科 技 化 、专 业 化 趋 势 不 断 强 化 ，北 京 、广 东 、江 浙 等 地 依 托 数 字 经 济 、高 端 制造 和 先 进 产 业 链 形 成 全 国 性 枢 纽 与 优 势 赛 道 集 聚 ，中 西 部 和 资 源 型 地 区 则 更 多承 担 特 色 化 分 工。（3）国 家 级 制 造 业 集 群 、创 新 型 产 业 集 群 、技 术 交 易 网 络 、国 家 实 验 室 和 重 大 项 目 布 局 ， 正 在 加 快 构 建 区 域 创 新 与 产 业 协 同 体 系。 研究助理：吴佳文 相关研究 2026-03-07，掘金未来——“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架2026-03-07，若美伊冲突长期化，将如何重塑全球资产定价？2026-03-05，锚定A股市场投资主线——2026年政府工作报告释放了哪些重要信号？2026-03-03，A股市场波动的“正负手”及投资展望2026-03-01，两会前瞻：政策延续及新的变化2026-03-01，当霍尔木兹成为焦点，避险逻辑再度主导定价2026-02-22，节后市场如何演绎？2026-02-08，对A股的几点理解：持股过节还是持币过节？2026-02-02，2025年业绩预告有哪些线索值得关注？2026-01-23，公募基金2025年四季度持仓有哪些看点？2026-01-06，如何理解“非理性繁荣”下的“理性泡沫”？——AI泡沫系列研究之总量篇 ⚫“ 十 五 五 ”时 期 改 革 着 力 点：一 是 立 足 承 前 启 后 的 定 位 。二 是 高 质 量 发 展 作为 首 要 目 标 。三 是 突 出 科 技 创 新 的 战 略 地 位 。着 力建 设 现 代 化 产 业 体 系 ，梯 次布 局产 业 发 展 序 列。四 是 持 续 扩 大 内 需 。重 点 提 出109项 重 大 工 程 和 项 目 。五是 注 重 民 生 导 向 。重 点 强 调“ 一 老 一 小 ”，将“ 推 动 房 地 产 高 质 量 发 展 ”置 于民 生 部 分 。六 是 突 出 低 碳 要 求 。此 外 ，围 绕 资 本 市 场 改 革 重 点 ，聚 焦夯 实 居 民消 费 基 础、增 强市 场内 在 稳 定 性、助 力 金 融 强 国 建 设、扩 大 对 外 开 放四 大 方 向。 ⚫未 来 五 年 投 什 么 ？从 投 资 角 度 来 看 ，资 本 市 场 改 革 坚 持 向“ 新 ”求“ 质 ”，进一 步 明 晰 投 资 主 线。（1）一 级 市 场 ：鼓 励“投 早 、投 小 、投 长 期 、投 硬 科 技”，发 挥国 家 创 业 投 资 引 导 基 金 、 国 家 级 并 购 基 金作 用 ， 重 点 领 域 并 购 和IPO渠道 进 一 步 畅 通 ，核 心 聚 焦半 导 体 、人 工 智 能 、高 端 装 备 、机 器 人 、生 物 医 药、新 能 源 、新 材 料 、 航 空 航 天等。（2） 二 级 市 场 ：重 点 关 注高 水 平 科 技 自 立 自强引 领 的新 质 生 产 力 主 题；综 合 整 治“ 内 卷 式 ”竞 争的 反 内 卷 主 题 ；建 设 强 大国 内 市 场的 内 需 主 题 ；制 度 型 开 放下 的 出 海 主 题 ；全 面 绿 色 转 型下 的 绿 色 低 碳主 题 ；加 快 构 建 新 安 全 格 局、高 质 量 推 进国 防 和 军 队 建 设 的 战 略 安 全 领 域 。 ⚫风 险 提 示 ：外 部 不 确 定 性 风 险 ；政 策 不 及 预 期 风 险 ；市 场 情 绪 不 稳 定 及 流 动 性持 续 调 整 风 险。 目录Catalog （一）历史方位：承前启后的关键五年.........................................................................................................3（二）国际环境：不确定性加剧..................................................................................................................3（三）国内环境：新旧动能转换..................................................................................................................4 二、产业视角：“十五五”与“十四五”比较..............................................................................................6 （一）任务位次对比.................................................................................................................................6（二）“十五五”规划纲要利好哪些主题或产业？.........................................................................................7 （一）从宏观维度看区域特点...................................................................................................................10（二）从市场维度看区域特点...................................................................................................................11（三）从政策维度看区域特点...................................................................................................................13 四、“十五五”时期改革着力点..............................................................................................................17 五、未来五年投什么？..........................................................................................................................21 （一）股权投资市场：聚焦“硬科技”.......................................................................................................21（二）A股市场：新质生产力主题.............................................................................................................24（三）A股市场：反内卷主题...................................................................................................................33（四）A股市场：内需主题......................................................................................................................36（五）A股市场：出海主题..........................................................