汽车行业点评报告：十五五规划纲要解读-扩内需与高质量发展共振，智能化引领汽车行业“十五五”新征程

2026年03月13日 核心观点 事件：2026年两会期间，十四届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布（以下简称《规划纲要》） 汽车行业 推荐维持评级 扩大内需、激发汽车消费活力是时期实现国民经济稳增长的重要抓手中国经济迈入全力推动新质生力发展的关键阶就业吸纳广等因汽车市场持气车协数据，续紧荣4.77万亿气车以旧换新、购置税在拉动国内我国汽车产销量突破3400带动相关商品铺025年汽车制造业实现营业工业整体发展水收入该比重维持在8%左右，五五我国将持续深入实施提折寸超长期特别国债（2026年安排2500亿元）等方式促进商品消费扩容升级，汽车以旧换新补贴、购置税减免等政策的延续将对汽车消费起到托底支撑的作用。 分析师 石金漫:shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 张漾荻:zhangludi_sh@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524060002 汽车后市场被重点提及，是延伸汽车消费链条、激发消费新活力的关键领减，致装、和等细分需道有望受签。《规划纲要》将汽车后市场列为重点领域，提出要深化拓展汽车改装、租赁激发消费新活力的关键令年全国汽车保有量已达3.66亿辆汽车租赁、改装等容提质的两大优先方向。改装领域在地方试点白名单走向合规化、规模化，租赁领域受自驾游、露营等新型出游方式带动，有望在政策的支持下激发市场需求增长，与汽车改装产业链相关的零部件企业（如润滑油、轮胎、滤清器、制动与点火等标准化品），以及与汽车租赁相关的经销商、平台型渠道商有望充分受益。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河汽车】行业点评_汽车_2026年政府工作报告点评：深入落实以旧换新与反内卷，高级别智驾商业化有望提速2.【银河汽车】行业双周报_汽车_自动驾驶法规政策不断完善，行业反内卷持续推进3.【银河汽车】行业点评_汽车_以旧换新政策优化提升购车均价，3月消费有望回暖 十五五”是加快发展新质生产力的关键期，智能化水平成为汽车产业的核心竞争力，业有望获得飞速发展。在新轮科技革命和产时期发展新质生产力《规划纲要》提出，要加快新机器人生物医药、高端装备、航空航天因地制宣建设各具特色、优势互补的战略性新技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。十五五”时期，我国汽车产业转型升级进入智能化为引 领的下半场，智能化竞争将成为“十五五”汽车产业的关键核心，也是汽车行业和企业重点布局的焦点领域。人工智能赋能汽车全产业链，并进一步赋能具身智能、低空经济等新兴产业。作为重要的智能终端，在技术驱动下，汽车智能化属性不断提升，无人配送物流车、Robotaxi、乘用车L3等高级别智驾商业化落地进程持续推进。无人配送物流车方面，当前在政策、技术、经济性等方面已初步具备商业化条件，主要应用在城市配送场景，“十五五“期间的发展主线是路权范预计头部企业规模化量产将进步提速，与整车技术相通的传感器、芯片、线控底盘等板块龙头企业线城市运营区域有望进步放开，小马、文远车队运营规模率先破干辆，小马智行在深圳实现月度单车盈利，商业模式逐渐跑通。期间发展的主要方向是全国性放量以及车队规模的扩张，线控及激光雷达等智能化零部件企业有望受益；乘用车L3智驾方面，政策法规逐步完善，2025年12月15日，工信部公布首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见。预计“十五五”时期是L3智驾从准入试点走向标准化的关键节点，2026年政策有望进一步催化。汽车续蓬勃发展，高级别智能驾驶商业化落地有望提速，带动汽车行业科技属性提升，为汽车行业可持续发展带来新动能。 汽车和具身智能、低空经济等新兴产业的零部件、算法等多维度具备相通性，“十五五”时期有望带来成长空间。《规划纲要》多次提及具身智能、低空装备等新产业新赛道的培育发展，1）具身智能方面，提出统筹布局具身智能实训场，推进虚实融合的协同训练与进化，深入研究物理人工智能，研发大小脑一体化的具身模型与算法，攻关本体及核心零部件等关键技术，加速人形机器人等各类形态产品升级和应用落地。人形机器人在整机和核心零部件方面与智能汽车具备相通性，能够实现技术复用、产业生态融合、应用场景延机器人，积极探索多零部件企业深耕智能耕汽车产业链，在精密制造，切入传感器五五”时期人（形机器人有望成低空经济方面《规划纲要》提出，加王号破和新应用场景拓展带动飞行器整机和传感器等关键零低空经济飞行器与新能源汽车在技术与发展路径上具备较强的复用性，产业链重合度较高，未来低空经济有望为汽车产业链打开增长空间。 “十五五”期间汽车出海空间广阔，不断开拓新市场，打造海外新能源汽车产业集群。1）总量方面，预计2030年我国自主品牌海外销量将达到900万辆，出海空间广阔，海外市场份额有望提升，出海将成为我国汽车销量增长的主要动力；2）出口市场方面，欧洲、美洲、东南亚将成为我国新能源车出口最具潜力的市场，中东、俄罗斯等地区石油丰富，燃油车有望在“十五五”期间贡献增量；3）出海模式方面，本地化与供应链优化将成为“十五五”期间中国车企出海的核心竞争力，一方面，产能出海兴起，有利于加快融入当地市场，规避风险，另一方面多家车企探索技术输出的“新合资”模式，中方以轻资产方式降低自主品牌海外拓展的风险。展望“十五五”期间，出口市场将成为汽车产业的核心增量来源，自主品牌凭借技术和成本优势加速全球产能布局，欧洲、东南亚和新兴市场有望成为重点区域。 中国银河证券ICGS 投资建议：展望“十五五”时期，扩大内需和加快新质生产力发展是两大重点任务，汽车销量有望受益于支撑内需政策的延续，AI驱动新一轮科技革命，重塑汽车产业发展新范式。汽车行业将聚焦技术革新（智能化、人形机器人、低空经济等）和全球产业链布局（出海），我们认为短期可把握提振内需的政策红利（以旧换新等新能源政策），中长期可布局新质生产力（机器人、低空经济）。推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。整车推荐吉利汽车、长城汽车、江淮汽车，受益标的零跑汽车；智能化推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W、受益标的地平线机器人-W；人形机器人产业链推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 石金漫汽车行业首席分析师。香港理工大学理学硕士、工学学士。8年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所，2016-2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2022年1月加入中国银河证券研究院。 张漾荻汽车行业分析师。杜兰大学金融硕士，5年投资银行从业经验，2023年2月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：公司网址：www.chinastock.com.cn 苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn程曦0755-83471683chengxi_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901lincheng-yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671liyangyang-yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721tianwei@chinastock.com.cn褚010-80927755chuying-yj@chinastock.com.cn