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银行2月金融数据点评：企业中长贷节奏改善，存款活化延续

金融 2026-03-14 刘呈祥,朱晓云开源证券程思齐Sophie

货币：2月M1同比增速5.9%，环比上升1.0pct，反映零售端居民活期存款纳入新口径及银行主动营销，对公端体现企业经营活力修复和低基数影响；M2同比增速9.0%，环比持平，主要受财政支出靠前及跨境资金回流支撑。
存款：1-2月新增人民币存款1.17万亿元，同比少增，结构上居民存款多增2.50万亿元，企业存款多减1.76万亿元，财政存款少增1.61万亿元，非银存款少增1.44万亿元。企业存款向居民转移，财政发力，资金入市支撑非银存款。2026年存款春节返乡力度或低于往年。
社融：2月新增2.38万亿元，存量增速8.2%，环比持平。结构上：贷款新增8484亿元，同比多增；表外三项委托贷款、未贴现票据同比少减，信托贷款同比多增；直接融资中企业债券、政府债券同比少增，股票融资同比多增，直接融资（含政府债券）同比少增。
人民币贷款：新增9000亿元，同比少增，主因春节影响。短期贷款及票据同比少增1295亿元，中长期贷款同比多增2835亿元。对公端中长贷节奏恢复，居民端借贷需求较弱，非银贷款同比少增。
投资建议：关注优质区域行信贷环比量价齐升可能，推荐江苏银行、杭州银行、重庆银行等；中长期看，受益于存款财富化趋势，推荐中信银行、农业银行、工商银行、招商银行等。
风险提示：宏观经济增速下行，政策落地不及预期等。