2026年AWE家电展会调研解读：AI科技，慧享未来

本报告导读： 家用电器制造业《从业绩预告看小家电基本面表现》2025.02.05家用电器制造业《以旧换新扩围，家电消费潜力有望持续释放》2025.01.09家用电器制造业《以旧换新加速释放消费潜力》2024.12.10家用电器制造业《家电行业专题：美国加征关税对中国家电行业的影响分析》2024.11.27家用电器制造业《行业收入利润维持增长，白电护航整体盈利能力》2024.11.04 AWE展会调研观点：家电产品AI融合升级，龙头公司具身智能实用化突破，家电公司估值体系有望重塑。增持。 投资要点： 趋势二：具身智能机器人实现从“运动展示”到“任务执行”的实用化突破。机器人开始解决家庭中非结构化的复杂任务，如整理、清洁、烹饪，进入商业化落地前夜。如科沃斯家庭服务机器人“八界”，搭载OpenClaw与VLM大模型，能理解物品与空间关系，执行收拾玩具、整理鞋柜等立体收纳任务；石头科技G-Rover轮足机器人，采用双轮腿架构，可自主跨越门槛、爬楼梯，解决多层清洁痛点；方太烹饪机器人厨房，通过高精度机械臂与人形机器人协同，实现从备菜到烹饪的全流程无人化操作。 趋势三：跨域融合，从“家居生态闭环”拓展至“人-车-家-户外”全域联动。如追觅全场景生态，从清洁家电延伸至智能出行、全屋智能领域，扫拖机器人、机械臂厨电与智能出行设备、车载智能终端联动，实现家居清洁、烹饪、短途出行的一体化管控，完成从单品智能到全屋-出行生态的升级；另外，比亚迪、特斯拉等车企展示的车机系统，已能远程控制全屋家电并预设居家环境，汽车作为移动智能终端与家庭生态深度绑定。 趋势四：交互从“中心入口”到“场景入口”扩散。交互入口从手机APP、智能音箱、中控屏等中心化设备为主转向更轻便、无感、生物识别的穿戴式设备扩散，AI能力嵌入日常随身物品，如阿里巴巴千问AI眼镜G1系列，实现实时翻译、场景识别和无感导航的随身AI助手体验；引跃AI感知戒指，可通过手势控制全屋设备，并监测心率、血氧、情绪压力等生理信号，实现无感化、生物识别的交互。 投资建议：家电厂商积极布局AI，并与产品实现深度融合，进一步强化了产品的差异化和溢价，推荐美的集团、海尔智家、老板电器、海信视像、TCL电子；另外AI&机器人落地产品持续推出，看好AI眼镜、具身智能等细分领域，推荐石头科技、科沃斯、九号公司-WD、安孚科技。 风险提示：新品推出不及预期，行业竞争加剧。 本公司是本报告所述石头科技(688169),九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据石头 科技(688169),九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666