基础化工行业深度报告：“十五五”报告解读-向绿向新向智，迈向化工强国

向绿向新向智，迈向化工强国——“十五五”报告解读 向绿向新向智，迈向化工强国 ——“十五五”报告解读 2026年03月14日 核心观点 ⚫国 民 经 济 支 柱 产 业 ， 多 维 度 赋 能“十 五 五”。石 化 化 工 行 业 是 国 民 经 济 支柱 产 业 ，经 济 总 量 大 、产 业 链 条 长 、产 品 种 类 多 、关 联 覆 盖 广 ，关 乎 产 业 链 供应 链 安 全 稳 定 、 绿 色 低 碳 发 展 、 民 生 福 祉 改 善 。 结 合 各 细 分 子 行 业 基 本 面 情况 ，基 于《 十 五 五 规 划 纲 要 》，我 们 梳 理 出 与 化 工 行 业 相 关 的 四 大 方 向，分 别为 重 点 领 域 安 全 保 障 、综 合 整 治“ 内 卷 式 ”竞 争 、新 材 料 国 产 替 代 、绿 色 低 碳经 济 。 推荐维持评级 分析师 王鹏：010-80927713：wangpeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525090001 ⚫加 强 战 略 物 资 供 给 ，提 升 重 点 领 域 安 全 保 障 。《 十 五 五 规 划纲 要》提 出“ 十五 五 ”时 期 我 国 粮 食 综 合 生 产 能 力 达 到1.45万 亿 斤 左 右 、能 源 综 合 生 产 能 力达 到58亿 吨 标 准 煤 ；聚 焦 重 点 品 种 加 强 战 略 物 资 保 障，增 强 粮 食 安 全 保 障 能力，强 化 能 源 资 源 供 应 保 障等。1） 聚 焦 化 肥 保 供 稳 价 ， 夯 实 粮 食 安 全 根 基 ，建 议 关 注 华 鲁 恒 升 、云 天 化 、兴 发 集 团 、湖 北 宜 化 、亚 钾 国 际 、东 方 铁 塔 、史丹 利 、新 洋 丰 、云 图 控 股 、芭 田 股 份 等 。2）推 动 油 气 增 储 上 产 ，保 障 能 源“压舱 石”， 建 议 关 注 中 国 石 油 、 中 国 海 油 、 中 国 石 化 等 。 翟启迪：010-80927677：zhaiqidi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524060004 孙思源：0755-23913136：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070004 ⚫综 合 整 治“内 卷 式”竞 争 ， 引 导 产 业 有 序 健 康 发 展 。《 十 五 五 规 划 纲 要 》在 优 化 提 升 传 统 产 业 章 节 中 提 出 健 全 产 能 监 测 预 警 机 制 ，采 取 规 划 引 导 、产 能调 控 、价 格 治 理 、行 业 自 律 等 措 施 ，综 合 整 治“内 卷 式”竞 争 。1）供 需 存 改善 预 期 ，PTA景 气 有 望 向 上 修 复 ，建 议 关 注 恒 力 石 化 、荣 盛 石 化 等 。2）涤 纶长 丝 产 能 趋 于 集 中 ，行 业 自 律 激 发 周 期 弹 性 ，建 议 关 注 新 凤 鸣 、桐 昆 股 份 、恒逸 石 化 等 。3）有 机 硅 需 求 稳 健 增 长 ，行 业 协 同 提 振 景 气 ，建 议 关 注 新 安 股 份 、鲁 西 化 工 、兴 发 集 团 等 。4）成 本 高 筑 、需 求 阶 段 性 承 压 ，钛 白 粉 过 剩 产 能 或加 速 出 清 ， 建 议 关 注 龙 佰 集 团 等 。 ⚫赋 能 新 兴 产 业 ，新 材 料 国 产 替 代 提 速 。《 十 五 五 规 划纲 要》提 出 培 育 壮 大 新兴 产 业 和 未 来 产 业。在 大 力 发 展 新 质 生 产 力 的 背 景 下 ，底 层 化 工 新 材 料 的 需 求动 能 有 望 增 强 ，同 时 部 分 化 工 新 材 料 的 国 产 替 代 进 程 有 望 加 快 。1）人 形 机 器人 轻 量 化 之 路 ，PEEK或 成 关 键 解 决 方 案 ，建 议 关 注 中 研 股 份 、国 恩 股 份 、沃特 股 份 等 。2）AI助 推 全 球 算 力 需 求 ， 电 子 级PPO成 长 可 期 ， 建 议 关 注 圣 泉集 团 等 。3）多 元 化 需 求 驱 动 规 模 扩 张 ，LCP国 产 替 代 有 望 提 速 ，建 议 关 注 沃特 股 份 、金 发 科 技 等 。4）自 主 产 能 释 放 ，高 性 能PI薄 膜 垄 断 格 局 有 望 打 破 ，建 议 关 注 瑞 华 泰 。5）PVA光 学 膜 打 破 垄 断 ，国 产 上 量 前 景 明 确 ，建 议 关 注 皖维 高 新 。6）OLED渗 透 率 趋 势 明 确 ， 终 端 材 料 国 产 加 速 ， 建 议 关 注 奥 来 德 、莱 特 光 电 、 瑞 联 新 材 、 万 润 股 份 等 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河化工】行业点评_破卷向新，绿色低碳——2026年政府工作报告解读_202603052.【银河化工】行业点评_冲突升级油气双高，哪些化工板块值得重视_202603033.【银河化工】行业周报_全产业链价格价差研究：涤纶长丝、丁苯橡胶价差上涨，关注周期弹性机会_20260208 ⚫加 快 绿 色 低 碳 转 型 ，确 保 碳 达 峰 如 期 实 现 。《 十 五 五 规 划纲 要》提 出加 快 产业 结 构 、能 源 结 构 、交 通 运 输 结 构 等 调 整 优 化 ，确 保 如 期 实 现 碳 达 峰 目 标 。1）绿 色 价 值 叠 加 成 本 优 势 ， 轻 烃 化 工 竞 争 力 突 出 ， 建 议 关 注 卫 星 化 学 、 万 华 化学 。2）绿 色 低 碳 先 锋 ，生 物 化 工 走 向 产 业 规 模 化 ，建 议 关 注 海 新 能 科 、卓 越新 能 、 建 龙 微 纳 等 。 ⚫风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 ， 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ， 政 策 力 度不 及 预 期 的 风 险 ， 项 目 达 产 不 及 预 期 的 风 险 ， 国 际 贸 易 摩 擦 加 剧 的 风 险 等 。 目录Catalog （一）聚焦化肥保供稳价，夯实粮食安全根基...............................................................................................4（二）推动油气增储上产，保障能源“压舱石”............................................................................................7 三、综合整治“内卷式”竞争，引导产业有序健康发展..................................................................................8 （一）供需存改善预期，PTA景气有望向上修复............................................................................................8（二）涤纶长丝产能趋于集中，行业自律激发周期弹性...................................................................................8（三）有机硅需求稳健增长，行业协同提振景气............................................................................................9（四）成本高筑、需求阶段性承压，钛白粉过剩产能或加速出清.....................................................................10 四、赋能新兴产业，新材料国产替代提速..................................................................................................12 （一）人形机器人轻量化之路，PEEK或成关键解决方案..............................................................................12（二）AI助推全球算力需求，电子级PPO成长可期....................................................................................12（三）多元化需求驱动规模扩张，LCP国产替代有望提速.............................................................................13（四）自主产能释放，高性能PI薄膜垄断格局有望打破...............................................................................14（五）PVA光学膜打破垄断，国产上量前景明确..........................................................................................15（六）OLED渗透率趋势明确，终端材料国产加速.......................................................................................16 （一）绿色价值叠加成本优势，轻烃化工竞争力突出....................................................................................17（二）绿色低碳先锋，生物化工走向产业规模化..........................................................................................18 六、投资建议......................................................................................................................................19 七、风险提示......................................................................................................................................20 一、国民经济支柱产业，多维度赋能“十五五” 石 化 化 工 行 业 是 国 民 经 济 支 柱 产 业 ， 经 济 总 量 大 、 产 业 链 条 长 、 产 品 种 类 多 、 关 联 覆 盖 广 ， 关乎 产 业 链 供 应 链 安 全 稳 定 、绿 色 低 碳 发 展 、民 生 福 祉 改 善 。1）总 量 层 面 ，据 中 国 石 油 和 化 学 工 业 联合 会 数 据 显 示 ，2025年 石 油 和 化 工 行 业 实 现 营 业 收 入15.7万 亿 元，同 比下 降3.0%；利 润 总 额7020.9亿 元，同 比下 降9.6%；