金融期货周报

行业金融期货周报 2026年3月13日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望...............................................................................................-4-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-5-3.1基差走势.............................................................................................-5-3.2跨期价差走势.......................................................................................-6-3.3跨品种价差走势...................................................................................-7-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅...................................................................................-8-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债........................................................................................................................-9-一、本周市场回顾......................................................................................................-9-1、国债期货市场........................................................................................-9-（1）一周市场总结：.............................................................................-10-（2）策略表现：......................................................................................-10-2、债券现货市场......................................................................................-15-3、资金面..................................................................................................-16-4、利率衍生品..........................................................................................-18-二、市场分析............................................................................................................-19-1、近期市场逻辑......................................................................................-19-2、本周基本面情况..................................................................................-19-3.下周债市展望........................................................................................-20-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-20-航运指数..............................................................................................................-21-一、市场回顾............................................................................................................-21-二、集运市场情况....................................................................................................-22-2.1现货市场............................................................................................-22-2.2集运供需基本面................................................................................-23-三、市场展望............................................................................................................-24- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 元旦期间，美国对委内瑞拉采取了军事行动，但对A股的利空影响并不大，反而由于人民币的持续升值，以及港股领涨全球股市，开年首周A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，全市场交投情绪火热，沪指14连阳创最长连阳记录，全市总成交一度达到近4万亿水平。 然而随着市场的暴涨，监管层逐步发力“降温”。1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。中国证监会召开2026年系统工作会议，其中提到，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。雪球永久封禁11个违规账号，严打非法荐股、过度炒作等。从监管层态度来看，股市长期向好势头不变，但希望是慢牛而不是疯牛，受此影响，市场情绪有所转弱，指数呈现震荡整理走势。 随着特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，市场引爆鹰派预期，叠加美伊和谈消息传出，前期快速上涨的贵金属板块迎来瀑布式下跌，并一同带崩整个商品市场与资本市场，1月最后一个交易日与2月首个交易日，指数大幅回调，但上证4000点位置支撑较为强劲，春季行情延续，周期、科技、电力等板块快速轮动，指数重回4150附近位置。直至美以伊冲突爆发，其冲突范围与持续性超出市场预期，市场再次面临压力，而国内两会进行时，带来一定政策利好与情绪提振，指数快速下跌后缓慢修复，但随着美伊冲突持续僵持，通胀预期抬头，风险资产整体受到压制。 3月9日-3月13日当周，A股市场呈现缩量盘整格局，Wind全A累计下跌0.48%，市场各主要指数表现分化，沪深300指数微涨0.19%，而上证50指数下跌1.20%，中证500与中证1000指数分别下跌1.44%和0.42%，可见市场风格并未形成统一主线，不同市值板块内部出现分化。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约周度涨跌幅分别为0.18%、-1.15%、-1.39%、-0.33%，期货盘面表现与对应现货指数基本同步。 本周主要宽基指数表现分化，上证指数跌0.70%，深证成指涨0.76%，创业板指涨2.51%，中小盘跌0.88%；市场风格方面，稳定板块领涨，涨幅为3.16%，消费板块微涨0.16%，其余风格指数均有所下跌。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 当前主要矛盾仍是在外围市场，美伊冲突又有升级，地缘政治冲突使得资产通胀担忧重新抬头。国内方面，两会并未有超预期政策落地，但也没有什么预期落空的情况，部分提及的新质生产力相关板块有所轮动。从流动性来看，两市成交在情绪逐步修复后有所缩量，目前稳定在2.5万亿附近水平。总体来看随着此前恐慌情绪的充分释放，股指走势逐渐将回归国内基本面，但地缘不确定性仍存，且业绩披露期市场情绪预计也将相对谨慎，技术上看上证4200点附近压力依然较大，操作上建议以高抛低吸为主。市场风格上，业绩披露期更看好盈利确定性更强且与新质生产力更为相关的IF和IC。 二、成交持仓分析 本周股指成交有所缩量。IF、IH、IC、IM日均成交量分别为10.53、4.45、15.22、20.21万手，分别较上周变动-2.32、-1.60、-3.89、