公司概况
上海富瀚微电子股份有限公司成立于2004年，专注于视频核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片设计开发，提供高性能视频编解码SOC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整产品解决方案。
Q&A环节总结
股东减持
- 减持主体为杰智控股，属于一致行动人但非控股股东或实际控制人，减持因PE基金到期退出清算，不影响公司控制权及价值。
业绩展望
- 判断2025年中为周期底部，自2025年二季度起销售逐步向上，预计2026年实现销售大幅增长。
- 对未来一两年业绩持乐观态度，底层逻辑包括存储器涨价带动产品售价向下传递，以及新产品上市贡献业绩。
存储器价格影响
- 目前存储涨价尚未反映到客户预测中，客户订单预期充足，但若进一步涨价可能导致需求萎缩。
- 消费类受影响较大，工业类和汽车类受影响较小。
- 公司芯片使用KGD存储，DDR2价格涨了好几倍，成本占比升至60%-70%甚至更高，PSRAM技术进步快，可能成为替代。
产能供应
- 存储供应链是公司工作重心，行业抢产能，公司能保证客户正常生产需求的供应量。
- 客户更关注保障供应量，价格随行就市。
2026年新产品
- AI ISP芯片：应用于智能安监领域，实现较大量增长，开发中应用于GoPro等便携式运动相机。
- 边缘侧芯片：应用于专业DVR/NVR及消费类NAS、家庭网关。
- AIoT芯片：应用于智能门铃、智能显示、智能电动车等。
- 车载芯片：开发了一批德系高端品牌及新势力客户，电子后视镜等产品市场反馈良好。
AI ISP芯片
- 核心功能为“黑光”技术，在全黑环境下清晰呈现物体并还原色彩。
- 应用于智能安监领域（专业和消费类）。
边缘侧芯片
- 应用场景包括专业DVR/NVR（需集成算力）及消费类NAS、家庭网关。
智能安监行业
- 下游客户库存降至近3-5年低点，正逐步回补库存。
- 专业视频业务订单模式为“1+5”。
端侧AI产品
- 量最大的芯片预计3月发布，算力较低；5T算力芯片预计Q2量产，应用于XVR、高端AI摄像机、NAS；更大算力芯片（8-10T）预计Q3流片。
AI眼镜
- 已有一款AI眼镜产品，部分客户将陆续实现量产；下一款预计8月推出。
车载业务
- 客户方面，进入大多数新势力及德系豪华品牌；产品方面，800万像素CMS方案已成为高端车型卖点，MIPI-Aphy芯片已上车，反馈不错。
2026年业务发展展望
- 专业视频业务因基数低增速有望回升，智慧物联业务增速良好，整体目标为销售额创历史新高。
- 2026年利润保持2022年高点有难度但会争取。
投资魔芯
- 投资基于战略布局、团队技术实力及合作基础，正深度讨论产品协作方向。
- 未来可能追加投资或纳入生态版图，需考虑对财务报表的影响。
外延并购及产业投资
- 持续关注AI领域，包括大模型、云端和端侧AI算力芯片及相关大芯片。
- 对前期投资布局的多家公司，在合适时机或需助力时会持续资本投入。
具身智能、端侧AI市场
- 在机器人领域已与海康机器人合作，芯片已量产。
- 具身智能领域将加大市场投入，目标在优质客户中导入两三家产品方案。
晶圆成本
- 晶圆成本自2021年、2022年上涨后，近几年公司拿到的价格逐步下行。
