公司概况与业务布局
上海富瀚微电子股份有限公司成立于2004年，专注于视频核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片设计开发，提供高性能视频编解码SOC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整产品解决方案。公司主要客户为国内外设备制造商和解决方案提供商，致力于高性价比产品和服务。
业绩与市场现状
- 专业视频市场：上半年出货量同比降幅约3%，市场整体平稳，预计已处于底部，未来逐步向好。海外市场增幅明显大于国内，新产品技术迭代增长快于传统产品。
- 客户库存：大客户持续去库存，但部分原材料价格上涨可能影响下半年补库动作。客户采取“产品发布阶段才备货”策略，短期拉货时间延迟，但Q3至Q4将逐步恢复。
- 高端产品：高端产品已量产，AI-ISP产品上半年发布，下半年逐步放量。客户因市场变化降本增效，内存使用降至1G，降本节奏加快。
合作与行业格局
- 核心客户关系：与核心大客户合作关系稳定，份额稳定，因价格因素替换动力不足。行业增速平稳，需求消费降级，新产品更新周期变长，颠覆格局概率降低。
- 行业影响：H公司回归及友商上市对行业格局影响有限，新玩家获取份额难度增加。
毛利率与供应链
- 毛利率：汽车业务毛利率最高且稳定；专业视频业务毛利率同比下降约1个点；智慧物联业务毛利率下降但出货量迅猛。
- 存储芯片涨价：行业已至底部，价格逐步反转，预计未来半年对毛利率影响不大，明年能传导至下游维持稳定。
- 供应链涨价：部分晶圆厂涨价，但公司价格稳定，预计能传导至下游；封测厂价格稳定。供应链涨价对设计行业是利好。
新业务布局
- AI眼镜：采用外挂式ISP方案布局，待市场趋势明确再进一步规划。外挂式方案支持产品差异化、优化功耗和散热，降低供应链风险。
- 可移动摄像头：已布局运动相机、全景相机、全景无人机等场景，与某大客户确定芯片定义，技术可迁移，如低功耗设计、图像效果提升等。
- 机器人领域：已开发工业视觉芯片，客户上量过程中，销售规模尚小。人型机器人领域是重点关注方向，密切跟踪新机会。
- 汽车智能化：车企降价未影响车载产品毛利。公司不布局小域控SoC或大算力SoC，但持续投入图像采集、传输及信号处理方向。
- 国产车载传输产品：MIPI-APHY产品已开始放量，技术架构优势明显，兼容最广的国际标准，支持HSMT等新标准。
未来展望
- 专业视频领域：行业滞后消费类一年多，当前业绩仍处低点但逐步好转，对行业前景充满信心。策略是满足大客户需求，跟随技术升级及海外拓展。
- 通用视频领域：近两年势头良好，行业内卷下企业将退出，公司竞争力胜出。策略是服务好客户并推出性价比产品，已推出新品预计下半年增长。
- 车载领域：上半年势头较好，正开发面向功能安全的产品，与CIS合作的芯片明年下半年可能成为突破性产品。
- 长期目标：围绕视音频领域横向扩展，布局图像获取、传输、处理等方向；通过产业基金或直接投资布局项目；在机器人、运动相机等领域进行产品布局；通过产业基金或并购重组，3-5年内营收达到50亿以上，成为国内第一阵营的Fabless公司。
