中信通信谈谈汇绿及二线光的长期空间20260312海内外1

1.6T光模块的供需格局正在发生显著变化，二线光模块企业迎来重要发展机遇期。

核心趋势：

1. 需求加速增长：
   • 海外市场供不应求，北美渠道商积极采购质量合格、物料供应稳定的1.6T光模块。
   • 主要需求方包括谷歌、NV、Meta（加速审厂）、甲骨文和亚马逊等，预计2026年1.6T需求超3000万只，2027年达8000万只，新增5000万只需求中，国内大光龙头预计满足2500-3000万只，剩余2000万以上缺口将由二线光企业瓜分，市场空间巨大。
2. 价格显著提升：
   • 订单旺盛推动渠道商加速采购，拉货价格已超过CSP批量直出价格。
   • 以汇绿为例，北美直出1.6T价格优势明显，利润率可观。
3. 国内市场爆发：
   • 原本认为国内仅800G需求，但大模型厂（如deepseek已指引汇绿）和算力租赁厂商明确采购1.6T，形成全新增量市场。
   • 汇绿在海外自主品牌、海外代工、国内自主品牌三大领域均出货，全年总量近100万只。

研究结论：

• 在AI产业趋势驱动下，1.6T光模块市场潜力巨大，二线光企业有望实现“逆天改命”式增长。
• 地缘政治风险影响有限，长期看好AI产业趋势，下周GTC大会需关注新产品导入及新客户加单情况。