芳烃橡胶早报

2026-03-13 永安期货 Leona

关键数据：原油92.77-100.59美元/桶，石脑油1079-1157人民币/吨，日本PX CFR 980-1010，台湾PTA 303.01-328.02，内盘现货POY 150D/48F 2605(-9)元/吨，石脑油裂解价差-400.30-150.15，PX加工差1.01-1.03，PTA加工差-13.02-0.05，PTA平衡负荷67.0-68.2%，PTA负荷仓单+有效预报73.88元/吨，TA基差产销-50.15-100.10。
周度观点：近端TA检修提负并存，开工环比提升，聚酯负荷延续回升中，库存环比累积，基差走强，现货加工费环比走弱；PX国内部分装置降负，海外检修落地，PXN小幅走扩，歧化效益与异构化效益走弱，美亚芳烃价差环比走低。后续TA受自身提负与原料强势下效益收缩，绝对价格与结构受冲突影响较大，不确定性较高，但若冲突延续较久，减产或陆续传递至TA端，若冲突结束，TA自身估值有望改善，高波动下可关注逢低做扩加工费机会。

关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格870-980美元/吨，MEG内盘价格4267-4715元/吨，MEG华东价格4400-4433元/吨，MEG远月价格4380-4430元/吨，MEG煤制利润-1216-0元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）73.38元/吨，MEG总负荷煤制73.38%，煤制MEG负荷84.46%，MEG港口库存下降，非煤制负荷下降。
周度观点：近端国内油制检修降负并存，煤制部分检修，整体开工回落，到港回落但发货清淡下港口库存仍有累积，周内整体到港预报量下行，基差走强明显，煤制、乙烷制效益大幅改善。后续EG到港在冲突延续下预计快速下滑，叠加国内也存在部分装置出现预防性降负，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，短期观望。

关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短 7375-8480元/吨，现货价格8500附近，市场基差对04+40附近。
周度观点：近端装置延续重启中，开工回升至84.6%，假期产销清淡，周内环比改善，库存环比去化，现货加工费环比收缩。需求端方面，涤纱端开工同样回升，原料备货回升而成品库存去化，效益环比走弱。后续原料大幅走强后下游追涨情绪尚可，开工预计延续回升，短纤自身加工费压缩至偏低水平，但提负同样在延续，短期驱动不明显，若原料持续强势，减产或逐步增加，关注中长期逢低做扩加工费机会。

关键数据：美金泰标现货20-20.40美元/吨，美金泰混现货20.15-20.40美元/吨，人民币混合胶上海全乳69.05-69.85元/吨，上海3L 70.00-70.35元/吨，泰国胶水 69.55-69.85元/吨，泰国杯胶 136.10-137.20元/吨，云南胶水 136.35-137.35元/吨，海南胶水 136.35-136.85元/吨，顺丁橡胶RU主力 3250-3350元/吨，NR主力 16835-17035元/吨。
周度观点：主要矛盾：泰标胶供应端压力较大，需求端走弱；混合胶供应端压力较大，需求端走弱。策略：观望。混合-RU主力 3.00-3.26元/吨，美金泰标-NR主力 0.00-0.55元/吨，RU05-RU09 -1.10-1.29元/吨，RU主力-NR主力 0.00-0.55元/吨，胶水-杯胶 5550-6400元/吨，全乳-混合 0.00-0.64元/吨，3L-混合 0.00-0.06元/吨，混合-顺丁 5500-6400元/吨，泰标加工利润 -1135-(-941)元/吨，混合内外价差 15-(-106)元/吨，上期所RU仓单 400-(-98)元/吨。

关键数据：乙烯(CFR东北亚）910-970美元/吨，纯苯（CFR中国）976-987美元/吨，纯苯（华东）1000-1003美元/吨，加氢苯（山东）752-775美元/吨，苯乙烯（CFR中国）1125-1165美元/吨，苯乙烯（江苏）1025-1035美元/吨，苯乙烯（华南）1035-1085美元/吨，EPS(华东普通料）12375元/吨。
周度观点：纯苯-石脑油苯乙烯国产利润 -359-(-330)元/吨，EPS国产利润 -926元/吨，PS国产利润 -926元/吨，ABS国产利润 -926元/吨。