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煤化工策略日报

2026-03-12 夏聪聪方正中期郭小欧

甲醇

市场逻辑：成本端弱稳，企业检修计划寥寥无几，产量相对稳定，下游刚需跟进为主，地缘局势扰动下，甲醇进口或逐步回落，有望带动市场去库。
交易策略：短期重心仍有走高可能，支撑关注2350-2400，高波动阶段可逢低轻仓试多，上方压力关注2880-2900。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

PVC

市场逻辑：电石逐步回升，成本端跟随上移，现货表现坚挺，企业生产压力尚可，3月份检修计划略增，部分装置减产，供应存在收紧预期，下游复工逐步推进，需求端有望好转，短期抢出口或形成一定提振。
交易策略：短期关注能否站稳5650-5700平台，操作维持逢低试多思路，支撑关注5150-5200。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

烧碱

市场逻辑：企业生产压力缓解，开工保持在高位，货源供应充裕，下游存在投产预期，出口或增加，市场呈现供需两增态势，3月份存在一定检修计划，有望带动厂库库存回落。
交易策略：下方2250-2300附近存在支撑，适合波段参与，区间上沿2700-2750附近存在阻力。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

尿素

市场逻辑：成本端弱稳，尿素企业利润扩大，生产较为积极，高开工、高日产，货源供应整体充裕，下游农需及工需跟进平稳，国内外价差扩大，形成一定提振。
交易策略：下方1800-1850附近存在支撑，整体形态仍向好，可考虑轻仓逢低试多，上方压力关注1900-1950。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看跌期权。

现货市场走势

甲醇：区域表现分化，内地市场松动，沿海地区低价惜售。西北主产区企业报价继续下调，部分超过150元/吨，降价后接单情况仍不佳，库存略增加至67.95万吨。上游煤价僵持整理，产地煤矿多生产平稳，产量增加，市场煤出货速度缓慢。下游用户刚需跟进，现货交投冷清。甲醇现货小幅升水，基差为2。
PVC：各地区报价陆续上调，市场低价货源难寻，但买气略显一般，实际成交偏冷清。原料电石稳中有升，涨幅扩大。西北主产区企业报价跟涨，近期报价波动频繁，低价接单尚可，多数预售量增加，可售库存缩减。下游制品厂复工平稳推进，华北、华东、华南地区分别为35%、38%、38%。华东及华南地区社会库存上涨至63.86万吨。
烧碱：大部分地区报价未有波动，山东地区报价与前期持平。液氯市场窄幅松动，山东液氯槽车主流成交价为150-350元/吨。装置检修不多，部分减产装置运行负荷逐步提升，烧碱产能利用率上涨至89.70%。烧碱周度折百产量增加至87.27万吨，样本企业厂库库存平稳回升，增加至55.57万吨。下游氧化铝市场暂稳运行，非铝需求表现平稳。
尿素：各区域报价窄幅波动为主，业者心态尚可。山东市场稳中小涨，中小颗粒尿素市场均价为1869元/吨。尿素行业开工延续趋势小涨态势，产能利用率达到93.31%。近期尿素工厂收单尚可，企业库存为95.76万吨，环比大幅下滑14.05万吨。农业需求支撑仍存，返青肥市场继续释放。下游工业需求恢复，复合肥市场阶梯式上涨。