生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周三，郑糖主力合约高开震荡，午后收于5423元/吨。广西南宁白糖报价5420元/吨，环比下跌20元/吨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 市场逻辑暂无明显变化。印度糖产量或不及预期，2025/26年度全球糖过剩局面有所改善。巴西新榨季即将来临，后市需要重点关注巴西天气前景。此外，中东冲突持续，市场担忧制糖比或有下降，也在利多原糖价格。我国南方蔗糖厂开始收榨，虽然白糖供应依旧较为充足，但供需基本面正在改善，利多驱动显现。【交易策略】 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 国际糖供需改善，国内蔗糖厂逐步收窄，郑糖主力合约考虑企稳做多。SR2605合约支撑位关注5300-5320，压力位关注5600-5650； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 能源市场剧烈波动，纸浆短暂跟随上涨，而后在前者回落后也回吐涨幅，现货跟随盘面，盘面小幅贴水主流品牌。上周有Metsa Fiber的Joutseno工厂停产消息，阶段性提振情绪，不过从价格看市场反应还不大，目前海外生产企业针叶库存较高，外加中国需求弱稳，削弱减产消息利多影响，供应商已将NBSK进口价每吨下调5-20美元，但需求端依旧低迷，生产商报价持稳，维持680-700美元的区间。阔叶浆好于针叶，主要是供给利多偏强，但国内市场价格近期也未明显上涨，供应商计划提振的意愿尚未落地。下游成品纸市场节后逐步好转，3月教辅材料招标有望带动文化纸需求改善，但从过往走势看，需求季节性波动利多程度并不明显，因此还需跟踪上游主动减产后，库存压力能否减轻，以及阔叶市场提振落地情况，近期能源价格上涨虽尚未对纸浆有明显影响，但运价及成本潜在回升的预期，可能使下方支撑依然有效，只是反弹高度暂时未打开。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月11日星期三 【交易策略】 海外供给有利多消息，外加能源上涨后成本及运价有抬升预期，对纸浆价格形成支撑，但基本面改善程度有限外加下游成品纸价格低买，限制纸浆反弹高度。2605合约压力5400-5450元，支撑5200-5250元。操作上，空单接近5200附近离场，但仍偏向逢高空配。 双胶纸： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸节后开工率低位回升，但下游刚需采购为主，目前开工略高于25年1-2月，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，节后需求仍在恢复状态；成本端木浆国内现货随期货回调，美金报价持稳，双胶纸成本支撑减弱，3月开始双胶纸受出版社招标影响需求进入旺季，还需关注改善情况，考虑双胶纸总产能较 期货研究院 高，产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，双胶纸走强除需成本带动下，自身也需要以来供给调节，短期维持低位区间波动，反弹空间谨慎看待。 【交易策略】 双胶纸现货持稳，同时纸浆冲高回落，成本向上驱动暂时不强，现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。操作上，短期偏向于逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 短期市场继续消化地缘冲突形成的情绪扰动。USDA3月报告上调2025/26年度全球棉花期末库存，继续反映本年度宽松局面，不过幅度影响收敛施压力度，同时新季供需预期改善以及原油价格中枢上移的支撑仍在，目前对外盘整体维持筑底回升预期。此外还需要关注的是粮食与棉花的比价持续拉大，强化了市场对下一年度棉花供需格局改善的预期；同时，CFTC非商业净空头持仓的下降，为国内棉价提供了重要的外部支撑。国内棉价来看，确实存在中期支撑，比如国内种植面积收缩以及商业库存同比下降，接下来的涨势仍需要外盘与下游消费的共振，1-2月纺织服装出口表现较好，继续指向支撑，中期期价继续维持重心上移预期，近期外盘表现强势，提振信心，短期回归震荡偏强预期。【交易策略】 外盘期价筑底回升，短期期价或震荡偏强。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14000-14200，压力区间预估15800-16000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周三期价增仓回落，市场预期分化，整体继续维持高位区间运行预期。本年度苹果产量同比下滑、整体入库量处于历史低位以及优果率表现不佳，供给端结构性收缩奠定上涨基础，当前供需环境继续维持对标2021/22年度的预期。后续市场的博弈重心将转向两大变量：消费预期的变化与新季天气的扰动。消费端，只要销区走货未出现超预期下滑，好货占比偏低的结构性矛盾将持续为价格提供韧性。天气端。市场进入预期博弈阶段。新季生长期初期，天气易形成情绪支撑；但若后期天气正常，前期升水将面临回吐压力，整体或呈现先支撑、后压力的节奏。苹果05合约维持高位区间预期。 【交易策略】 供应端中线支撑延续，期价或继续高位区间波动。操作上建议多单逢高减持。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考11000-11500。 红枣： 周三，农产品整体增仓上行，红枣期价波动率低位反弹，本周资金调仓后红枣期价低位减仓反弹，农产品板块跟随商品市场整体情绪 走强，红枣期价整体底部震荡，现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟涨，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4031手，同比低1722手。年后现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面8800元/吨左右，环比上周持平，3月份库存持续见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况.