2026年全球经济增长预计为+2.6%，较2025年的+2.8%略有下降，尽管国际环境仍面临持续的地缘政治、金融和社会风险。Coface根据此形势进行了七次国家风险评估调整（六次上调）和九次行业评级调整（七次上调）。
2025年展现了全球化的韧性。该年经济增长符合预期，达到+2.8%，主要受动荡和稳定增长的双重驱动。一方面，全球经济的冲击远小于之前的预期，尤其是关税方面；另一方面，企业的适应能力，特别是具有国际视野的企业，证实了全球化仍然是强大的动力，并受到强大且相互依存的力量的推动。
2026年开局面临巨大压力。地缘政治风险已显现，金融风险因高利率环境下的债务和资产估值水平而加剧，宏观经济风险则包括美国经济政策的不确定性、贸易冲突的威胁以及国际竞争加剧和全球合作减弱。社会和政治风险在许多国家日益突出，尤其是在欧洲，民众中积压的怨恨情绪日益严重。此外，健康和气候风险也普遍存在且加剧。
全球经济增长放缓但仍保持稳定。美国经济增长预计为+2.2%，得益于消费的持续强劲，尽管2025年下半年破产率显著上升（+15%）。欧元区活动预计达到+1%，主要受德国重大投资计划推动，而法国因公共债务持续高于GDP的5%而预计稳定在+0.9%。中欧表现更为强劲，波兰增长预计为+3.8%。亚洲方面，中国经济预计放缓至+4.4%，对区域动力构成压力，而东南亚地区表现不一。印度则继续作为全球增长引擎，预计增长+6.1%，得益于国内需求强劲和积极的公共政策。
在此背景下，布伦特原油价格预计从2025年的每桶68美元降至约60美元，反映了需求驱动的温和增长和供应显著增加。尽管地缘政治可能引发波动，但能源价格对通胀的影响应相对中性，且通胀在大多数地区仍在缓解。
全球贸易超出预期。尽管美国关税攻势引发担忧，但2025年全球贸易量增长3.9%，主要受美国进口强劲和关税增加推动，实际平均关税率在11月降至9.4%，远低于此前预期的36%。越南受益于供应链重组（2025年1月至11月美国进口增长+43%），而欧洲的外部贸易已稳定。预计2026年全球贸易将逐渐放缓，运费因运力过剩和传统海运路线可能重新开放而下降。
国家风险方面，Coface进行了七次调整，其中六次上调：智利（A4→A3）、波兰（A4→A3）、瑞典（A3→A2）、塞浦路斯（A4→A3）、巴巴多斯（C→B）和厄瓜多尔（D→C）。塞内加尔被下调至C级（B→C），因财政滑坡和不可持续的债务导致与IMF的讨论陷入困境。
关键数据：
• 2026年全球增长预测：+2.6%
• 2025年全球贸易增长：+3.9%
• 2025年下半年美国企业破产率增加：+15%
