燃气轮机行业深度报告：数据中心电力供应核心设备，舰艇动力首选

一、燃气轮机分类及产业链

燃气轮机是一种将燃料能量转化为有用功的内燃式动力机械，核心优势在于启动快速、功率密度高、运行效率高。按功率等级可分为重型、中型、小型和微型燃气轮机；按循环方式可分为简单循环、联合循环和回热循环。产业链上游为原材料及零部件研发制造，中游为整机制造，下游为应用领域及配套服务。应用领域广泛，其中发电为最大市场，还包括船舶动力、石油开采等。

二、燃气轮机是解决AI数据中心供电的关键设备

燃气轮机发电机组具有启动快、效率高、污染低等特点。联合循环技术使其热效率大幅提升，与新能源等系统深度集成，形成分布式能源系统、微电网等。天然气发电领域是核心场景，中国气电发展与世界水平差距很大，未来“气代煤”空间广阔。AI数据中心建设推动电力需求激增，美国电力供应危机加剧了燃气轮机需求。相较于其他方案，燃气轮机在效率、灵活性、环保性上具备显著优势。全球燃气轮机市场正迎来历史性爆发，主要厂商订单加速、产能紧张。

三、燃气轮机是舰艇动力选择的主要方向

舰船燃气轮机具有功率大、尺寸小、质量轻、启动迅速等优点。发展特点集中在大功率和小功率机组，产品系列化、谱系化发展。传统驱动方式以COGAG和CODAG为主，全电推进成为未来大中型水面舰艇的主流趋势。

四、燃气轮机市场格局及我国的产业发展

全球燃气轮机市场规模预计2025年达到374.9亿美元，2026年到2035年CAGR为5.43%。长期被GE、西门子、三菱重工等少数巨头垄断。中国重型燃气轮机产业循着“技术引进—消化吸收—自主创新”路线发展，已实现F级整机自主化、H级样机突破、核心部件自主可控、批量商运+出海。舰用燃气轮机发展历经四个阶段，已能完全满足海军各型水面舰艇动力需求。

五、A股重点上市公司

整机领域：上海电气、东方电气、杰瑞股份、航发动力；核心零部件领域：应流股份、万泽股份、三角防务、豪迈科技、航亚科技。

六、风险提示

数据中心建设速度不及预期、重型燃气轮机国产化进程不及预期、天然气价格大幅波动、ETF市场波动风险。