生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周二，郑糖主力合约下跌，午后收于5409元/吨。广西南宁白糖报价5440元/吨，环比下跌60元/吨。市场对于中东军事冲突预期反复，国际原油价格冲高回落，带动白糖价格走弱，持续关注中东局势与原油供给情况。印度糖产量或不及预期，2025/26年度全球糖过剩局面有所改善。巴西新榨季即将来临，后市需要重点关注巴西天气前景。此外，中东冲突持续，市场担忧制糖比或有下降，也在利多原糖价格。我国南方蔗糖厂开始收榨，虽然白糖供应依旧较为充足，但供需基本面正在改善，利多驱动显现。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 国际糖供需改善，国内蔗糖厂逐步收窄，郑糖主力合约考虑企稳做多。SR2605合约支撑位关注5300-5320，压力位关注5600-5650； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 春节后现货成交恢复，阔叶浆因节前印尼木片供应影响出现减产，价格已上调10美元，3月计划延续涨势，但下游谨慎，针叶浆企业也有提涨意愿但买家接受度偏低，甚至有降价要求，现货僵持，等待成品纸旺季需求启动。3月教辅材料招标有望带动文化纸需求改善，利好木浆需求，但从过往走势看，需求季节性波动利多程度并不明显，目前漂针浆供应开始减少，PPPC数据显示1月漂针浆全球发运同比下降，但对中国发运同比持平，但生产商针叶浆库存增至50天，压力较大，近期芬林芬宝旗下浆厂宣布减产，涉及产能接近70万吨，减轻全球针叶市场供需矛盾，对短期浆价也可能形成支撑，但仍需关注库存表现。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月10日星期二 【交易策略】 海外漂针浆再传减产消息，对目前估值下的针叶价格有一定支撑，外加能源走强可能引发的成本抬升，纸浆跌幅有限，而反弹空间仍需关注减产持续性。2605合约压力5300-5400元，支撑5150-5200元。空单暂时离场观望。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸开工率春节期间回落，节后逐步恢复，目前开工略高于25年1-2月，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，节后需求仍在恢复状态；成本端木浆国内现货随期货回调，美金报价持稳，双胶纸成本支撑减弱，3月开始双胶纸受出版社招标影响需求进入旺季，还需关注改善情况，考虑双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，双胶纸走强除需成本带动下，自身也需要以来供给调节，短期维持低位区间波动，反弹空间谨慎看待。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货持稳，同时纸浆高位回落，成本支撑减弱，现货相对持稳，盘面预计跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上，短期尝试逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 短期市场继续消化地缘冲突形成的情绪扰动。新季供需预期改善以及原油价格上涨，为外盘期价提供支撑，不过原油价格涨势较为反复，情绪扰动较强。需要关注的是粮食与棉花的比价持续拉大，强化了市场对下一年度棉花供需格局改善的预期；同时，CFTC非商业净空头持仓的下降，预示着外盘正逐步筑底回升，这为国内棉价提供了重要的外部支撑，目前对外盘期价维持筑底上升预期。国内棉价来看，其自身基本面来看，确实存在中期支撑，比如国内种植面积收缩以及商业库存同比下降，接下来的涨势仍需要外盘与下游消费的共振，1-2月纺织服装出口表现较好，继续指向支撑，中期期价继续维持重心上移预期，短期期价或表现为平台整理。 【交易策略】 外盘波动较为温和，短期期价或继续平台整理。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14000-14200，压力区间预估15800-16000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价继续减仓回落，大的逻辑未变，整体高位运行预期未变。本年度苹果产量同比下滑、整体入库量处于历史低位以及优果率表现不佳，供给端结构性收缩奠定上涨基础，当前供需环境继续维持对标2021/22年度的预期。后续市场的博弈重心将转向两大变量：消费预期的变化与新季天气的扰动。消费端，只要销区走货未出现超预期下滑，好货占比偏低的结构性矛盾将持续为价格提供韧性。天气端。市场进入预期博弈阶段。新季生长期初期，天气易形成情绪支撑；但若后期天气正常，前期升水将面临回吐压力，整体或呈现先支撑、后压力的节奏。苹果05合约维持高位区间预期。 【交易策略】 低库存支撑延续，期价或继续高位区间波动。操作上建议多单逢高减持。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考11000-11500。 红枣：周二，商品市场迎来大面积调整，本周资金调仓后红枣期价低位减 仓反弹，农产品板块跟随商品市场整体情绪走强，红枣期价整体底部震荡，现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对宏观反应不敏感，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4031手，同比低1722手。年后现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均 价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面8800元/吨左右，环比上周持平，2月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................17第
