AI产业进程点评：“西虾东养”：OpenClaw的中美发展对比
glmszqdatemark2026年03月11日 分析师：孔蓉研究助理：赵志远执业证书：S0590525110014执业证书：S0590126010048邮箱：kongrong@glms.com.cn邮箱：zhiyuanzhao@glms.com.cn 相关研究 事件：3月10日，智谱正式上线AutoClaw（中文名：澳龙）——可以一键安装的本地版OpenClaw，具备满血版OpenClaw原生能力。目前智谱提供一定免费额度给用户体验AutoClaw能力。智谱介绍，AutoClaw澳龙预置了超50个主流Skills，开箱即用，覆盖内容创作、办公、代码、营销、金融投研等高频场景，支持一键接入飞书等即时通讯工具。可接入任何模型的CodingPlan/API，包括DeepSeek、Kimi、MiniMax、GLM等模型厂商的API。 1．港股周报：Agent生态加速落地，恒科财报季迎风险偏好修复窗口-2026/03/092．AI产业进程点评：进击的“龙虾”——OpenClaw使用量背后的意义-2026/03/013．美股科技行业周报：英伟达财报业绩与指引均超预期，谷歌Nano Banana 2正式发布-2026/03/014．港股周报：中国AI调用量首超美国，关注港股财报季AI叙事进展-2026/03/015．港股周报：国内大模型春节密集发布，恒生科技板块估值性价比凸显-2026/02/23 事实上，除了智谱，国内诸多大厂均积极响应本轮“龙虾潮”，参与到OpenClaw本土化的进程之中。2月以来，智谱、MiniMax等大模型公司和主要云厂先后发布相关Claw产品。通过对比OpenClaw和国内参与主体的产品特征，我们认为目前存在部署方式和模型来源的两方面不同。 从部署方式来看，本轮各主体参与“龙虾潮”的方式呈现“百花齐放”的态势。不同于OpenClaw主打本地部署的特征，国内大厂的“龙虾产品”在部署方式上存在本地部署、云端部署和混合部署三种特征，可选择性更强。作为一款开源的AI智能体，OpenClaw被设计出来的初衷是强调本地化+灵活。按照其创始人Peter Steinberger的想法，最安全且灵活使用OpenClaw的方式是本地部署模型+OpenClaw+现有即时通讯工具聊天窗口接入。我们认为出现这种现象，或主要因为本轮国内“龙虾产品”更为关注部署的便捷性和安全性。 从模型来源看，本轮各主体目前以多模型匹配为主，但亦有部分公司选择仅自有模型作为主要来源。横向比较看，OpenClaw可支持的大模型种类更多，海外和国内主流模型均有涉及；而国内的“龙虾产品”则以主要支持国产主流大模型的调用为主，部分目前仅支持自有模型作为主要来源。我们认为这或许不仅是由于本轮主导“龙虾产品”布局的大厂更在意国产大模型的调用成本和可操作性，还包括对于Agent时代“新分发权”的争夺。 为什么这轮Openclaw引发的“龙虾热潮”会出现“西虾东养”的特征？尽管本轮OpenClaw的产品崛起来自海外，但二月之后国内的关注度反而迅速增长，众多参与主体也纷纷入场，呈现出“西虾东养”的特征。结合上述对比，我们认为本轮“西虾东养”表观是国内大厂对于OpenClaw行情的“FOMO式焦虑”，实际则反映了Agent时代国内和海外在AI应用落地浪潮中的生态错位。相比于海外，国内在本轮“龙虾潮”中具有成本优势、流量优势和政策优势。 从成本视角看，国内大模型生态形成独特的“低价API”。从调用价格看，国产模型的API调用价格，大约是海外同类产品的1/6。这种优势的形成来自国内算力背后更便宜的电力、更灵活的硬件配置，以及模型厂商之间的价格竞争。我们在《进击的“龙虾”——OpenClaw使用量背后的意义》提到，在OpenClaw带动下，国产模型token消耗加速增长，OpenRouter数据显示近期大模型消耗量创新高，增长斜率陡峭，且中国模型token消耗量排名居前。Token消耗量的快速碰撞，亦是成本优势的证明。 从流量视角看，本轮“龙虾热潮”离不开大厂的积极参与。对于大厂而言，布局OpenClaw可能不仅有关于Agent业务本身的营收增长，而是包括了对潜在的 Agent时代的“新分发权”的争夺。往后看，随着Agent部署的持续落地，人和数字世界的交互方式或出现新的重构——当操作主体从人过渡到Agent，新的流量入口或也会发生迁移。而本轮OpenClaw尽管可能还面临技术上的不成熟，但其对于AI从“Chat”到“Work”的扭转，可能引发市场对于新平台入口变化的担忧，并进而导致本轮大厂普遍“FOMO”并积极部署。此外，以腾讯为代表的大厂或凭借其社交裂变效果进一步迸发流量关注，推动社会对于“龙虾潮”的关注进一步扩散。 从政策视角看，近期国内地方政府对于OpenClaw的重视亦对情绪有催化作用。深圳、无锡率先出台专项政策，成为“龙虾热潮”的先行者。1）3月8日，据深圳发布，近日，深圳市龙岗区人工智能（机器人）署就《支持OpenClaw & OPC发展的若干措施（征求意见稿）》公开征询意见。其中提出，鼓励市场化、专业化平台载体推出“龙虾服务区”，免费提供OpenClaw部署服务，符合条件的给予一定补贴等。2）3月9日，无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征集意见稿）》。12条“养龙虾”政策，从基础支持到产业落地，从人才引育到安全合规，释放出一揽子真金白银的红利，单项支持最高达500万元。在部署层面，对提供免费部署与开发工具包的本地云平台，给予最高100万元的全额补贴。 投资建议：综合来看，我们认为在本轮OpenClaw所引发的“龙虾热潮”推动下，中国AI不改应用落地、需求加速与产业链景气共振大趋势。建议关注：1）具备模型或应用能力，受益于潜在API调用相关收入加速增长【MINIMAX】【智谱】；2）具备算力资源、模型能力与应用场景协同的平台型互联网【阿里巴巴】【腾讯控股】；3）算力与Token消耗巨大，有望拉动相关云服务需求【金山云】【百度集团】【金蝶国际】；4）具有较强确定性的AI算力硬件层【天数智芯】【壁仞科技】【华虹半导体】【澜起科技】；5）美股相关标的【SNDK】【MU】【NVDA】【INTC】【LITE】【CMCM】。 风险提示：AI模型技术发展不及预期；AI应用商业化进展不及预期；AI行业竞争格局恶化等。 资料来源：OpenRounter，国联民生证券研究所 资料来源：OpenRounter，国联民生证券研究所 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室
