腾讯控股（700.HK）：周报 AI：发布“养虾”智能体矩阵，QClaw 开启微信跨端操控新场景

【公司评论】 腾讯控股（700.HK）：周报 李京霖+ 852 2532 1957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk AI：发布“养虾”智能体矩阵，QClaw开启微信跨端操控新场景 2026年3月10日，腾讯正式发布覆盖个人、开发者及企业级的智能体“养虾”矩阵，旨在通过多维度产品降低开源Agent的部署门槛，其核心布局包括： 吕彦辛+852 2532 1539Alexandra.lyu@firstshanghai.com.hk 1、个人用户：推出轻量化智能体WorkBuddy（开箱即用）及本地AI助手QClaw（支持微信远程操控PC执行任务），主打“零代码”自动化。 2、开发者群体：依托腾讯云Lighthouse（轻量应用服务器）提供OpenClaw应用模板，支持云端秒级启动与7*24小时连续运行。 行业股价TMT553.5港元 3、企业客户：基于ADP平台实现分钟级部署，原生打通腾讯乐享知识库，支持100多种内部资料格式“喂”给智能体，解决AI不懂业务的痛点。 其中，个人端助手“QClaw”开启内测，主打“移动端指令+PC端执行”场景，支持用户通过微信远程操控电脑完成报表处理等任务。腾讯强调，QClaw目前聚焦于办公自动化，暂不支持移动端部署及红包等支付功能，并提醒用户注意权限管理，以防误传。 市值总股本52周高/低每股净资产5.04万亿港元91.06亿683港元/414.5港元141.00港元 解读：战略核心在于“入口锁定”而非纯技术竞争。OpenClaw解决的是Agent底层能力，而腾讯通过社交与企业协作网络（微信/企微）掌握了应用分发权。若Agent成为下一代应用形态，决定产业格局的将是入口与生态位，腾讯有望在AI Agent时代通过极高的用户粘性继续占据核心流量红利。 云：GDC 2026发布AI游戏全生命周期方案，3D生成技术进入实操 2026年3月10日，在旧金山举行的全球游戏开发者大会（GDC 2026）上，腾讯云发布了多项AI驱动的游戏解决方案。核心亮点包括新一代游戏多媒体引擎GMES及可分钟级生成高质量3D资产的“混元3D（HY 3D）”引擎。此外，腾讯混元3D团队于同日开源了业界首个面向世界模型的强化学习框架“WorldCompass”，解决了长时序交互中的视觉一致性痛点。结合此前法兰克福数据中心的扩容，腾讯云正通过“自研算法开源+云端工具集成”的路径，深耕全球游戏开发者生态。这种以技术溢价驱动的B端商业化模式，正逐步成为腾讯云在海外高净值市场差异化竞争的核心抓手。 内容：腾讯视频切入视频播客赛道，分账模式创新拓宽内容变现边界 2026年3月10日，腾讯视频正式上线“播客”频道，并同步推出“视频播客”专项激励政策，宣布为独家视频内容提供每小时1.2元的固定分账单价。 腾讯意在通过“视频化”改造传统音频播客，并利用微信、视频号的社交分发矩阵，吸引高粘性、知识类内容创作者入驻，以此构建低成本且高频次的内容供给池。 明确的量化分账机制标志着腾讯从“版权驱动”向“生态驱动”转型。在长视频会员增速放缓背景下，视频播客有望通过极高的投入产出比（ROI）优化平台内容结构，提升高净值用户留存并打开新的效果广告空间。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2026第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com