棕榈油期货周报

1期货市场
棕榈油主力合约P2605当周收盘价9,218元/吨，周涨幅4.99%，最高价9,248元/吨，最低价8,768元/吨，成交量248.7万手，持仓量375.530手。

2现货市场
基差结构显著修复，主力合约贴水收窄至-18元/吨，近月升水扩大至376元/吨，反映期现价差快速收敛，现货端强势支撑。

3影响因素

• 国际原油价格上涨：中东地缘局势升级带动布伦特原油上涨，棕榈油作为生物柴油原料获成本端支撑。
• 印度进口需求强劲：2月印度棕榈油进口量环比增长10.1%达六个月高位，因棕榈油相较豆油价格优势扩大。
• 宏观与汇率联动：人民币汇率稳定，国际油脂市场联动增强，推动国内期价跟随外盘上行。

4行情展望
P2605合约预计区间震荡，基差维持-50至+50元/吨。

• 上行支撑：国际油价高位、马来西亚库存下降预期、印度采购持续及国内现货坚挺。
• 下行限制：国内消费淡季及库存总量仍处历史高位。
  当周行情由地缘风险驱动，非基本面供需改善，市场情绪偏多但波动加剧。短期波动取决于中东局势演变、马来西亚库存数据及国内终端采购节奏。