动力煤：供需趋宽，煤价回调

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：3月10日北港市场情绪一般，上游报价多数围绕指数下浮，下游需求较差，采购积极性不高，成交冷清。部分市场参与者认为，近期下游需求疲软，叠加铁路运量维持高位，港口库存不断累积，对市场支撑不足，价格呈阴跌走势；但多数市场参与者对后市并不悲观，认为当前进口煤价格高企导致电厂采购意愿下降，随着电厂库存逐步消化，后期部分需求或将转向内贸煤，从而推动内外贸价差修复及内贸价格回升。后期价格走势关注北港库存及终端补库节奏。
• 海关数据：2026年1-2月全国进口煤炭7722.2万吨，同比增长1.5%，再次创历史同期新高。其中，2月份进口量为3094.27万吨，同比下降9.95%。从进口来源地来看，增量或主要由陆运煤拉动，海运煤进口量实际同比下降的可能性较大，蒙煤进口可能是1-2月进口增长的核心支撑。

【趋势强度】

• 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：-1

【研究结论】

• 动力煤供需趋宽，煤价回调。当前市场面临下游需求疲软、港口库存累积等问题，但部分市场参与者预计随着电厂库存消化和内外贸价差修复，后期煤价或将回升。需关注北港库存及终端补库节奏。