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动力煤：供需趋宽，煤价回调

2026-03-16 樊园园国泰君安证券高杨

【基本面跟踪】
- 宏观及行业新闻：3月13日港口动力煤市场延续偏弱运行。港口库存持续累积，下游需求受季节性淡季影响疲软，整体呈现供强需弱格局。部分贸易商因库存压力报价松动，但也有贸易商认为当前进口煤价格偏高，可能促使部分需求转向内贸煤，对月底市场持谨慎乐观态度。市场预期分化，后续走势需关注实际需求释放情况。
- 海关数据：2026年1-2月全国进口煤炭7722.2万吨，同比增长1.5%，创历史同期新高。其中2月进口量3094.27万吨，同比下降9.95%。中国煤炭资源网分析认为，增量或主要由陆运煤拉动，海运煤进口量实际可能同比下降，蒙煤进口或为核心支撑。
【趋势强度】
- 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：-1。
【分析师声明与免责声明】
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动力煤：供需趋宽，煤价回调

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