造纸行业周报：行业再现涨价潮，板块盈利有待修复

行业再现涨价潮，板块盈利有待修复 【2026.3.2-2026.3.8】 行业评级：看好发布日期：2026.3.10 核心观点 纸品提价范围扩容，价格稳中有升：本周纸品市场提价潮持续蔓延，瓦楞纸均价上涨70元/吨，白板纸微涨3元/吨，箱板纸、白卡纸价格保持平稳。头部纸企协同挺价，白牛皮纸提价300元/吨，包装纸、文化纸等多品类跟进调价，叠加下游复工复产带动需求回暖，后续纸价延续上行的概率较高，盈利修复逻辑持续强化。 纸浆库存回升价涨，成本支撑有望增强：纸浆期货库存升至15.43万吨（周增1310吨），期货收盘价上涨72元/吨至5260元/吨；国际纸浆价格保持平稳，国内漂针浆、漂阔浆价格虽小幅下降，但海外浆企涨价传导预期明确，后续成本支撑力度有望提升，利好纸企定价传导。 数据来源：Wind大同证券 大同证券研究中心 政策产业共振，行业景气边际改善：人民币升值有望降低纸浆进口成本，工业生产者出厂价格降幅收窄反映行业景气回升；产业端纸企开工率回升、库存持续去化，头部企业协同提价改善竞争格局，叠加绿色转型与技术创新积累，行业向高质量发展转型趋势明确。 分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn 当前板块处于盈利修复的关键阶段，建议聚焦“提价弹性+成本受益”双主线布局。一方面，把握多纸种提价带来的短期弹性，白牛皮纸、瓦楞纸等涨价落地，后续提价传导概率较高，叠加需求回暖，龙头企业盈利修复节奏有望加快；另一方面，布局成本受益标的，人民币升值与海外浆价传导预期下，具备原料布局优势或进口依赖度较高的企业，成本压力有望缓解，长期盈利稳定性更强。短期重点跟踪白卡纸、白板纸提价落地进度与复工复产需求释放情况，若提价顺利传导，可择机加仓提价弹性龙头；中期关注纸浆价格传导节奏与行业库存去化成效，若景气度持续改善，可延长成本受益标的的持仓周期。 研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 风险提示 需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。 证券研究报告——造纸行业周报 一、行业要闻 周期热潮推动下弱势品种造纸要翻身？业内称积极信号初显 财联社记者多方采访了解到，目前造纸行业确实有一些回暖信号，体现在纸企密集发布涨价函、机构对纸企关注度提升等方面，纸企修复利润的需求也非常强。但由于需求端一直承压，行业尚未摆脱内卷式竞争，多位上市纸企人士直言，现阶段很难判断行业是否要转牛，需求端难有起色，更大概率是其他大宗商品带动。 今年1-2月，国内白卡纸和生活纸厂商先后大规模开始涨价，其中，白卡纸统一上调200元/吨，生活纸上调100元/吨，新价格从今年3月1日开始执行。目前这轮涨价尚未落地，实际效果还有待进一步观察，在过去几年行业低谷期，“提价100元/吨，实际只落地50元/吨”的情况并不少见，本轮涨价能否全部落地将是判断上半年行业景气度的重要参考。 虽然纸企在涨价函中称，涨价系原料成本攀升影响，但实际情况是，近期国内阔叶浆现货价格并未上涨而是小幅下行，业内认为，纸企此举更多是为修复利润，同时为后续纸浆涨价预留空间。 据悉，我国造纸业对进口纸浆依赖度较高，今年1-3月，海外浆企持续提升阔叶浆的报价，若航运周期和价格传导正常，这部分涨价会在两个月后传导到国内现货市场，因此，今年3月开始国内阔叶浆价格有望上行，对纸企后续提价形成支撑。同时，由于纸浆等原料以及设备主要以美元结算，有观点认为，纸企有望受益于本轮人民币升值。 造纸行业再现涨价潮多家上市公司迎阶段性上涨 进入3月份，国内造纸行业迎来新一轮密集提价周期，多家头部纸企相继发布涨价函，覆盖白牛皮纸、白卡纸、文化纸、包装纸等主流品类，提价幅度在50元/吨至300元/吨不等。受成本端回落与下游需求边际复苏共同推动，行业盈利修复预期升温，A股造纸板块个股表现分化，部分标的迎来阶段性上涨。 今年1月至2月，白卡纸和生活纸厂商率先大规模调涨，白卡纸统一上调200元/吨，生活纸上调100元/吨，新价格自3月1日起执行。近期，太阳纸业(002078)、五洲特纸(605007)发布通知，自3月5日起对旗下白牛皮纸产品统一提价300元/吨。当前山东地区白牛皮纸市场价格约7200元/吨—7400元/吨。大宗纸种方面，APP(金光纸业)自3月1日起对文化用纸、白卡纸提价200元/吨;博汇纸业(600966)同步上调白卡纸价格200元/吨。包装纸领域，玖龙纸业于2月25日起对八大基地箱板瓦楞纸提价50元/吨，3月25日计划再次上调灰底白板纸50元/吨。 从各家纸企发布的计划来看，此轮提价时间集中在3月1日至3月5日，头部企业协同挺价。行业开工率回升，库存持续去化，企业生产经营逐步回归常态。 证券研究报告——造纸行业周报 造纸业涨价潮再起太阳、五洲、华泰等白牛皮纸涨价300元/吨 近日，多家纸企发布调价函，自3月5日起，太阳纸业、五洲特纸、华泰纸业、江河纸业等对旗下白牛皮纸产品价格提价300元/吨。 山东太阳纸业股份有限公司：受原材料等成本持续上涨影响，企业运营压力骤增，为保证更好品质货源的稳定供应满足客户更多高附加值的产品需求，现对我司产品销售价格进行如下调整:自2026年3月5日发货起，我公司生产的白牛皮纸在目前执行价格基础上，统一上调300元/吨。 五洲特种纸业集团股份有限公司：受原材料及其他综合成本上升影响，我司决定从2026年3月5日起针对集团旗下白牛皮纸产品在现有价格基础上，上调300元/吨。 山东华泰纸业股份有限公司：受原材料等市场因素的影响，导致我司生产成本持续上涨。为保证公司持续、稳定地提供高质量产品，经公司研究决定:自3月5日起，所有特种纸系列产品价格上调300元/吨。 山东江河纸业有限责任公司：受原材料等成本持续上涨影响，企业运营压力骤增。为保证更好品质货源的稳定供应，满足客户更多高附加值的产品需求，现对我司产品销售价格进行如下调整:自2026年3月5日发货起，我公司生产的白牛皮纸在目前执行价格基础上，统一上调300元/吨。 多地纸厂宣布涨价局部地区纸板上调 随着包装企业复工复产，原纸涨价函纷至沓来。连日来，江苏、江西、山东、广东、浙江等多地纸厂宣布涨价50-100元/吨。在原纸涨价潮的带动下，局部地区纸板价格上调，涨幅多为3个点左右。 上调50元/吨，纸业市场迎来“开门红” 早在2月底，玖龙纸业就已提前喊涨，旗下八大生产基地3月4日上调50元/吨。随后数日，山鹰纸业、金田纸业、世纪阳光纸业、浙江金龙纸业、山东德派克纸业等大量纸厂陆续发布调价函，涨幅为50-100元/吨。 （以上资料均来源于纸业网） 二、行业高频数据 本周（2026.3.2-2026.3.8）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回升，库存规模15.43万吨，周环比增加1310吨；另一方面，价格端上行，纸浆期货收盘价为5260元/吨，周环比上涨72元/吨。 证券研究报告——造纸行业周报 数据来源：Wind，大同证券 从聚氨酯原料市场表现来看，本周TDI与MDI价格变化均呈上行态势。数据显示，截至3月6日，国内TDI均价较上周上升1450元/吨至16350元/吨，国内MDI均价较上周上升1200元/吨至15300元/吨。 数据来源：Wind，大同证券 本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国内纸浆价格有所变化。具体数据显示，本周国内漂针浆价格为5317.5元/吨，周环比下降97.5元/吨，国内漂阔浆价格为4620元/吨，周环比下降52.5元/吨，国际漂针浆均价为710元/吨，国际漂阔浆均价为630美元/吨，周环比持平。 证券研究报告——造纸行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 本周国内纸品价格呈现“稳中有升”特征。截至3月6日，箱板纸均价为4600元/吨，周环比持平；瓦楞纸均价3460元/吨，周环比上涨70元/吨；白卡纸均价为4560元/吨，周环比持平。 今日白板纸市场稳定运行，国内白板纸市场均价为3556元/吨，周环比上涨3元/吨。今日国内白板纸市场低端价格2600元/吨，高端价格4050元/吨。今日白板纸市场交投平稳运行，下游按需采购，纸厂出货量较上周有明显增长，经销商维护老客户成交，出货速度加快，报价稳定。短期来看，白板纸行情受市场供需变化影响，同时关注原料废纸价格波动幅度。（资料来源：我的钢铁网） 证券研究报告——造纸行业周报 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 三、公司重要事件及公告 晨鸣湛江基地三厂顺利开机运行 3月3日晚，晨鸣集团湛江基地三厂生产线正式开机运行。这是继造纸二厂、化学浆分厂开机运行后，产能恢复的又一重要进展，标志着湛江基地化学浆供应与成品纸生产能力实现同步。 湛江基地三厂设计年产能19万吨，主要生产文化纸。生产线设计车速达1600m/min，纸机幅宽6400mm，产品合格率可达95%以上。三厂复产后将加快释放产能，力争在计划周期内实现满产运行。同时将依托化学浆分厂原料配套优势，向下延伸产业链，加大高端纸品研 证券研究报告——造纸行业周报 发力度，助力湛江打造华南地区核心造纸产业集群。 湛江基地有序复工复产，进一步完善了集团全国产能布局，强化了华南区域高端纸品本地供应能力，可有效覆盖珠三角、东南亚等市场需求，为集团重启“南北呼应、辐射全国、面向海外”的产业格局提供坚实支撑。 美利云披露扭亏路径：停造纸业务锚定绿色数据中心产业 2月27日，美利云(000815)在投资者关系平台针对投资者关心的扭亏为盈盈利点及持续性问题作出回应。 美利云表示，本期公司实现扭亏为盈，关键举措在于关停清算造纸业务。此举有效减少了该业务带来的亏损，成为公司业绩改善的重要因素之一。与此同时，公司积极开展精益运营和成本管控工作，推动数据中心业务稳步发展，盈利水平得以提升。 目前，美利云主营业务结构清晰，运营状态稳健。基于当前良好的发展态势，公司明确后续将进一步聚焦绿色低碳数据中心产业。通过持续巩固和提升在这一核心业务领域的竞争力，美利云期望能够为广大投资者创造长期、稳定的回报。 此次回应不仅向投资者阐明了公司扭亏为盈的路径，也展示了公司对未来发展的清晰规划与坚定决心，后续其绿色低碳数据中心产业发展成效值得市场持续关注。 总投资80亿元鸿泰鼎新计划建设莱赛尔绿色纤维生产基地 近日，在山东德州市优化营商环境工作动员会议上，山东鸿泰鼎新材料科技有限公司(以下简称“鸿泰鼎新”)宣布重磅投资计划，将在夏津县实施总投资80亿元的纺织新材料产业化项目，助力德州打造全国重要的绿色纤维及功能性、差别化纱线生产基地。 据鸿泰鼎新总经理王良军介绍，企业2019年落地夏津以来，发展势头迅猛，先后获得“国家级高新技术企业”“山东省单项冠军企业”“山东省瞪羚企业”等称号。目前，第二条5万吨生产线已建成投产，总产能达到15万吨，位居全国第二位，2025年度完成产值6.9亿元。 此次布局的纺织新材料产业化项目，将以夏津县现代纺织产业园为载体，重点实施Lyocell功能性纤维、无纺布一体化科技产业化项目，打造国内一流的莱赛尔绿色纤维生产基地。项目建成后可形成年产40万吨Lyocell纤维、5万吨无纺布的生产能力，预计年总产值突破100亿元，带动就业岗位约1000个。同时，企业深化校企合作，加强产业协同，推动企业产能和市场影响力稳步提升。 五洲特种纸业豪掷54亿！江西湖口高新园扩建超百万吨级纸业项目 五洲特种纸业(江西)有限公司宣布，将斥资544021.73万元在江西湖口高新技术产业园 证券研究报告——造纸行业周报 内实施重大扩建项目