中国物理AI行业领跑者

一、数字孪生中国领军者构筑物理AI新生态

五一视界作为中国数字孪生科技领头企业，围绕“数字孪生地球”愿景构建了覆盖全要素、全场景的技术架构与商业生态，形成了以51Aes数字孪生平台、51Sim智驾仿真平台及51Earth数字地球平台为核心的三大业务矩阵。公司通过技术研发与标准制定领域成果显著，累计拥有158项软件版权和107项有效授权专利，在知识产权数量方面领先软件行业。公司历经从“构建数字孪生基座-孵化仿真训练平台-成为物理AI领军者”演进，其核心逻辑是通过“练好基本功”来实现技术爆发。

二、数字孪生×物理AI：双轮驱动产业智能化新纪元

数字孪生技术已突破“可视化呈现”的局限，向“虚实融合+智能决策”的方向进阶，与具身智能的深度融合成为行业新趋势。物理AI作为人工智能从“虚拟认知”向“实体交互”跨越的核心赛道，历经近十年理论积淀与技术试错，自2024年起加速突破商业化临界点，2026年开年以来的行业密集动作的，正式宣告其迈入“理论落地深化、商业价值兑现”的不可逆转折期。物理AI已进入政策、技术、需求三维共振阶段，行业景气度上行空间显著。

三、立足数字孪生，多维布局物理AI

五一视界深耕数字孪生、合成数据与仿真、数字地球三大核心赛道，构建了多元化且协同互补的业务矩阵。三大业务线定位清晰、各有侧重：51Aes作为数字孪生平台，聚焦为各行业企业提供高品质、定制化数字孪生服务；51Sim专注合成数据与仿真领域，是公司为物理AI布局的核心平台，为智能驾驶场景提供专业仿真测试服务；51Earth为数字地球平台，以搭建生态化协同平台为核心目标，链接内容建造者、技术开发者与终端消费者。

四、盈利预测和估值

基于对三大业务线收入增长率和毛利率的预测，预计公司2025-2027年营业收入为3.70、6.25、12.76亿元，对应增速28.76%、68.97%、104.08%。考虑到公司作为物理AI龙头，未来将迎来需求的高速增长，给予2026年85倍PS估值，对应目标价154.58港元。首次覆盖，给予“买入”评级。

五、风险提示

1、行业政策调整风险； 2、技术迭代风险； 3、市场竞争加剧风险。