传媒行业周度点评报告-AI春节档：C端用户争夺战打响，内容消费分化显著

传媒 —AI春节档：C端用户争夺战打响，内容消费分化显著 评级：增持（首次） 2026年3月3日 ⚫行情回顾：上周（2026.02.24-2026.02.27）沪深300指数上涨1.08%，中证500指数上涨4.32%，申万传媒板块下跌5.10%，涨跌幅排名31/31，主要原因是节前上涨后的回调，叠加院线表现不及预期。板块个股涨幅前五名分别为：中信出版（300788.SZ，未评级）、ST华闻（000793.SZ，未评级）、生意宝（002095.SZ，未评级）、名臣健康（002919.SZ，未评级）、顺网科技（300113.SZ，未评级）；跌幅前五名分别为：博纳影业（001330.SZ，未评级）、光线传媒（300251.SZ，未评级）、横店影视（603103.SH，未评级）、幸福蓝海（300528.SZ，未评级）、掌阅科技（603533.SH，未评级）。 ⚫春节档成AI应用争夺流量关键节点：今年春节前，字节跳动发布Seedance2.0，AI生成的视频质量可满足工业化需求，AI商业化落地迎来关键突破期。同期，阿里巴巴(9988.HK，未评级)、腾讯（0700.HK，未评级）、字节跳动等互联网大厂打响C端用户争夺战，元宝、豆包、千问、蚂蚁阿福分别与春晚合作并在APP上发放现金红包，引导用户深度体验AI的多种用法，在抢夺市场份额的同时完成用户教育。 相关报告 《漫剧：AIGC重塑内容生态，率先跑通AI变现模式》 分析师：李景星执业证书编号：S0370522090001邮箱：lijingx@jyzq.cn ⚫影视院线表现不及预期，观看微短剧有望成为新年俗：今年春节档（2026.02.15-2026.02.23）电影日均排片约48万场次，同比增加6.67%。然而档期内累计票房57.53亿元，同比下降39.53%，未达预期。同时，电影市场下沉趋势明显，三、四线城市贡献了约60%的春节档票房，四线城市占比同比提升10%。《飞驰人生3》以29.27亿元票房领跑，占档期总票房的50.9%，较前作《飞驰人生2》23.66亿元的票房表现更为突出。相较之下，春节期间微短剧市场异常火热。大年初五，红果短剧APP应用下载量先后超越元宝AI和蚂蚁阿福AI，跻身榜单前3名。今年春节档，真人微短剧上架上千部新作，跑出了4部观看量破10亿的作品。Seedance2.0、可灵AI3.0的推出，驱动AI仿真人漫发展，今年2月份以来，优酷、360、掌阅科技、昆仑万维加码漫剧赛道，根据1月份召开的巨量引擎漫剧生态大会，预计漫剧的市场规模将会突破220亿，贡献短剧行业50%的增量，漫剧进入抢位赛阶段。 研究助理：谭景文邮箱：tanjw1@jyzq.cn ⚫腾讯依然稳占国内游戏头把交椅：春节期间，游戏市场整体收入表现良好，但厂商之间的分化较为明显，腾讯游戏业务仍然强势。国内游戏收入榜单前5名《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无畏契约》和《金铲铲之战》均为腾讯出品。网易游戏《蛋仔派对》位列收入榜单第6名，世纪华通《无尽冬日》排名第7，此外，巨人网络推出的《超自然行动组》也表现不俗，位居第11名。 ⚫风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；AI变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 目录 一、市场行情跟踪.......................................................................................................................................3二、行业新闻及数据...................................................................................................................................52.1AI应用............................................................................................................................................52.2影视................................................................................................................................................62.3游戏................................................................................................................................................8三、公司公告...............................................................................................................................................9四、近期投资提示.....................................................................................................................................10五、风险提示.............................................................................................................................................11 图表目录 图1：上周各行业板块涨跌幅...................................................................................................................3图2：上周传媒板块：子板块涨跌幅（二级周涨跌幅，%）.................................................................4图3：传媒板块历史走势...........................................................................................................................4图4：传媒板块历史市盈率.......................................................................................................................4图6：春节期间应用下载量排行榜（最左边为第1名，向右依次降序排名）...................................5图7：历年春节档票房趋势.......................................................................................................................6图7：春节档地区票房分布.......................................................................................................................6图8：今年春节档4部微短剧观看量破10亿.........................................................................................7图5：春节期间游戏市场表现...................................................................................................................8 表1：上周传媒板块个股涨幅前五名.......................................................................................................3表2：上周传媒板块个股跌幅前五名.......................................................................................................3表3：今年春节档单片票房表现...............................................................................................................6表4：2月综艺节目表现情况....................................................................................................................7表5：漫剧市场表现...................................................................................................................................8表6：传媒行业限售股解禁情况汇总（单位：万股）.........................................................................10 一、市场行情跟踪 全行业：上周（2026.02.24-2026.02.27）上证指数上涨1.98%，深证成指上涨2.80%，沪深300指数上涨1.08%，中证500指数上涨4.32%，申万传媒板块下跌5.10%，涨跌幅排名31/31，主要原因是节前上涨后的回调，叠加院线表现不及预期。板块个股涨幅前五名分别为：中信出版（300788.SZ，未评级）、ST华闻（000793.SZ，未评级）、生意宝（002095.SZ，未评级）、名臣健康（002919.SZ，未评级）、顺网科技（300113.SZ，未评级）；跌幅前五名分别为：博纳影业（001330.SZ，未评级）、光线传媒（300251.SZ，未评级）、横店影视（603103.SH，未评级）、幸福蓝海（300528.SZ，未评级）、掌阅科技（603533.SH，未评级）。 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 传媒行业：上周（2026.02.24-2026.02.27）国内传媒行业子板块普遍回调。其中，影视院线板块周涨跌幅为-16.82%，数字媒体板块为-7.49%，出版板块为-1.71%，电视广播板块为-0.77%，游戏板块为-3.41%，广告营销板块为-3.43%。 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 二、行业新闻及数据