我们于近日在2026年中国论坛上接待了润泽科技

：我们于近日在2026年中国论坛上接待了润泽科技（300442.SZ，未覆盖）方面人员。 讨论的关键议题包括：1.润泽科技的数据中心产能，涵盖在用产能与产能储备；2. 2026年客户多元化及产能交付的展望；3.行业动态与润泽科技的竞争优势；4.润泽科技近期在香港的扩张计划；5.融资能力，包括公募不动产投资信托基金（C-REITs）平台。 ：我们于近日在2026年中国论坛上接待了润泽科技（300442.SZ，未覆盖）方面人员。 讨论的关键议题包括：1.润泽科技的数据中心产能，涵盖在用产能与产能储备；2. 2026年客户多元化及产能交付的展望；3.行业动态与润泽科技的竞争优势；4.润泽科技近期在香港的扩张计划；5.融资能力，包括公募不动产投资信托基金（C-REITs）平台。 ：润泽科技于2009年启动数据中心业务，起步于廊坊。 廊坊A/B区包含22栋数据中心建筑，总产能接近1吉瓦。 公司在2016年建成首栋数据中心建筑，受益于短视频业务的需求。 年，公司将业务拓展至其他地区，并在平湖、惠州、佛山等地区获得用电指标，从区域数据中心运营商转型为全国性数据中心平台企业。 ：润泽科技在2025年交付了的新产能，创下年度交付量纪录。 截至2025年底，公司总在用产能达到，其中廊坊400兆瓦、平湖100兆瓦、佛山40兆瓦、惠源头信息加微WUXL7713州40兆瓦。 公司总产能规模达，其中包括监管机构批准的在用产能和产能储备。 展望2026年，公司计划进一步分散客户集中度，服务其他超大规模企业，并在廊坊B区、佛山和惠州交付数据中心建筑。 随着2025年深度求索（DeepSeek）的出现，润泽科技的人工智能数据中心（AIDC）业务展现出强劲增长态势，且增速超过了传统互联网数据中心（IDC）业务。 2025年年中，公司交付了行业内规模最大的单栋数据中心产能。 该数据中心采用创新设计，优化了神经网络处理器（NPU）运行效率，并配置了高功率风冷或液冷系统。 ：2026年3月2日，润泽科技在香港获得了11公顷的土地。 依托香港连接亚洲地区四分之三区域的密集海底光缆网络，这座城市成为头部大语言模型（LLM）企业出海的战略桥头堡。 秉持以市场为导向的策略，产能交付将视获得的订单情况而定（详见我们此前关于桑迪岭项目的行业笔记）。 ：1.人工智能数据中心（AIDC）需求：自2026年1月起，智能计算需求激增。 国内大语言模型（LLM）企业正与美国模型企业在成本效益方面展开竞争。 在面向消费者（To-C）的市场中，国内互联网巨头争夺用户的竞争激烈，人工智能应用的日活跃用户数（DAU）达源头信息加微WUXL7713到历史高位。 人工智能推理需求持续增长。 2.人工智能数据中心（AIDC）供应：市场格局已从买方市场转变为卖方市场，出现了高规格数据中心（尤其是近一级市场的高规格数据中心）供应短缺的情况。 优势，据管理层介绍，润泽科技在廊坊拥有的资源储备以及先发优势，这为公司带来了显著竞争优势。 ：截至2025年9月，公司持有现金。 其他融资渠道包括A股融资平台（含可转债发行）、公募不动产投资信托基金（C-REITs），以及的未使用信贷额度。 润泽科技在2025年8月推出了以廊坊A18园区为标的的首个公募不动产投资信托基金（C-REITs）项目。 据公司表示，该公募不动产投资信托基金（C-REITs）发行的溢价估值，得益于底层数据中心资产的高质量，而这背后是长期合同、顶级客户群体以及全球一级供应商部署的一流基础设施。 公司计划通过公募不动产投资信托基金（C-REITs）平台规范资本循环，并近期宣布计划将廊坊A7和A8建筑注入该平台，旨在将资产负债率进一步降至50%以下。