我们在2026年3月5日的高盛中国论坛期间接待了

麦格米特已在2026年第一季度获得其GB300架构的。 800V直流产品开发仍按计划推进。 就其核心非AI业务，管理层给出的目标是2026年销售额增长**>30%中性评级**。 AI电 我们在2026年3月5日的高盛中国论坛期间接待了麦格米特（Megmeet）。 麦格米特已在2026年第一季度获得其GB300架构的。 800V直流产品开发仍按计划推进。 就其核心非AI业务，管理层给出的目标是2026年销售额增长**>30%中性评级**。 AI 电源业务管理层未对AI 电源板块提供任何量化财务指引，但指出运营稳步推进。 值得注意的是，麦格米特在2026年第一季度通过一家总部位于美国的ODM，基于GB300架构，为一家北美CSP数据中心拿下了。 该订单涵盖多个电源范围的PSU及超级电容（不含BBU），定价低于同行。 针对Vera Rubin架构的产品（包括18.5kW电源和110kW电源机柜）正在进行样品测试，管理层指出与全球同行的测试差距正在缩小。 总体而言，与NVIDIA生态系统的合作推进速度快于麦格米特与各类ASIC供应链的合作。 为支持预期的脉冲式需求，麦格米特继续扩大产能；现有设施可支撑全公司总计人民币的产出价值，目标是到2027年支撑人民币。 800V直流与SST进展800V直流技术的开发按计划推进。 对于包括整套电源机架和DC-to-DC模块在内的800V直流架构，管理层维持在2026年中发布官方原型的目标。 该时间源头信息加微wtb2659表与下游预计推出的Rubin Ultra架构相一致。 关于商业模式，麦格米特保持灵活策略，正在评估向CSP直接销售以及向全球OEM供应模块的方案。 相反，管理层指出固态变压器（SST）技术距离商业化仍有很大差距。 核心业务与利润率对于核心业务（不包括AI），管理层目标是在2026年实现同比**30%**的收入增长（对比GSe为20% ）。 家电控制板块的全年可见性要到2026年中期才会明朗。 展望未来，管理层预计核心业务的毛利率将于2026年回升（对比GSe为同比持平），这主要得益于电动汽车零部件、储能和工业自动化板块市场机遇增加及规模效应。 尽管近期原材料价格上涨对各板块构成压力，但公司在工业控制和海外家电板块的成本转嫁能力，相比国内竞争激烈的电动汽车和家电市场，更容易将成本转嫁出去。 我们注意到，国内竞争与原材料成本走势在近期几个季度仍是需要重点关注的因素。