量子计算系列二技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件

量子在春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振 量子亮相春晚，“量子的未来就在我们手中”。2026年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士手捧“墨子号”模型，掷地有声地说：“量子的未来就在我们手中”，在我们看来这句话的核心要义主要是量子技术进步和产业趋势已显。技术端：25年3月“祖冲之三号”问世，再一次打破超导体系量子计算优越性纪录；25年12月中国突破量子纠错阈值，向通用量子计算机再迈坚实一大步。招标、龙头公司报表均显示产业趋势加速：超算中心、商业客户、研究所等机构量子计算整机订单持续落地，25H1量羲技术合同负债相对24年底大幅增长、实现收入为7080万元（已接近24年全年值）；25年国盾量子收入同比+22.5%，业绩扭亏。 量子首次被写入“十五五”，“两会”后或将带来中期指引。《十五五规划建议》写入量子科技，明确“推动量子科技等未来产业成为新的经济增长点”，多省市迅速响应，将其纳入地方“十五五”规划蓝图，看好量子政策端助力产业发展。展望来看，两会任务之一是审查“十五五”规划纲要草案，按照惯例两会后纲要全文将会公布，有望为量子科技带来中期指引。 关注量子计算机整机和核心硬件环节 技术水平逐步对标，技术、产业、政策共振期，整机公司有望直接受益。国内超导量子计算机在量子比特规模上发展到504比特，在单门、双门以及读取保真度上，“祖冲之三号”基本对标海外巨头谷歌Willow。根据我们前文的分析，量子计算进入技术、产业、政策共振期，量超计算中心、研究所及商业客户需求放量，国内头部量子计算机整机公司有望较为受益。 量子计算景气度上行，稀释制冷机、低温线缆需求有望扩张，看好国产龙头订单持续扩张。目前头部量子计算整机量子比特达到数百，能够满足某些特定场景应用，量子计算机进入核心应用示范节点。全球量子计算机上游市场规模有望从2024年20.4亿美元快速提升至2030年725.7亿美元。24年中国稀释制冷机市场占全球的16.3%，为0.58亿美元，稀释制冷机为上游核心设备，有望随着量子计算对上游设备需求提升而快速扩张。根据光子盒测算，单台1000量子比特的量子计算机实际需配套超3000根（6700万元）的低温线缆，市场规模随量子计算机需求上行、量子比特数量增长膨胀。国产设备核心参数部分对标全球龙头，西方限制中国稀释制冷机进口，中国目前彻底无法进口稀释制冷机，看好国产龙头订单持续扩张。 投资建议 量子被纳入“十五五”规划，两会后中期指引更加清晰，超算中心、研究所、商业公司招标或将持续释放，产业规模有望快速扩张。核心公司订单、收入高增，印证板块景气度拐点，我们看好量子计算整机和稀释制冷机板块需求放量，建议重点关注量子计算整机和稀释制冷机环节。 相关标的：国盾量子。 风险提示量子计算机研发进展不及预期、技术路线变动风险、资金支持不及预期。 内容目录 一、量子春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振..........................................4 1.1量子在春晚亮相，发出“量子之声”.......................................................41.2“祖冲之三号”问世、纠错突破阈值，量子计算前沿技术持续突破..............................41.3招标订单持续、龙头公司报表端变化显著，产业趋势加速向上.................................51.4“十五五”重点未来科技产业，“两会”后或将带来中期指引...................................7 二、关注量子计算机整机和核心硬件环节...........................................................8 2.1量子计算机上游包括测控系统、量子比特环境、量子芯片.....................................82.2量子计算整机：核心技术参数提升，自主可控有望持续推进..................................102.3量子计算景气度上行，稀释制冷机、低温线缆需求有望扩张..................................11 三、投资建议..................................................................................15 3.1国盾量子：量子龙头，布局未来..........................................................15 图表目录 图表1：墨子号亮相春晚，潘院士发出“量子之声”................................................4图表2：“祖冲之三号”量子计算机..............................................................4图表3：“祖冲之三号”量子计算芯片............................................................4图表4：83个量子比特、32周期的随机电路采样中，经典模拟百万样本采样需7.5×10^31浮点运算次数...5图表5：“祖冲之3.2号”量子处理器架构和全微波泄漏减少方案....................................5图表6：相干光量子计算服务作业流程示意图......................................................6图表7：“量超融合”算力架构..................................................................6图表8：国内量子计算整机订单持续释放..........................................................6图表9：25H1核心量子计算公司合同负债大幅增长..................................................7图表10：25H1核心量子计算公司收入大幅增长.....................................................7图表11：量羲技术订单持续扩张.................................................................7图表12：量子连续三年登上政府工作报告.........................................................7图表13：多省市迅速响应，将量子纳入地方“十五五”规划蓝图.....................................8图表14：量子计算产业链包括测控系统、比特环境、芯片、整机、软件等环节.........................9图表15：上游占量子计算全链条市场规模的40%...................................................10图表16：全球量子计算机上游有望迎来爆发式增长................................................10图表17：国产量子计算机的量子比特数基本对标海外多数头部厂商..................................10图表18：祖冲之三号核心参数基本对标谷歌Willow................................................10图表19：超导和半导体量子计算机均需要稀释制冷机..............................................11 图表20：稀释制冷机是量子计算领域的“黄金吊灯”..............................................11图表21：稀释制冷机结构图....................................................................12图表22：稀释制冷机原理示意图................................................................12图表23：低温超导线缆系统示意图..............................................................12图表24：谷歌量子计算控制线示意图............................................................12图表25：单台1000量子比特超导量子计算机需3100根控制线......................................12图表26：单台1000个量子比特超导量子计算机低温同轴线缆价值量或达6789万元.....................13图表27：中国已无法进口稀释制冷机............................................................13图表28：量羲技术稀释制冷机核心参数国内领先，制冷量、整体解决方案能力逐步逼近全球龙头Bluefors 13图表29：国内实现稀释制冷机进口替代，看好核心龙头订单增长....................................15图表30：国盾量子产品覆盖量子计算、量子通信、量子测量........................................15图表31：国盾量子2025年营收达3.1亿元.......................................................16图表32：2025国盾量子归母净利润同比+115.6%...................................................16图表33：国盾量子2022年国内量子通信市占率为90%..............................................16图表34：2024-29年中国量子通信市场规模CAGR为52.3%..........................................16图表35：国盾量子的量子计算产品包括整机、制冷机、操控系统、低温线缆等........................16图表36：全国单台比特数最多的超导量子计算机“天衍504”.......................................17图表37：2024-30年全球量子计算产业规模快速扩张...............................................17 一、量子春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振 1.1量子在春晚亮相，发出“量子之声” 墨子号亮相春晚，潘院士发出“量子之声”，量子走出实验室。2026年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士手捧“墨子号”模型，掷地有声地说：“量子的未来就在我们手中”。从2016年酒泉卫星发射中心腾空而起的世界首颗量子科学实验卫星，到2026年春晚合肥分会场的聚光灯下，这不是一次简单的亮相，这是安徽量子产业向全球发出的宣言。在我们看来这句话的核心要义主要是量子技术进步和产业趋势已显。 来源：安徽新闻联播，国金证券研究所 1.2“祖冲之三号”问世、纠错突破阈值，量子计算前沿技术持续突破 25