核心观点与关键数据
- 宏观环境:地缘局势不确定性增加,能源价格上涨带动煤炭成本上移,对钢材成本形成支撑。
- 产业基本面:
- 产量:螺纹钢增产,热卷减产;高炉开工率下降,电炉开工率大幅回升。
- 利润:螺纹钢和热卷利润均回落。
- 需求:螺纹钢需求小幅回升,热卷需求小幅下降。
- 库存:螺纹钢累库速度趋缓,热卷库存增幅扩大。
- 下游需求:地产市场成交面积和土地面积均下降;汽车产销微增,新能源汽车出口增长显著。
- 价差分析:螺纹钢基差收缩,5-10价差走扩;卷螺差延续收缩,铁矿5-9价差走扩。
研究结论
- 当前钢材基本面仍有改善预期,出口保持韧性,但整体需求恢复速度一般,五大材继续累库。
- 成本端受能源价格上涨影响,钢价低位形成支撑,预计短时偏强运行,追高需谨慎。
- 风险点:宏观不及预期、需求不及预期。
- 压力位:螺纹钢压力3150附近,热卷压力3300附近。