化工周报：供应缩减，关注霍尔木兹海峡通行情况

市场分析 供应：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.94%（环比上周-5.08%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在83.03%（环比上周-1.00%）。因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降，若霍尔木兹海峡通行量持续偏低，负荷或近一步降低。 需求：江浙织机负荷62.0%（环比上周+45.0%），江浙加弹负荷65.0%（环比上周+55.0%），聚酯开工率84.10%（环比上周+4.60%），直纺长丝负荷82.40%（环比上周+5.60%）。POY库存天数14.0天（环比上周-6.1天）、FDY库存天数20.1天（环比上周-4.5天）、DTY库存天数25.3天（环比上周-9.3天）。涤短工厂开工率84.6%（+10.5%），涤短工厂权益库存天数12.2天（环比上周-2.8天）；瓶片工厂开工率69.5%（环比上周+0.3%）。春节后聚酯和织造负荷逐步恢复中，近期原料价格连续上涨也带动了一定投机需求和库存去化，聚酯各品种库存压力不大，短期价格跟涨较为良性，当前国内外纺服库存均不算高，关注下游补库存动作，以及名义关税下降后纺服出口订单情况。 库存：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为100.2万吨（环比+2.0万吨）。据CCF数据，华东主港计划到港总数10.8万吨，副港到港量1.6万吨。有所减少，预计主港库存平稳。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降；海外供应方面，我国EG自中东进口占比较大，伊朗局势影响下，进口进一步缩减预期。需求端，春节后聚酯和织造负荷逐步恢复中，近期原料价格连续上涨也带动了一定投机需求和库存去化，聚酯各品种库存压力不大，短期价格跟涨较为良性。 策略 单边：谨慎偏多。基本面边际好转，近月去库幅度增加，关注关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化跨期：供应影响下5-9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与价差.........................................................................................................................................3二、供应...................................................................................................................................................4三、需求...................................................................................................................................................5四、库存...................................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：MEG01-MEG05|单位：元/吨..........................................................................................................................................3图4：MEG05-MEG09|单位：元/吨..........................................................................................................................................3图5：MEG09-MEG01|单位：元/吨..........................................................................................................................................3图6：乙二醇主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图7：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................4图8：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................4图9：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................4图10：乙二醇甲醇制毛利润......................................................................................................................................................4图11：乙二醇总负荷..................................................................................................................................................................4图12：乙二醇合成气制负荷......................................................................................................................................................4图13：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图14：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图15：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图16：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图17：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图18：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图19：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图20：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图21：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图22：乙二醇