20260306市场观点分享艾方来信这周国

艾方来信这周国际局势很不平静，伊朗问题的陡然升级，毫无疑问成了全球资本市场最关注的焦点，也给我们所有的参与 者来了一次突如其来的”压力测试”。 面对同样的外部冲击，不同市场的表现，倒是能让我们看出不少有意思的东西。 从区域股市的表现来看，这次地缘风险的冲击呈现出很明显的”温差效应”。 之前一段时间 【2026.03.06市场观点分享】 艾方来信 这周国际局势很不平静，伊朗问题的陡然升级，毫无疑问成了全球资本市场最关注的焦点，也给我们所有的参与者来了一次突如其来的”压力测试”。 面对同样的外部冲击，不同市场的表现，倒是能让我们看出不少有意思的东西。 从区域股市的表现来看，这次地缘风险的冲击呈现出很明显的”温差效应”。 之前一段时间备受全球资金青睐、交易结构相对拥挤的韩国、日本市场，本周调整的幅度相对更大一些。 这背后其实不难理解：当突发性的不确定性来临时，资金的本能反应往往是从最拥挤、获利盘最多的方向先撤出来，以求安全。 相比之下，A股市场虽然也感受到了外围的寒意，整体走势受到了一定拖累，但实际的波动幅度要平缓得多。 这种相对的稳定性，一方面可能得益于我们市场自身的流动性和估值位置，另一方面也反映出在复杂的国际环境面前，A股确实展现出了一些内生性的”韧性”。 当然，这种韧性不等于完全免疫，只是在比惨的时候，咱们的情况可能没那么糟。 商品市场这周则成了绝对的”风暴眼”。 由于中东地区在全球能源供应和贸易通道中的特殊地位，原油、黄金这些和地缘局势直接挂钩的品种，价格几乎坐上了过山车，集运价格也因为预期的变化出现了大幅波动。 这种极端的、趋势性的行情，对于大多数普通投资者来说意味着难以把握的风险，但对于一类特殊的策略来说，却正是它们发挥”特长”的时刻——我说的就是以趋势跟踪为核心的CTA策略。 所谓的”危机阿尔法”，在这次事件中再次得到了验证。 当宏观环境进入高波动状态，市场出现连续的单边走势时，CTA策略天生就容易捕捉到这类机会，展现出与传统股债资产显著不同的收益来源。 这其实给了我们一个很好的启示：在全球局势日益复杂、宏观变量频繁扰动的今天，在投资组合里长期配置一部分CTA策略，就像给自己买了一份特殊的”意外险”。 它不一定每年都表现亮眼，但在遭遇真正的市场风浪时，它往往能提供难得的对冲和保护，让整个组合更稳一些。 回到大家最关心的伊朗局势本身。 说实话，接下来的剧情会如何演绎，没有人能精准预测。 地缘政治这东西，变量太多，偶然性太大，随时都可能爆出新的消息。 但对做投资而言，有一个经验是值得记住的：这类突发事件对金融市场的冲击，往往来得猛，去得也快，呈现出典型的脉冲式特征。 它的边际影响力通常会在短期的价格波动中被快速消化。 所以，与其花费大量精力去追踪每一条新闻、猜测明天中东会发生什么（这既不可靠，也很不划算），不如把目光拉回到更本质的问题上：市场的核心驱动力有没有因为这件事而发生根本性的改变？ 如果答案是否定的，那么短期的情绪扰动，最终可能只是长期趋势中的一个插曲。 看看我们国内的情况，心里可能就会更有底一些。 刚刚结束的两会，给全年的政策方向定下了一个相当清晰的调子。 从释放的信号来看，无论是科技创新的全力推进、消费潜力的持续释放，还是民生保障的夯实，今年的政策环境保持着难得的稳定性和积极性。 随着经济继续稳步复苏，大家慢慢也看到了居民储蓄向消费和投资转化的迹象，这个”蓄水池”的效应如果能逐步释放，市场的”活水”就会越来越多。 从这个角度看，全年各个板块或许都有轮动表现的机会，无非是节奏和先后的问题。 无论是代表未来方向的新质生产力，还是受益于政策支持和消费回暖的领域，都存在演绎的空间。 所以，尽管窗外风声雨声不断，但回头看看支撑市场的底层逻辑，其实并没有动摇。 政策是稳的，流动性是合理充裕的，经济复苏的方向是确定的。 我们有理由相信，市场目前仍然处于一轮结构性牛市的进程中。 短期的风浪，可能会让航船颠簸，但很难改变它前行的方向。