Cortex2将在4月投入训练Optimus，“两会”为人形机器人产业划重点

投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年03月08日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌Cortex 2将在4月投入训练Optimus，“两会”为人形机器人产业划重点 特斯拉数据中心Cortex2第一部分计划于4月投入，用于训练Optimus。Cortex是特斯拉位于德克萨斯州超级数据中心的人工智能超级计算机集群，用于训练Optimus机器人和完全自动驾驶的人工智能模型。Cortex1已经投入使用，配备超过10万张H100e。2026H1特斯拉建设Cortex 2，计划将得州工厂的现场算力规模提升一倍以上，用于训练Optimus。在训练任务积压过多时，或是预判工程师为支撑AI相关产品而产生更大算力需求时，进行合理扩容。马斯克称Cortex 2的第一部分将于4月投入使用，进度符合预期。 产业规模与创新能力领跑全球，“两会”高度重视人形机器人产业。2025年，工业机器人产量增长达28%，我国企业推出人形机器人300多款，超过全球半数。十四届全国人大四次会议上， 国务院：2025年我国机器人、量子科技、人工智能等研发应用已经走在世界前列，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业； 工信部：将全力推进新一代人工智能产品，同时大力推动人工智能和制造业“双向奔赴”； 投 资 要 点 ▌Cortex 2将在4月投入训练Optimus，“两会”为人形机器人产业划重点 外事委员会：“十五五”期间我国将加强人形机器人产业原始创新和关键核心技术攻关，加快推动科技创新和产业创新深度融合，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。 同时，人大代表雷军建议以智能制造实际生产需求为牵引，重点提高人形机器人的工艺稳定性，力争到2027年实现特定工业场景下MTBF（平均无故障工作时间）突破1万小时、任务成功率超过99%；何小鹏建议推进高阶智能人形机器人端侧“大脑”技术突破与商业化落地，出台针对端侧大模型研发的鼓励政策。 Figure 03成本比其前身下降90%，年产能有望达5万台。Figure首席执行官Brett Adcock表示，此次发布的核心是Helix 02，其引入了全身强化学习控制器System 0 (S0)，它完全通过神经网络来处理平衡、接触和协调。Adcock称Figure 03制造成本比Figure 02降低了90%。主要改进包括：1）重量比其前身轻了30磅；2）新型掌部摄像头和指尖触觉传感器（灵敏度低至3克）直接融合到神经策略中；3）全新的“被动式脚趾”设计实现了更自然的步态和更深的运动范围。Adcock预计今年将在Figure的“BotQ”生产线上引入机器人，朝着“自我复制”的生产模式迈进。BotQ工厂目前正在进行改造，以支持每年近5万台产品的产能。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置较低，“两会”展现国家对国内人形机器人产业蓬勃发展的积极支持态度；T链催化逐步推进，Optimus Gen3有望于3月发布，看好板块持续性行情。建议在Gen3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业实用场景表现良好机器人本体厂商。 投 资 要 点 ▌比亚迪、华为相继发布核心技术，整车行业迎新一轮催化 比亚迪发布第二代刀片电池，创造全球量产最快充电速度新纪录。第二代刀片用时5分钟将电池从10%充至到70%；9分钟从10%充至97%；零下30度，从20%到97%，只比常温多3分钟，一举攻克“充电慢”和“低温充电难”的世界性难题。比亚迪发布多款搭载第二代刀片电池及及闪充速度的新车，并宣布年底将在全国建设20000座闪充站。 华为发布896线双路激光雷达，大幅提升识别能力。新一代激光雷达采用华为乾崑首创的双光路专利技术，内部集成两个不同焦段的激光接受单元，一个负责广角纵览全局，另一个聚焦前向远距离细节。新一代激光雷达可识别120米外14cm的目标；对于横倒锥桶等视觉难以训练的异型障碍物，感知识别距离提升77%。鸿蒙智行旗下问界M9旗舰版与尊界S800将成为首批首发搭载车型。 ▌投资建议 本周比亚迪与华为两大巨头相继发布颠覆性技术，有望催化新一轮需求周期。建议关注比亚迪（刀片电池技术迭代+新车周期+补能网络建设）、江淮汽车（定增落地，与华为深度合作，尊界品牌高端突破）等主机厂。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份，关注恒辉安防。 诚信、专业、稳健、高效 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数跌6.55% 本周华鑫人形机器人指数跌6.55%，2025年以来累计收益率达到99.6%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的13.9%，位于2025年以来的22.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中减速器表现相对较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成跌5.9%，灵巧手跌7.9%，丝杠跌6.7%，减速器跌5.7%，电机跌8.4%，传感器跌7.6%。 1.3、机器人相关标的中，银轮股份、三祥新材、赛摩智能涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，银轮股份（11.4%）、三祥新材（10.6%）、赛摩智能（4.0%）等涨幅居前，奥普特（-15.7%）、德昌电机控股（-13.5%）、天奇股份（-12.4%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢优理奇机器人宣布完成3亿元新一轮股权融资。3月2日，优理奇机器人（UniXAI）宣布已完成3亿元新一轮股权融资，中金汇融，洪山资本，广州产投，谢诺投资参与本轮融资，老股东吴中金控，涌铧投资持续超额追投。此次融资资金将主要用于该公司深化软硬件全栈自研体系、加速产品迭代及全球渠道网络建设，推动“全栈机器人智能体”在真实商业场景的大规模应用落地。 ➢小米机器人已经开始在汽车工厂实习。3月2日，小米机器人已经开始在汽车工厂实习，据雷军介绍，通用VLA基座模型Xiaomi-Robotics-0的基础上，结合多模态感知能力和强化学习技术，小米人形机器人初步实现了在自攻螺母上件工站、料箱搬运等场景的自主工作。在真实汽车工厂里，小米机器人在自攻螺母上件工站中连续自主运行3小时的成果：双侧同时安装成功率为90.2%，同时满足了最快76秒的产线生产节拍要求。 ➢银河通用机器人宣布完成25亿元新一轮融资。3月2日，银河通用机器人宣布完成25亿元新一轮融资，投资方包括国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信投资控股、中银资产、上汽金控、中芯聚源、亦庄国投、鲲鹏基金、无锡创投、福建产投，成都科创投等，多家老股东继续追加投资。 ➢国内首个开源鸿蒙人形机器人训练场项目落户宁波慈溪未来产业园。3月3日消息，国内首个开源鸿蒙人形机器人训练场项目成功落户宁波慈溪未来产业园。该项目由国内人形机器人头部企业——乐聚智能公司牵头投资运营，总投资逾3000万元。计划搭建家电、汽车、纺织及商服等9大真实产业场。 1.4、机器人行业新闻 ➢宝马（BMW）于德国莱比锡的工厂首次引入人形机器人开展真实工业场景试点应用。3月4日，大寰机器人宣布，宝马（BMW）于德国莱比锡的工厂首次引入人形机器人开展真实工业场景试点应用。在此次试点应用中，大寰机器人AG系列电动夹爪，搭载于瑞典海克斯康公司（Hexagon Robotics）人形机器人产品AEON，作为末端执行机构，承担电池装配与零部件制造环节的关键操作任务。 ➢通用具身智能科技公司小雨智造宣布完成数亿元B轮融资。3月3日，通用具身智能科技公司小雨智造宣布完成数亿元B轮融资。本轮融资由华业天成领投，招银国际、茅台基金、贵州省科创天使基金共同跟投，老股东滴滴和小米联合创始人黎万强追加投资。小雨智造创始人乔忠良表示，本轮融资将用于加大具身大模型投入，持续布局工业场景，与全球领先的供应链企业展开战略合作加速量产，以“一脑多形”为目标，打造最落地的全栈具身智能平台。 ➢星动纪元宣布完成10亿元战略轮融资，公司估值破百亿。3月5日，海淀区具身智能机器人企业星动纪元宣布，近日完成10亿元战略轮融资，目前公司估值破百亿。本次融资距离星动纪元上一轮时隔仅2个月，星动纪元透露，此次意向投资额远超募资目标。该轮融资由三星、高成投资、新加坡电信、友利资本〔隶属韩国友利金融（WF）集团〕、中金保时捷、中芯聚源、峰和资本、锡创投、广发乾和、鸿瑞集团等新资方联合投资，鼎晖VGC、清控天诚等老股东追加投资。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数跌2.6% 中信汽车指数跌2.6%，落后大盘1.6个百分点。本周沪深300跌1.1%。中信30个行业中，涨幅最大的为石油石化(7.2%)，跌幅最大的为传媒(-7.0%)；中信汽车指数跌2.6%，落后大盘1.6个百分点，位列30个行业中第16位。 2.2、汽车细分板块中商用车指数表现较好 其中，乘用车跌0.6%，商用车跌0.1%，汽车零部件跌4.1%，汽车销售及服务跌3.5%，摩托车及其他跌3.7%。概念板块中，新能源车指数跌4.2%，智能汽车指数跌5.7%，人形机器人指数跌5.5%。2025年以来（截至2026年3月6日），沪深300涨19.4%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为13.4%、35.5%、5.1%，相对大盘的收益率分别为-6.0pct、+16.1pct、-14.3pct。 2.3、重点关注的公司中，长源东谷、飞龙股份、联诚精密涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，长源东谷（23.2%）、飞龙股份（15.8%）、联诚精密（11.9%）等涨幅居前，岱美股份（-14.3%）、天普股份（-13.9%）、万向钱潮（-10.9%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中吉利汽车、RIVIAN、现代汽车表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-4.7%，中位数为-2.4%。吉利汽车（1.3%)、RIVIAN（0.3%)、现代汽车（0.0%)等表现居前，福特汽车（-13.8%)、宝马集团（-10.8%)、大众汽车（-10.3%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来41.3%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年03月06日,汽车行业PE（TTM）为32.7，位于近4年以来41.3%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢小鹏G6超级增程上市。3月6日，小鹏G6超级增程正式上市，新车定位中型SUV，共推出1款车型，售价18.68万元，并提供两种智能升级包：【Ultra SE升级包】售价1.2万元，包含2颗图灵AI芯片+第二代VLA，【Ultra升级包】售价2万元，包含3颗图灵Al芯片+第二代VLA和VLM大模型。 ➢上汽大众ID.ERA 9X正式量产下线。3月5日，上汽