2026年政府工作报告保险相关政策点评：保障业务提质扩面，长钱入市功能彰显

——2026年政府工作报告保险相关政策点评 本报告导读： 26年政府工作报告明确保险行业提质扩面化险的工作目标，进一步推动行业高质量发展，维持行业“增持”。 保险《保险板块阶段回调，利率企稳利好估值修复》2026.03.03保险《债券仍是压舱石，权益配置显著提升》2026.02.14保险《25年产寿险保费稳健，资负共振推动保险估值修复》2026.01.31保险《投资波动是25Q4保险盈利变动的主因》2026.01.25保险《预定利率研究值下调趋缓，利率企稳利好利差损改善》2026.01.25 投资要点： 保险保障水平持续提升，进一步发挥“社会稳定器”和“经济减震器”功能。《政府工作报告》多次提及保险领域服务民生保障和实体经济方面的工作成效及26年工作任务，具体包括：1）商业健康险方面，健全基本医保参保长效机制，推出商业健康保险创新药目录，长期护理保险制度覆盖3亿人。2）养老保险方面，城乡居民基础养老金月最低标准提高20元，在全国实施个人养老金制度，开展养老服务消费补贴试点。3）农业保险方面，制定促进农业保险发展的措施，提高农业综合防灾减灾能力。4）巨灾保险方面，健全巨灾保险保障体系。5）出口信用保险方面，加大信贷、信保支持，扩大人民币跨境使用。 有序化险与资本补充，险资“长钱入市”功能彰显。《政府工作报告》提出“积极稳妥化解金融领域风险”的工作目标。1）充实地方中小金融机构风险处置资源和手段，有序推进高风险机构处置。2）多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产。近年来长端利率下行背景下中小险企经营压力提升，偿付能力有所承压，预计政策导向利好丰富保险公司资本补充路径。此外，我们关注到26年《政府工作报告》提到“进一步健全中长期资金入市机制”（25年《政府工作报告》相关表述为“大力推动中长期资金入市”），保险资金作为中长期资金的重要来源，25年配置“股票+基金”合计5.7万亿元，较年初提升1.6万亿元，占比提升2.6pt至15.4%。我们认为26年政府工作报告更为强调险资“稳健”配置权益资产，发挥好作为中长期资金的“压舱石”“稳定器”功能，维护资本市场平稳健康运行。 防风险与高质量发展并行，行业迎发展新动能。1）负债端层面，随着保险业与民生保障深度结合，保险险种覆盖面和保障水平持续提升，有望进一步扩容保险公司业务增长空间，商业健康险、长护险等领域迎来发展新动能。2）投资端层面，健全中长期资金入市机制利好引导保险公司进一步优化资产配置，推动盈利能力改善。3）风险化解层面，多渠道资本补充与有序的风险处置利好防范金融风险，提升保险公司经营稳定性。 投资建议：26年政府工作报告明确保险行业提质扩面化险的工作目标，进一步推动行业高质量发展，维持行业“增持”。推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国财险（H）/中国人寿/中国人保（H）。 风险提示：长端利率下行；权益市场波动；政策推进不及预期。 数据来源：Wind，公司2023年年报，2024年年报，国泰海通证券研究。注：数据截止日期：2026年3月6日。中国太平单位为港元；友邦保险单位为美元；保诚单位为美元；其他公司EVPS、EPS、BPS单位为人民币元。港元兑人民币汇率采用0.88，港元兑美元汇率采用0.13。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666