家联科技经营要点总结景气跟踪Q1收入环比平稳同比受益于泰国产

景气跟踪与经营规划

• Q1收入环比平稳，同比大幅增长：主要受益于泰国产能爬坡，预计实现显著增长。
• 短期盈利压力：受原材料、汇率等外部因素影响，以及海外产能降本压力，短期盈利面临挑战。
• 全年收入预期：预计实现约40%的增速，其中外销增速更优。
• 全年利润目标：通过财务费用节降、主要基地规模优势及商誉风险弱化，全年利润有望达到股权激励目标（2亿元）。

泰国产能

• 产能爬坡加速：25H2后爬坡斜率明显加速，单月产值达1500万美元。
• 全年产值预期：Q1淡季环比平稳后逐步提升，全年预期2.4亿美元，盈利能力恢复至中个位数。
• 扩张计划：未来扩张空间广阔，所需投入边际减弱，仅需布局设备，26年资本开支聚焦3D打印。

国内产能

• 宁波基地：主要基地业务整合（新增3D打印等），26年依托新品类及国内大客户订单（核心大客户订单有望翻倍）实现稳健增长。
• 广西基地：转型整合周边茶饮市场配套，产能加速爬坡。

纸浆模塑

• 产能放量：国内纸浆模塑实际放量约2万吨（含家得宝，后续家得宝将整合至广西），泰国设计产能5万吨，25年放量约2万吨，暂无扩张计划。
• 应用场景丰富：部分茶饮客户海外市场已有纸浆模塑杯盖等应用。