美国法院否决特朗普关税政策贵金属行业价格解读20260224

2026年02月25日10:16 关键词 贵金属伦敦金伦敦银关税美国最高法院特朗普美联储降息避险需求碳酸锂稀土万国黄金山金国际紫金黄金中金黄金盛达资源信银西南礁岛工业金属铜铝价格 全文摘要 方正金属团队讨论了马年首个交易日和有色板块的市场状况，强调会议免责声明，涵盖禁止敏感信息交流、禁止录音和传播内容。讨论涉及贵金属、工业金属（如铜、铝）及稀土磁材等板块，关注美国最高法院对特朗普关税政策的推翻、特朗普的新关税命令、美联储政策不确定性以及美伊冲突对市场的冲击。春节期间，贵金属价格上涨，工业金属价格小幅回升，团队分析了市场波动，推荐万国黄金、紫金黄金等公司作为投资关注点，旨在为专业投资机构提供市场分析和投资策略建议。 美国法院否决特朗普关税政策，贵金属行业价格解读-20260224_导读 2026年02月25日10:16 关键词 贵金属伦敦金伦敦银关税美国最高法院特朗普美联储降息避险需求碳酸锂稀土万国黄金山金国际紫金黄金中金黄金盛达资源信银西南礁岛工业金属铜铝价格 全文摘要 方正金属团队讨论了马年首个交易日和有色板块的市场状况，强调会议免责声明，涵盖禁止敏感信息交流、禁止录音和传播内容。讨论涉及贵金属、工业金属（如铜、铝）及稀土磁材等板块，关注美国最高法院对特朗普关税政策的推翻、特朗普的新关税命令、美联储政策不确定性以及美伊冲突对市场的冲击。春节期间，贵金属价格上涨，工业金属价格小幅回升，团队分析了市场波动，推荐万国黄金、紫金黄金等公司作为投资关注点，旨在为专业投资机构提供市场分析和投资策略建议。 章节速览 00:00春节假期贵金属与有色金属市场动态分析 会议宣布了免责声明，强调内容仅供专业投资机构参考，不构成投资建议。春节期间，贵金属市场表现强劲，伦敦金和银分别上涨三个多点和十二三个点。工业金属中，镍价上涨两个点，铜、铝、铅、锌价格多数上涨但涨幅有限。分析认为，贵金属的金融属性对市场影响较大。 02:11特朗普关税政策不确定性推升贵金属需求 美国最高法院裁定特朗普政府部分关税政策违法，但特朗普迅速启用新关税工具，导致政策不确定性增加。这一不确定性，加上地缘冲突风险，共同推高了贵金属价格。尽管贵金属板块近期经历调整，但优质贵金属公司的股票仍被视为最具投资价值的资产，尤其是在整体情绪稳定后，这些公司有望释放良好业绩。 07:14能源金属市场分析与预测 对话围绕印尼镍矿事故及其对市场的影响展开，指出政府可能借此机会调整配额规则以推高镍价至18000-2万美元区间。同时，分析了碳酸锂市场在3-4月的供需情况，看好其价格随产业链去库节奏稳步上升，建议关注相关股票如向华工业、中矿资源、盛新锂能。 12:19贵金属市场受避险需求支撑分析 贵金属板块在新春交易日受到多重因素影响，包括美国最高法院否决特朗普关税政策引发的贸易不确定性、美国经济滞涨隐忧及美伊冲突升级的地缘风险，这些因素共同催化了贵金属的避险需求，支撑了贵金属价格的走势。 15:23贵金属与稀土市场展望：降息逻辑支撑与产业链优势凸显 讨论了美联储降息政策分歧对贵金属价格的支撑作用，强调了业绩稳定、成长潜力大的贵金属公司投资机会；分析了稀土市场供给偏紧与需求旺盛的现状，指出中国稀土产业链优势将持续体现，建议关注相关板块公司的估值拔升机会。 19:19工业金属市场分析与预测 春节期间，工业金属价格受宏观事件影响出现小幅回升，特别是铜铝期货价格。市场情绪因美国最高法院裁决和美元指数走弱而提振，但下游需求疲软。预计短期价格波动受宏观事件和流动性因素影响，中长期供给偏紧逻辑不变，需关注下游需求旺季表现及矿企运营情况。 发言总结 发言人3 首先强调会议结束后，主讲人将开始发言，明确指出此次会议专为方正证券的专业投资机构客户、受邀客户及第三方专家举办。他提醒所有参会者，发言内容仅代表个人意见，所有信息或观点均不构成投资建议。为了维护会议的公正性和专业性，他特别强调不得在会议中交流敏感内幕信息。 他进一步强调了信息保密的重要性，指出未经方正证券事先书面许可，任何机构或个人严禁进行录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等行为。对于涉嫌违反上述规定的机构或个人，方正证券将保留一切法律权利。 最后，他对参会者的理解与支持表示了感谢，并提到了使用AI技术进行保护的具体措施，以确保会议信息的安全与合规。整个发言围绕会议的性质、信息保密要求、行为规范以及对参会者和方正证券的合作表示感谢和强调AI技术在保护会议信息中的应用。 发言人4 首先向大家拜年，并介绍自己是方正金属的修宇航，将汇报贵金属和稀土磁材板块的要点更新和观点展望。他指出美国最高法院否决了特朗普的关税政策，仅保留对特定产品如汽车、钢铁的关税征收权，这可能成为黄金短期避险需求的重要支撑。同时，美国经济数据滞涨的隐忧、美伊冲突升级以及对美联储降息的分歧政策判断，都是支撑贵金属价格的因素。他建议关注业绩稳定、质地优秀且估值合理的贵金属公司，并分析了稀土市场因供给偏紧和需求旺盛导致价格上涨的现状，强调了稀土资产的战略价值和其价格上涨对相关板块公司盈利增长的利好。最后，他鼓励与会者在会后与方正金属团队进一步交流。 发言人1 他，即苏轩涵，代表方正金属团队，汇报了工业金属板块的观点。春节期间，外盘铜铝价格有所回升，铜期货上涨0.6%，铝期货上涨0.4%，主要受宏观层面影响，包括美国联邦最高法院的裁决和美元指数走弱。此外，美国的经济数据（12月PCE物价指数和2025年GDP增速）也对市场有所影响。他指出，市场预期2026年可能降息两次，短期内工业金属价格可能继续受宏观事件影响。春节后，工业金属将迎来下游需求旺季，需关注加工企业开工率、库存及升贴水数据。从中长期看，矿端供给格局偏紧，价格中枢上行逻辑不变。他感谢参与并期待进一步交流。 发言人2 他，甘志瑶，方正卿副组成员，首先对投资者致以马年首个交易日的新年祝福，并强调其团队将集中讨论有色市场状况。春节期间，贵金属价格表现强劲，伦敦金、银价格上涨，镍价亦上涨，体现了市场对这些金属的正面需求。此外，他提到了美国最高法院裁决特朗普政府关税违法及其调整对市场及经济的深远影响，特别是对贵金属价格的潜在波动。他还涉及能源金属与锂盐市场动态，关注碳酸锂价格波动和锂盐公司股票估值情况。最后，他将深入讨论移交给另一位发言人，宇航，以提供更具体的市场分析和见解。 问答回顾 发言人2问：春节期间贵金属价格的表现如何？ 发言人2答：春节期间，贵金属价格表现较强。伦敦金相比节前上涨了三个多点，伦敦银涨幅更大，达到十二三个点。此外，镍的价格也有所上涨，而铜铝铅锌等其他工业金属价格多数上涨，但涨幅并不突出。 发言人2问：美国最高法院裁定特朗普政府关税征收违法这一事件对市场有何影响？ 发言人2答：美国最高法院推翻了特朗普政府之前根据国际顶级经济界权利法征收的关税，这表明之前被征收关税占特朗普政府关税总额的75%被宣布违法。特朗普随后签署行政令启用新的关税工具，从2月24号开始对全球商品加征10%的关税，并在之后上调至15%。这一裁决导致市场对特朗普政策方向的不确定性增加，显示出美国政策能见度降低，这也是过去两年贵金属价格上涨的一个重要原因。 发言人2问：特朗普政府的政策不确定性对全球经济及贵金属市场的影响是什么？ 发言人2答：特朗普政府的政策粘度较低，其决策的不可预测性显著提升了全球经济的不确定性，这不仅推高了 贵金属价格，也使得其他战略和工业基础资产的表现比预期更为强劲。由于国际经济格局由美国主导的传统规则发生变化，许多国家在适应新规则时感到不安，从而推动了实物资产，尤其是贵金属的需求。 发言人2问：春节期间贵金属市场的调整情况及后续投资建议？ 发言人2答：春节前，由于贵金属价格快速拉涨导致市场一致性过强，出现了大幅调整。然而，这种调整更多是由于市场情绪的一次性释放，并未改变贵金属的整体逻辑框架。目前，股票仍然是估值较低的贵金属资产类别。在整体情绪稳定后，建议关注优质高增长且有良好业绩释放的贵金属公司，如万国黄金、黄金国际等。 发言人2问：春节期间关于印尼镍矿的事故及其对未来镍价的影响？ 发言人2答：春节期间，印尼的morale园区发生了山体滑坡事故，虽对当地镍矿生产造成一定影响，但由于地质条件脆弱，此类事故并非罕见。当前，印尼政府希望通过加强上游资源管控来托底镍价，因此这次事故可能会为其提供一个强化管控的理由。尽管如此，生产事故总会对供给产生影响，鉴于当前镍矿价格处于17000到18000美元区间，政府仍有可能通过调控政策推动镍价向上攀升至18000到2万美元的区间。 发言人2问：春节期间，碳酸锂板块的情况如何，以及在3、4月份有何展望？ 发言人2答：春节期间，碳酸锂价格虽有较大波动，但节前产业链去库速度较快，达到了千吨级水平。3、4月份随着储能景气度和动力需求（尤其是新能源车销量改善）的维持，预计碳酸锂供需情况会有所好转，库存去化速度也将保持，价格有望稳步向上。 发言人2问：对于碳酸锂相关股票的表现和预期，您怎么看？ 发言人2答：碳酸锂相关股票并未提前反映过高的锂价预期，在去年10月的价格上涨时，其股价逐渐反映出库存释放的影响。目前股票价格基本跟随现实中的锂价波动，下跌时对价格下跌的反应更为明显。考虑到产业链去库进程，看好相关公司如向华工业、中矿资源、盛新锂能的股票表现。 发言人4问：春节期间贵金属板块有哪些要点更新和展望？ 发言人4答：春节期间，美国最高法院否决了特朗普的部分关税政策，但特朗普已表示将签署新的关税命令，美国贸易政策的不确定性成为黄金短期避险需求的重要支撑。此外，美国2025年Q4实际GDP增长放缓，PCE通胀率高于预期，经济增长疲软和通胀粘滞担忧升温支撑贵金属价格。美伊冲突升级也催化了贵金属避险需求。关于美联储降息，官员意见存在分歧，但市场普遍预期6月份美联储可能维持利率不变或降息，年内可能降息两次。因此，避险、制造和降息逻辑支撑贵金属价格走势，建议关注业绩稳定、质地优良、成长潜力大且估值合理的贵金属公司。 发言人4问：对于稀土市场的现状及前景有何看法？ 发言人4答：年前稀土市场供给偏紧，需求旺盛，导致价格大幅上涨。春节期间，日本在南牛岛附近成功提取含有稀土的海底泥浆，显示出潜在的资源补充可能。预计未来稀土市场将保持供给紧张与需求旺盛的态势，价格有望维持坚挺。 发言人4问：这次海底钻探实验对于中国在全球稀土产业链的地位有何影响？ 发言人4答：从实事求是的角度讲，这次海底钻探实验主要是确认设备性能和作业流程，面临的商业化障碍较高。目前南礁岛产的稀土成本接近每吨7万美元，接近是中国稀土精矿价格的20倍，因此该消息短期对中国在全球稀土产业链的地位影响有限。我们需要关注春节后下游需求情况及上半年稀土供给指引。 发言人4问：对于稀土板块的投资建议是什么？ 发言人4答：建议着重在看涨稀土价格，利好相关板块公司盈利增长，并关注板块公司估值拔升机会，如北溪中心、盛和、金利、镇海和运生等公司。 发言人1问：春节期间工业金属板块的表现如何？ 发言人1答：春节期间，工业金属如铜铝价格出现小幅回升，其中伦铜期货价格上涨0.6%，伦铝价格上涨0.4%。价格回升主要受到宏观层面事件影响，包括美国联邦最高法院裁决结果、美元指数走弱以及美国2025年12月通胀数据超预期等。 发言人1问：对于工业金属短期和长期走势的看法是什么？ 发言人1答：短期内，工业金属价格可能受到宏观事件和流动性因素影响，波动幅度可能会进一步放大。但春节过后，随着下游需求旺季到来，核心需关注加工企业开工率、库存和升贴水等数据。从中长期看，矿端供给格局偏紧，价格中枢向上逻辑不变。