每日观点
- 供给端：2026年1月PVC产量环比增加0.53%，本周样本企业产能利用率80.09%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量环比增加0.95%，乙烯法企业产量环比增加1.28%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率12.95%，环比减少28.4个百分点，低于历史平均水平；型材、管材、薄膜开工率均低于历史平均水平，糊树脂开工率高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润-697.86元/吨，亏损环比增加5.90%；乙烯法利润128.92元/吨，利润环比增加25.20%；双吨价差2074.29元/吨，利润环比减少2.00%，排产或将承压。
- 库存：厂内库存31.1992万吨，环比增加8.44%；社会库存61.377万吨，环比增加3.52%；生产企业库存天数4.75天，环比减少1.04%。
- 期货：主力持仓净空，空增；05合约基差-75元/吨，现货贴水期货。
- 预测：PVC2605在4803-4907区间震荡。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
PVC期货行情-价差分析-主力合约价差
PVC基本面-PVC供给走势
PVC基本面-库存
PVC基本面-供需平衡表
