医药生物行业周报：签单加速增长，继续推荐国内临床前CRO板块

医药生物 2026年03月08日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 巢舒然（分析师）chaoshuran@kysec.cn证书编号：S0790525110001 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 国内临床前CRO新签订单有望加速，继续推荐国内临床前CRO板块 从多家临床前CRO企业披露的订单及经营情况来看，行业处于明显回暖态势。2025年，美迪西全年新签订单约16亿元，同比增长约45%；益诺思全年新签订单11.35亿元，同比增长38.62%，截至2025年末在手订单达12.48亿元，同比增长28.23%；澎立生物（奥浦迈全资子公司）截至2025年10月底在手订单达2.52亿元，同比增长37.68%。整体来看，临床前CRO企业新签及在手订单均实现较快增长，并在2025年下半年加速增长。 从实验猴的价格走势来看，2025年下半年开始，食蟹猴价格开始加速上涨，临床前研究关键物料供需紧俏。根据中国政府采购网公开的招投标信息，2026年3月的实验猴采购单价已经超过了13万元/只，相比于2025年中的约9万元/只，上涨幅度明显，并相对于2025年上半年加速上涨。随着国内创新药产业逐步向好，需求端有望延续强劲态势，叠加临床前试验关键物料等价格上涨，新签订单迎来量价齐升，签单增速有望继续加速，符合我们2025年中期的判断，当前位置继续推荐国内临床前CRO板块性机会。 相关研究报告 《GSK联手中国新锐，siRNA赛道布局再下一城—行业周报》-2026.3.1《加速出海叠加商业化兑现，创新药行业持续向上—行业周报》-2026.2.8《供需双改善，国内临床CRO行业进入发展新阶段—行业周报》-2026.2.1 3月第1周医药生物下跌2.78%，体外诊断板块涨幅最大 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年3月第1周石油化工、煤炭、公用事业等行业涨幅靠前，传媒、有色金属、计算机等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71pct，在31个子行业中排名第17位。 2026年3月第1周体外诊断板块涨幅最大，上涨0.18%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌4.99%，医药设备板块下跌4.62%，疫苗板块下跌3.81%，原料药板块下跌3.45%，医院板块下跌3.17%，其他生物制品板块下跌3.02%，医疗耗材板块下跌2.57%。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。即将迎来2026年第一季度业绩期，创新产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前CRO签单有望加速增长，当前位置重点推荐。 月度组合推荐：药明康德、石药集团、信达生物、百利天恒、英科医疗、联邦制药、国邦医药、方盛制药、百普赛斯。 周度组合推荐：奥浦迈、美迪西、毕得医药、前沿生物、阳光诺和、昊帆生物。 风险提示：研发不确定性风险、地缘政治风险、竞争加剧风险等。 目录 1、签单加速增长，继续推荐国内临床CRO板块......................................................................................................................32、3月第1周医药生物下跌2.78%，体外诊断板块涨幅最大..................................................................................................42.1、板块行情：医药生物下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71pct..................................................................................42.2、子板块行情：体外诊断板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大......................................................................43、风险提示....................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：根据最新招投标数据显示，实验用食蟹猴价格快速上涨至超13万元/只.....................................................................3图2：3月第1周医药生物下跌2.78%（单位：%）..................................................................................................................4图3：本周体外诊断板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大............................................................................................4 表1：国内临床前CRO订单端已率先修复，业绩已到向上拐点..............................................................................................3表2：3月以来体外诊断板块和化学制剂板块涨幅最大.............................................................................................................5表3：本周子板块中个股涨跌幅（%）前5.................................................................................................................................6 1、签单加速增长，继续推荐国内临床CRO板块 从多家临床前CRO企业披露的订单及经营情况来看，行业处于明显回暖态势。2025年，美迪西全年新签订单约16亿元，同比增长约45%，同时收入同比增长约12%，境外收入占比提升至约47%，综合毛利率同比提升约11个百分点，盈利能力明显改善；益诺思全年新签订单11.35亿元，同比增长38.62%，截至2025年末在手订单达12.48亿元，同比增长28.23%；奥浦迈的全资子公司澎立生物截至2025年10月底在手订单达2.52亿元，同比增长37.68%。整体来看，临床前CRO企业新签及在手订单均实现较快增长，并在2025年下半年加速增长。 从实验猴价格走势来看，从实验猴的价格走势来看，2025年下半年开始，食蟹猴价格开始加速上涨，临床前研究关键物料供需紧俏。根据中国政府采购网公开的招投标信息，2026年3月的实验猴采购单价已经超过了13万元/只，相比于2025年中的约9万元/只，上涨幅度明显，并相对于2025年上半年加速上涨。随着国内创新药产业逐步向好，需求端有望延续强劲态势，叠加临床前试验关键物料等价格上涨，新签订单迎来量价齐升，签单增速有望继续加速，符合我们2025年中期的判断，当前位置继续推荐国内临床前CRO板块性机会。 数据来源：中国政府采购网、开源证券研究所 2、3月第1周医药生物下跌2.78%，体外诊断板块涨幅最大 2.1、板块行情：医药生物下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71pct 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年3月第1周石油化工、煤炭、公用事业等行业涨幅靠前，传媒、有色金属、计算机等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71pct，在31个子行业中排名第17位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.3.2-2026.3.8为3月第1周） 2.2、子板块行情：体外诊断板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大 2026年3月第1周体外诊断板块涨幅最大，上涨0.18%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌4.99%，医药设备板块下跌4.62%，疫苗板块下跌3.81%，原料药板块下跌3.45%，医院板块下跌3.17%，其他生物制品板块下跌3.02%，医疗耗材板块下跌2.57%。 数据来源：Wind、开源证券研究所 3、风险提示 （1）研发不确定性风险。研发进度不及预期或结果未达标准，可能导致项目延期或终止。 （2）地缘政治风险。CRO板块签单数量可能受到地缘政治波动影响。 （3）竞争加剧风险。同类竞品增多或优势减弱，可能导致市场份额下滑盈利承压。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任