股指期货周报

2026年3月7日 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •本周，全球股市普遍重挫，A股分化下跌。•从消息面来看，本周最大利空是美伊冲突进一步加剧，这也是导致全球股市重挫的根本原因。•从市场资金的角度看，融资余额减少161.34亿元，规模指数ETF净赎回1,442,295万份，主题和行业ETF净申购2,829,435万份。融资盘快速消退是造成市场赚钱效应急转直下的直接原因，但与此同时，“神秘资金”进一步通过主题和行业ETF进行增持稳定市场。•从估值角度看，中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍然具有很大的配置价值。•从政策面看，“十五五”规划《纲要（草案）》提出6方面109项重大工程，其中引领新质生产力发展方面，围绕产业基础能力和竞争力提升、新产业新赛道培育发展、前沿科技攻关、创新基础能力提升提出28项工程，这将为A股的基本面改善和估值拔升提供强力政策支持。•综合来看，“春季行情”受到外围利空影响而出现调整，这反而成为后续行情提供新的空间。未来一段时间仍重点关注中小盘风格的修复机会，重点交易两会的超预期政策。 基本面要点 •价格：本周，万得全A指数跌2.3%，本周中国资产普跌，价值风格和中大盘风格走强；申万一级行业跌多涨少，TMT领跌，石油石化、煤炭、公用事业逆市领涨；现货指数，上证50收2992.70，沪深300收4660.44，中证500收8360.33，中证1000收8248.86；四大期指主力合约，IH收2990.0，IF收4646.0，IC收8322.6，IM收8211.8。 •基差：期指主力合约期货-现货基差，IH收于-2.7，IF收于-14.44，IC收于-37.73，IM收于-37.06。 •估值：本周，股指现货PE-TTM估值，上证50收于12.19，沪深300收于14.86，中证500收于40.80，中证1000收于50.71。 •股权风险溢价：本周，股指现货股权风险溢价，上证50收于6.87%，沪深300收于5.27%，中证500收于0.89%，中证1000收于0.22%。 •资金面：本周，万得全A日均成交额26446.19亿元，较上周日均放量2043.26亿元，平均换手率2.24%；融资余额减少161.34亿元，融券余额增加9.09亿元；规模指数ETF净赎回1,442,295万份，主题和行业ETF净申购2,829,435万份，策略和风格ETF净赎回43,630万份；中国长短利差小幅缩小至0.4894%，离岸人民币汇率先贬后升收6.9093。 全球股市：本周全球股市普遍重挫，能源行业逆势上涨。 A股：本周申万一级行业跌多涨少，TMT领跌，石油石化、煤炭、公用事业逆市领涨。 股指现货与期货主力合约价格 期指基差 主要宽基指数估值： 本周主要指数的股权风险溢价普遍下降 本周，万得全A日均成交额26446.19亿元，较上周日均放量2043.26亿元，平均换手率2.24% 本周，融资余额减少161.34亿元，融券余额增加9.09亿元；规模指数ETF净赎回1,442,295万份，主题和行业ETF净申购2,829,435万份，策略和风格ETF净赎回43,630万份股票型ETF细分净申赎（万份） 本周，中国长短利差小幅缩小至0.4894%，离岸人民币汇率先贬后升收6.9093 一周重要消息速览 •3月2日 •伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，对此，外交部表示，霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，中方敦促各方立即停止军事行动，防止地区局势动荡对全球经济发展造成更大的影响。此外，“中国与伊朗接近达成超音速导弹采购协议”有关报道不属实。对于特朗普3月访华能否成行，外交部表示，中美就两国元首互动保持着沟通，目前没有可以提供的信息。 •特朗普表示，如果伊朗下一任领导人表现得务实，他可能会解除对伊朗的制裁。伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼表示，不会与美国进行谈判。 •3月3日 •美国总统特朗普已就2月28日针对伊朗发起的军事行动，向国会提交《战争权力法案》通知。在通知中，特朗普承认“目前尚无法确定可能需要的军事行动的全部范围和持续时间”。他同时表示，美军仍保持部署态势，在必要和适当情况下采取进一步行动，以应对针对美国或其盟友与伙伴的进一步威胁和攻击。国会参众两院本周将就限制总统战争权力的议案举行投票。鉴于共和党在参众两院占优，议案在国会通过的希望渺茫。 •高盛报告指出，中国AI正形成独立于全球科技股的投资主线，其潜在经济效益被严重低估，配置中国AI资产已成对冲传统行业风险的必要手段。有别于美国主导的半导体和模型层，中国在电力、基础设施和实体AI领域具备显著的全球比较优势。目前全球基金对中国AI资产的配置比例极低（仅占其科技持仓的1.2%），一旦资本市场开始修正这种偏差，将带来可观的资金流入空间。资料来源：公开信息整理，东亚期货 一周重要消息速览 •3月4日 •伊朗最高领袖选举可能推迟到下周，知情人士说，已采取最高级别安全措施，确保专家会议顺利选举最高领袖。选举可能在已故最高领袖哈梅内伊葬礼后以在场方式举行。 •3月5日 •十四届全国人大四次会议在京开幕，国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。 •政府工作报告介绍，“十五五”规划《纲要（草案）》提出20项主要指标。经济发展方面，围绕增长、结构、效率提出3项指标。其中，提出国内生产总值增长保持在合理区间、各年度视情提出。创新驱动方面，围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，提出全社会研发经费投入年均增长7%以上。民生福祉方面，针对性提出就业、收入、教育、医疗、健康、“一老一小”等7项指标。绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。其中，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型。安全保障方面，围绕粮食、能源生产能力提出2项指标，着力夯实国家安全重要基础保障。“十五五”规划《纲要（草案）》提出6方面109项重大工程。引领新质生产力发展方面，围绕产业基础能力和竞争力提升、新产业新赛道培育发展、前沿科技攻关、创新基础能力提升提出28项工程。构建现代化基础设施体系方面，围绕国家综合立体交通网、新型能源体系、新型基础设施、对外开放平台等提出23项工程。促进城乡融合发展方面，围绕新型城镇化建设、农业农村现代化建设提出9项工程。保障和改善民生方面，围绕社会主义文化繁荣发展、高质量教育体系建设、健康中国建设、优化“一老一小”服务、社会关爱服务提出25项工程。推动绿色低碳转型方面，围绕碳达峰碳中和、环境质量提升、生态保护修复提出18项工程。重点领域安全保障方面，围绕粮食、能源安全等提出6项工程。资料来源：公开信息整理，东亚期货 一周重要消息速览 •3月6日 •央行行长潘功胜表示，今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。将根据经济金融形势的变化和宏观经济的运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易消减货币政策传导效果的市场行为加强规范，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费。 •国家发改委主任郑栅洁表示，预计今年GDP增量超过6万亿元，为稳就业、惠民生、防风险提供有力支撑；将安排更多的政策和资金，更好地释放消费潜力；完善市场准入制度，促进商品服务和资源要素在更大范围内自由流动、优化配置，让不合理的限制越来越少。今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资的退出渠道，提高创业资本周转效率，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元。 •国家发改委主任郑栅洁表示，推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资的行动。比如，将推进水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网“六张网”和综合立体交通设施，消费、物流、低空、“人工智能+”、教育医疗等其他重点领域建设，今年初步估算，这些方面的投资将超过7万亿元。 •围绕“如何多渠道加大银行资本补充力度”，国家金融监管总局局长李云泽表示，除中央发行特别国债外，还可以通过市场化方式撬动更多社会资金参与其中，像保险资金等都可以研究探讨。 本周重要宏观数据概览 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065