周度要点小结
- 沪铝：周线先涨后跌，周涨跌幅+3.69%，报24715元/吨。氧化铝小幅反弹，周涨跌+3.21%，报2832元/吨。
- 行情展望：
- 氧化铝：原料端几内亚铝土矿开采回升，但地缘冲突致运力下降、船运成本提升，价格或受支撑。供给端冶炼厂复工，供应充足；需求端中东地缘冲突影响供应，铝价上涨令国内电解铝厂利润好转，新建项目爬产，需求稳中有升。基本面供需双增。
- 电解铝：原料端中东产能受限致全球供应收紧，铝价强势；国内供应充足但成本上升，利润小幅走扩。供给端新增产能爬升，开工高位，供给稳中小增；需求端下游复工，传统旺季驱动，但铝价上行或影响下游消费。基本面供需双增，库存季节性积累。
- 铸造铝合金：供给端废铝报价上涨、再生铝项目爬产支撑成本，供给回升；需求端下游压铸厂囤货意愿高，库存去化。基本面供需双增。
- 观点总结：沪铝、氧化铝、铸铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场
- 沪铝：期价走强，截至2026年3月6日沪铝收盘价24645元/吨，涨幅3.79%；伦铝收盘价3292.5美元/吨，涨幅4.81%；沪伦比值为7.5，下降0.34。
- 合约表现：氧化铝近月合约走强，铸铝主力合约走强。
- 持仓量：沪铝持仓量增加至676742手，增幅1.9%；前20名净持仓增加74471手。
- 价差：铜铝价差减少至76335元/吨，铝锌价差减少至-455元/吨。
- 现货：氧化铝现货走高，河南地区均价上涨；铸铝现货走强，ADC12均价上涨700元/吨。沪铝现货价24410元/吨，上涨1060元/吨，贴水120元/吨；LME铝近月与3月价差报价为-2.86美元/吨，增加9.78美元/吨。
产业情况
- 电解铝库存：LME库存减少1.8%，上期所库存增加10.82%，国内社会库存增加8.59%，上期所仓单增加13.94%，LME注册仓单减少10.69%。
- 铝土矿：进口量环比下降2.85%，同比下降2.02%；九港口库存环比增长4万吨。
- 废铝：报价走强，山东破碎生铝废料上涨750元/吨；进口量同比增加22.8%，出口量同比减少4.4%。
- 氧化铝：产量同比增加6.7%，进口量环比减少1.99%、同比增加1389.71%；出口量环比增加23.53%、同比增加10.53%。
- 电解铝：进口量同比增加17.22%，累计同比增加18.82%；出口量同比减少。
- 电解铝产量：同比增加3%，累计同比增加2.4%；1月产能环比增加0.58%、同比增加2.28%，开工率98.79%。
- 铝材：产量同比减少0%，累计同比减少0.2%；进口量同比增加7.1%，出口量同比增加7.7%。
- 铸造铝合金：产能环比减少0%、同比增加9.03%；产量环比减少3%、同比增加10.95%。
- 铝合金：产量同比增加13.7%，累计同比增加15.8%；进口量同比减少11.81%、累计同比减少16.82%；出口量同比增加20.03%、累计同比增加17.5%。
- 房地产市场：景气指数下降，新开工面积同比减少20.47%，竣工面积同比减少23.9%。
- 基建与汽车：基建投资同比下降1.48%；汽车销量同比减少6.2%，产量同比减少2.09%。
期权市场分析
- 做多波动率期权：鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略。
