油脂
- 行情回顾：三大油脂走势分化，棕榈油强于菜油和豆油。短期支撑来自中东地缘冲突推高原油，强化油脂板块生物柴油属性。建议多菜油空豆油套利，关注原油价格、主产国政策、国内进口利润及到港量变化。
- 核心要点：
- 库存：国内三大食用油库存总量增加，豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存上升。
- 供应：国内油厂大豆开机率上升，压榨量增加，进口大豆库存下降，港口大豆库存逐步下降。国内油厂进口油菜籽开机率上升，压榨量增加，进口油菜籽库存下降。
- 棕榈油动态：马来西亚棕榈油库存连续第二个月下降，出口量增加，进口量下降。
- CFTC持仓：投机基金连续增持CBOT大豆、豆油和豆粕净多单。
- 后期展望及策略：预计玉米现货价格或震荡偏强为主，期货主力合约或依然以震荡偏强为主。建议现货企业逢低适当补库，期货投资者中长期多单继续持有。
- 重要变量：收抛储及关税政策、地缘局势、天气等。
生猪
- 行情回顾：生猪价格呈现先跌后稳走势，主要受生猪供大于求以及大猪出栏节奏加快的影响。建议期货投资者空单持有，养殖企业套保空单持有。
- 基本面概览：
- 长期供应：能繁母猪存栏量下降，预计生猪出栏量小幅增加。
- 中期供应：仔猪存栏量增长，预计生猪出栏量环比增长。
- 短期供应：大猪存栏量下降，压栏和二育节奏加快。
- 当期供应：商品猪出栏量增加，出栏体重上升。
- 进口供应：猪肉进口量下降。
- 二育需求：二次育肥有补栏动作。
- 屠宰需求：屠宰企业开工率上升。
- 后期展望：预计生猪现货供需保持偏宽松，价格或有探底回升。期货主力合约震荡偏弱为主，关注后续二育的节奏及体量。
- 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期。
豆粕
- 周度回顾与操作建议：现货价格小幅偏强，期货价格偏强运行。建议在海峡解封以前均谨慎偏多对待。
- 核心要点：
- 大豆种植：美豆产量预估下调，南美大豆产量预估上调。
- 美豆出口：美豆出口净销售下降，对华净销售下降。
- 国内大豆进口及压榨：进口大豆压榨毛利为负，压榨量及开工率下降，大豆进口及库存下降。
- 豆粕成交及库存：豆粕库存下降，成交放量。
- 基差及月间价差：豆粕05合约基差下跌，5-7价差略微拉大。
- 国内注册仓单：豆粕注册仓单量增加。
- 后期展望：预计豆粕价格短期震荡运行为主，关注进口大豆拍卖情况。
- 重要变量：进口大豆拍卖节奏、终端需求。
鸡蛋
- 周度回顾与操作建议：鸡蛋现货价格先弱后稳，期货价格窄幅震荡。建议关注下半年旺季多单的布局机会，滚动操作。
- 数据汇总：
- 存栏补栏：存栏量处于历史同期高位，补栏势头有所放慢。
- 成本收入及养殖利润：鸡蛋现货价格下降，蛋鸡饲料成本和蛋鸡苗价格处于历史中等位置，蛋鸡养殖利润处于历史极低位置。
- 淘汰鸡：淘汰量增加，淘汰日龄延迟，淘汰鸡价格处于历史同期中等偏低位置。
- 需求、库存及生猪价格：鸡蛋销量处于历史同期较低位置，鸡蛋库存偏高，生猪价格处于历史同期偏低位置。
- 后期展望：鸡蛋或继续在底部震荡，但若持续走强逻辑，市场或开始逐步交易补栏积极性降低的预期。
棉花
- 周度回顾与操作建议：外盘震荡回落，郑棉震荡调整。建议短期震荡调整，偏强趋势未改。
- 核心要点：
- 棉花主产国情况：全球棉花期末库存上调，库销比上升。
- 美棉出口情况：美棉净签约量下降，装运进度下降。
- 纺织企业运行情况：纺企棉花库存下降，棉纱和棉坯布库存上升，织厂负荷指数上升。
- 基差及月间价差：现货基差上涨，5-9价差下跌。
- CFTC持仓及国内注册仓单：CFTC美棉基金净持仓回升，国内棉花注册仓单量增加。
- 后期展望：短期震荡调整，偏强趋势未改。关注旺季需求表现、植棉意向报告以及目标价格政策指引。
白糖
- 数据概览：原糖指数和郑糖指数走弱，现货价格下跌，期货价格下跌，基差扩张，5-9价差上升，仓单量增加。
- 基本面分析：
- 美伊战争：导致能源价格走高，但并不能改变当前糖市供需面，多头热情很快消退。
- 国内供应：广西、云南2月产糖量同比正增长，糖厂生产在旺季，市场压力较大。
- 巴西糖市：中南部地区食糖产量同比下降，甘蔗出糖量下降，乙醇折糖价高于原糖主力合约期价，甘蔗工厂更乐意生产乙醇。
- 进口加工利润：原糖进口加工利润明显提升，原糖走弱使得价差扩大。
- CFTC持仓：原糖非商业净空头寸减少。
- 汇率：美元走强，巴西雷亚尔和泰国泰铢贬值。
