电力设备行业2026年政府工作报告点评：具身智能战略定位稳固，场景落地是关键

2026年政府工作报告点评 2026年03月05日 核心观点 事件：2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院李强总理作政府工作报告。“部长通道”上工信部等领导接受采访并带来一线解读 推荐维持评级 2025年是人形机器人量产元年，产业成果得到高度评价。科技部部长阴和俊介绍，我国科技事业快速发展，科技实力跃上新台阶，创新指数排名上升至全球第10，其中人形机器人大放异彩，在春晚上全面展示了近一年来人形机器人领域的快速发展。工信部部长李乐成介绍，2025年我国企业推出人形机器人300多款，超过全球半数。据GGII统计，25年国内人形机器人预计出货量约为1.8万台，同比增长超650%，宇树、智元领先。 分析师 ：010-80927653: zengtao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525030001段尚昌T：010-80927653:duanshangchang-yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524090003 具身智能定位未来产业，发展路径更清晰。政府工作报告中指出，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”，与2025年相比具身智能位置不变，新增了“+五五”规划建议稿使用的“风险分担机制”，同时细化了促进发展的政策建议方向，“高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本”，在坚定发展的基础上，更明确了用确定性的政策支持和制度设计，去对冲技术创新的不确定性，强调发挥政府引导、助力作用，同时防范投资过热导致的资源浪费。此外，报告还新提出“打造智能经济新形态。深化拓展人工智能+促进新代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式”，2026年有望成为人形机器人产业化加速应用的元年。 我们认为：1）主机：行业主机地位不变，在关注海外T链的同时，更要重视国内政策、市场、供应链优势的加成，长期看好：①综合技术积累深厚、产品生态格局好的龙头企业；②制造能力突出的代工企业。2）应用场景：落地是26年的关键词，看好工业、物流、商业、特种环境以及陪伴&玩具机器人机会。3）“大小脑”目前产业硬件壁垒在降低，大脑是重要短板，数据训练场真机数采+视频数据模仿学习+仿真方案仍将齐头并进，政府协同建设的数采中心是重点方向，看好数采相关产业链。4）灵巧手：硬件边际变化最大的环节，解决方案多路线，是决定具身智能应用的关键，关注具备技术优势、产品快速迭代能力强的厂商，同时关注各细分材料、传感器（尤其是电子皮肤）等具备结构性机会的边际变化板块。5）零部件：以整机龙头为链挖掘确定性强、技术优势明显、具备大规模量产经验的供应商，同时关注轻量化、散热续航、高能量密度关节等应用落地过程中重要性提升的板块。 资料来源：中国银河证券研究院 投资建议：我们认为相较于其他新质生产力产业，当前具身智能推进速度、远期空间等均具备优势，行业具备强阿尔法属性；同时由于路线尚未收敛，各环节均存在差异化或边际变化较大的重点推荐方向。建议关注：卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技、三花智控、奥比中光、福莱新材（以上电新方向)等。 风险提示：关键技术突破不及预期的风险，下游场景开发进度的风险等。 中国银河证券ICGS 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 曾韬，2025年3月加入银河证券，曾任职于中金公司。《亚洲货币》新能源行业2018-2023年连续第一名，《机构投资者》2020年全球最受欢迎十位分析师，锂电池2020年第一名，新能源2018年第一名，2019-2020年第二名，2021-2024年第一名。2017年新财富分析师第二名，水晶球第二名，金牛奖第一名，IAMAC保险最受欢迎分析师第一名。2016年新财富分析师第三名。 段尚昌，北京大学本硕。2022年8月加入银河证券。曾任职于网易有道、字节跳动，从事互联网教育产品的研发工作。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：公司网址：www.chinastock.com.cn 苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn程曦0755-83471683chengxi_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901lincheng-yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671liyangyang-yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755chuying-yj@chinastock.com.cn