申万房地产两会政府工作报告点评着力稳定房地产市场增加居民财产性收入继续

●26年经济目标增长4.5-5%，促进经济稳定增长、物价合理回升，灵活降准降息。 宏观方面，两会报告指出：1）“2026年经济增长4.5-5%，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，经济增长的目标也对房地产市场的稳定提出了更高要求。 2）“灵活高 【申万房地产】两会政府工作报告点评：着力稳定房地产市场，增加居民财产性收入，继续推荐买入地产（袁豪/曹曼） ●26年经济目标增长4.5-5%，促进经济稳定增长、物价合理回升，灵活降准降息。 宏观方面，两会报告指出：1）“2026年经济增长4.5-5%，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，经济增长的目标也对房地产市场的稳定提出了更高要求。 2）“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，预计后续降准降息也将进一步助力购房需求释放。 ●着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，供需两端政策或将更积极。 行业方面，两会报告指出：1）定调方面，“着力稳定房地产市场”放在“加强重点领域风险防范化解”框架下，延续了稳楼市的基调。 2）需求端方面，政策放置于“更大力度保障和改善民生”任务中，指出“加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”，预计26年需求端政策或将更加保障刚需，住房政策与人口生育政策结合是重要方向。 3）供给端方面：A、“因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，把消化存量作为当前首要任务，缓解市场过剩供应、稳定价格预期。 B、“有序推动好房子建设”。 C、“防范债务违约风险”。 预计后续购房贴息、限购放松、城市更新、收储、融资等政策或将逐步推进。 ●强调增加居民财产性收入，叠加《求是》强调地产金融属性，更强调稳房价的重要性。 2010年两会报告指出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，2012年“创造条件增加居民财产性收入”；2026年再次提及“增加居民财产性收入”，叠加今年年初央媒《求是》为房地产重磅发声中强调地产金融属性、意味着房产是居民的重要资产，或意味着更强调了“着力稳定房地产市场”的重要性，同时也是对稳定房价充实了更高的意义、并提了更高的要求，或预示后续有望推出更多房地产供需两端的政策。 ●投资分析意见：维持房地产及物管“看好”评级，推荐：1）优质房企：建发国际、滨江集团、绿城中国、中国金茂、保利发展、中海外发展、招商蛇口，关注城投控股；2）商业地产：新城控股、华润置地、嘉里建设、恒隆地产、龙湖集团，关注新城发展、太古地产、大悦城；3）二手房中介：贝壳-W；4）物业管理：华润万象、绿城服务、招商积余、保利物业。