行业深度报告：迎Web4.0看AI如何赋能应用

投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年03月05日 ◼首席分析师：朱珠◼SAC编号：S1050521110001 投资要点 迎Web4.0智能互联网（Agentic AI）： 每一次文明的跃迁都源自人类对未知的不断探索，科技发展也带来更智能的文明；每一轮地缘政治矛盾带来军事冲突也进一步成为科技较量的战场；Web4.0作为当下互联网发展新阶段，正在重塑数字世界的新基础、新商业模式和用户新体验，迎接智能新纪元Web4.0，以智能为核心驱动力、以个性化服务为主轴的新代际；存量企业均有望接力Web4.0时代续写AI新篇章。 Web4.0带来生产力与生产关系范式革命： 华为在《智能世界2035》指出，从计算范式的革命、存储范式的改变（数据即智能），到网络范式的跃迁（迈向智能体互联网），其底层驱动力是一致的，即为了支撑智能体在物理与数字融合的“镜像世界”中进行大规模、实时、可靠的交互与决策。智能体（Agent）作为核心载体，其从跨应用执行工具到理解用户意图再到自动完成复杂流程的决策伙伴演进，也标志人工智能从处理信息的工具转变为能够主动规划、理解环境的认知主体，进而带来生产力和生产关系的范式革命。 Web4.0如何赋能AI生产力（内容生成新范式与媒介交互新触达） Web4.0时代，AI将赋能生产力，推动内容生产范式的迭代与媒介交互的新触达，同时伴随OpenClaw发展，也将推动AI从问答模式进化为“全自动化任务处理”Agent代理模式，进而助推AI应用，AI新势力公司与存量公司借力AI新发展可期。 诚信、专业、稳健、高效 投资要点 ◼Web4.0和AI智能体正在深刻地改变传媒行业内容的生产方式、媒介形态和交互模式，推动行业从数字化向智能化跃迁，进而给予传媒行业买入评级 ➢AI+数字营销广告：蓝色光标、顺网科技、姚记科技、引力传媒等； 顺网科技300113：公司主业之一的数字营销广告业务，主要通过大数据分析实现“千人千面”的广告推送模式显著提升了广告转化效率；同时公司与抖音在互联网广告推广业务方面保持日常业务合作关系；同时顺网电竞发布“顺网电竞云电脑CITY版”，推动顺网云服务从垂直电竞领域向更广泛的城域场景及数字消费多场景延伸。 蓝色光标300058：公司为全方位深化“All in AI”战略，自2024年起与火山引擎建立深度合作，围绕AI大模型技术在营销场景的落地展开多维度探索，将火山引擎AI和云计算技术与蓝色光标BlueAI应用引擎深度融合，BlueAI已覆盖蓝色光标一半以上案例，在公司内孵化100多个智能体，用AI重塑营销内容生产模式和服务模式，高效应对营销行业对内容的新需求。 姚记科技002605：公司AI+数字营销，主要以芦鸣科技为主体，推出“品效星”组合拳，成为巨量营销科学首批“本地生活/内容文娱”金牌认证服务商，基于抖音生态体系，实现整合营销帮助品牌生态品效星全链路营销的成长。拥有巨量引擎广告代理商、营销科学认证服务商、巨量千川服务商、巨量本地推等资质，助力客户在巨量引擎生态中业务增长潜力， 投资要点 ◼Web4.0和AI智能体正在深刻地改变传媒行业内容的生产方式、媒介形态和交互模式，推动行业从数字化向智能化跃迁，进而给予传媒行业买入评级 ➢AI+内容AIGC：万达电影、奥飞娱乐、博纳影业、完美世界、恺英网络、顺网科技、华策影视、中信出版等 万达电影002739：作为电影院线龙头企业，公司持续夯实内容主业，AI端积极发力，2025年万达已推出AI数字男团vexel，战略入股52toys、智能设备方图科技、战略投资拍立方通过整合全产业链资源与自有创新能力，打造“内容+消费+科技”的商业体系，已推出数字确权平台RtimeLink，通过IP潮玩与数字资产的创新绑定，推动版权运营迈向数智化新阶段。 完美世界002624，关注《异环》产品，聚焦优质品类与游戏项目深度挖掘在营游戏长线价值，同时，电竞赛事有望拉动周边衍生品等溢出效应，且赛事带来沉浸式情感共振，进而带来消费链路的延伸。 投资要点 ◼Web4.0和AI智能体正在深刻地改变传媒行业内容的生产方式、媒介形态和交互模式，推动行业从数字化向智能化跃迁，进而给予传媒行业买入评级 ➢AI+媒介体验经济：风语筑、万达电影、锋尚文化、顺网科技等 风语筑603466：作为数字创意代表企业，推进AI应用打造智能文化科技新范式，打造并运营的奉贤“在水一方”科幻馆，探索中国式科幻文旅新模式，打造“空间数字化+智能交互+ IP运营”产品矩阵；与AI眼镜rokid达成战略合作共同研发AI智能导览系统，与字节跳动旗下即梦AI达成合作强化AI3D战略布局，联手强脑科技获取订单杭州未来科技城项目；深化“文化+科技+消费”融合场景，引领展览展示与文旅体验智能化升级。 诚信、专业、稳健、高效 产业政策变化风险推荐公司业绩不及预期的风险行业竞争风险，编播政策变化风险微短剧影视作品进展不及预期以及未获备案风险平台用户数据保护不及预期的风险新业务发展不及预期新技术应用不及预期的风险宏观经济波动的风险 2. Web4.0时代AI如何助力应用3.投资维度如何看？1. Web4.0是什么？ CONTENTS 0 1Web4.0是什么？ 1.0 Web4.0互联网新一代前沿技术智能革命 Web4.0即智能互联网Intelligent Web 欧盟提出第四代网络和虚拟世界的Web4.0是由AI、区块链、IoT、边缘计算、空间计算、去中心化物理基建网络共同构建的具有环境感知、自主操作的沉浸式智能网络，赋能物理与数字世界的无缝融合，Web4.0代表互联网新发展趋势，其并非单一创新驱动，而是多种科技融合交汇的智能交互阶段。 Web4.0核心“智能连接”+“人机共生”+“多模态交互” Web4.0打破界面与基础设施间的壁垒，Web4.0时代人工智能可解读用户意图，物联网感知环境上下文，区块链护航安全与透明，边缘计算提供实时响应，从具身智能到脑机接口再到AI代理，强调人与AI、AI与AI间的高度协同，以AI手机、AI电脑、OpenClaw为例，将AI作为网络核心组成部分，使其具备自主学习、决策与执行能力，进而推动全新交互、协作新范式。 诚信、专业、稳健、高效 1.0 Web4.0互联网新一代前沿技术智能革命 Web4.0正向Web5.0过度，从“智能化”转向“情感化”迭代 互联网经历Web1.0“只读时代”、Web2.0的“社交互动”、Web3.0的“去中心化与确权”阶段，伴随AI、具身智能、IoT、XR、Agent智能体、多模态等技术发展，加速Web4.0发展，Web4从“用户寻找服务”变为“AI理解需求并自动组合解决方案”； 企业均积极引入“自主AI代理”（Agentic AI），Web4.0的“智能化”（Intelligent Web）也将逐步将转向Web5.0的“情感化”（Emotional Web），探索AI的情感识别和生成能力，以实现更高阶的情感交互。 1.1 Web1.0-Web4.0演进当下进入智能自主代理新阶段 1.2Web4.0核心技术架构：AI智能体成为网络新主体 Web4.0的AI智能体(Agent)具备感知、规划与行动能力，能够自主 学 习、决 策 与 执 行 任 务 ；AgenticConsensus（代理共识）使得多个AI智能体能够在分布式环境中高效协作 Web4.0采用语义通信技术降低传输带宽需求，边缘计算使数据处理更接近用户端，降低延迟并提高响应速度（语义通信：技术指利用AI提取信息语义特征进行编码和传输；接收端根据共享“知识库”或“大模型”还原出信息含义，而非原始比特流） Web4.0的区块链技术为AI系统提供去中心化的身份认证、数据确权与价值分配机制 1.3Web4.0时代中国开启AI新叙事 ➢中国从互联网大厂积极布局AI，同时，新势力公司代表如MiniMax、智谱、阶跃星辰、月之暗面、DeepSeek均取得喜人成绩。 ➢全球AI模型排名周度使用量看（截止2026年3月2日），企业端名列前茅代表如MiniMax、Kimi、DeepSeek等，全球市场份额（截止2026年3月1日按Token）排名前三分别为为谷歌Google、Anthropic、MiniMax，市占率分别为19.3%、16.0%、14.3%；中国AI模型在全球竞争中也具锋芒。 1.3Web4.0时代中国开启AI新叙事 1.3Web4.0时代中国AI新叙事MiniMax全速迈向AI平台型公司 ◼中国AI新势力公司MiniMax战略将从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进（AI平台价值=智能密度×Token吞吐量） ➢MiniMax将致力于持续定义与推动新的智能范式，提升产品与技术能力，以及扩展的基建和token吞吐能力，同时深化商业化布局并深耕全球市场机会，为全球用户和合作伙伴提供更强大的智能（从PS角度，2026-2027年按wind一致预期营收16.6亿港元、37亿港元，对应最新市值2573亿港元的PS分别为155倍、69倍）。 ➢MiniMax指出，当智能边界突破时会产生大量新场景与新用户，进而形成新的生态和新的商业化红利。 1.3Web4.0时代中国AI新叙事MiniMax全速迈向AI平台型公司 ◼中国AI新势力公司MiniMax战略将从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进（AI平台价值=智能密度×Token吞吐量） ➢第一，从“工具”走向“同事级”协作➢第二，AI智能体在办公领域的交付能力和渗透率会显著提升；➢第三，多模态创作也将走向“直出可交付”的中长内容，甚至出现流式、实时输出的新形态。（MiniMax已具备视频、语音、音乐三大模型能力；截至2025年年底，MiniMax视频模型累计生成视频超过6亿个；语音模型累计生成语音超过2亿小时） 资料来源：MiniMax官网、华鑫证券研究所 0 2Web4.0时代AI如何助力应用 2.1 Web4.0时代AI如何赋能应用？智能代理：从工具到伙伴智能体 感知-规划-行动循环自主学习与进化 AI代理能够感知环境、规划行动并执行决策，形成闭环系统；以数字营销为例，Web4.0赋能营销Agent进行自主竞品分析，生成广告素材，投放并优化ROI，实现自动化运营。 Web 4.0下，数字营销的核心不再是“如何打扰用户”，而是“如何成为Agent决策中的优解”，从流量竞争者转型为Agent生态共建者，从构建Agent基建到进入Agent经济网络再到自主营销组织 多模态交互能力从工具到伙伴智能体 新一代AI代理支持文本、图像、语音等多种交互方式，提供更自然交互体验（OpenAI推出GPT-5.3 Instant为例）。以OpenClaw为例，将大语言模型LLM能力与用户本地系统深度结合，让AI从“只能给建议”聊天机器人，升级为“真正能做事”AI代理（Agent）；在应用端借助ClawHub插件系统可进行日常事务系统操作、语音交互等；Web4.0下，AI Agent从“能说话”进化为“能做事”的AI伙伴，如OpenClaw将从“单点执行”迭代为“多代理协作网络”，并有望具备更高阶的自主性。 诚信、专业、稳健、高效 2.1 Web4.0时代AI如何赋能应用？智能代理：从工具到伙伴智能体 诚信、专业、稳健、高效 2.2 Web4.0时代AI如何赋能应用？AI+安全 Web4.0时代安全智能体从“助手”到“协作者”的范式跃迁 从Web1.0发展至Web4.0，伴随智能化程度提升，AI安全将渗透在各领域，从数据安全、隐私安全、版权安全等。海外看，2026年2月，Anthropic发布Claude Code Security，Google、OpenAI、Anthropic均有相关自主安全研究智能体工具，运用智能体来进行安全运营已成为全球头部AI公司共同发展的共识方向；安全智能体不是终点，而是协作时代的起点，进而AI信息安全板块、AI数据安全板块仍可关注。